УДК 336.36

ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В ЭКОНОМИКУ РОССИИ

Баклановская Дарья Игоревна
Северо-Западный Институт Управления при Российской Академии Народного Хозяйства и Государственной Службы при Президенте Российской Федерации
кафедра Финансового менеджмента, доцент

Аннотация
В статье представлен анализ платежного баланса Российской Федерации в 2015 г. Счет текущих операций и финансовый счета имеют положительное сальдо. Вместе с тем, доходы иностранных инвесторов в России превышают доходы российских за рубежом. В основном деятельность иностранных инвесторов сосредоточена в непроизводственном секторе, что явно недостаточно для экономического развития. Это, а также незначительный объем капитальных вложений зарубежных инвесторов опровергает расхожее представление об иностранных инвестициях как локомотиве российского экономического роста.

Ключевые слова: капитальные вложения, портфельные инвестиции, прямые инвестиции, текущие операции


ON FOREIGN INVESTMENT IN THE RUSSIAN ECONOMY

Baklanovskaya Daria Igorevna
North-West Institute of management of the Russian Academy of National Economy and State Service under the President of the Russian Federation
Department of Financial management, Professor

Abstract
The article presents the analysis of the balance of payments of the Russian Federation in 2015, the current Account and financial account had a positive balance. However, the income of foreign investors in Russia exceed the earnings of the Russian abroad. Basically the activities of foreign investors is concentrated in the non-manufacturing sector, which is clearly insufficient for economic development. This, as well as the small volume of capital investments of foreign investors refutes the common view on foreign investment as the locomotive of Russian economic growth.

Keywords: : платежный баланс


Библиографическая ссылка на статью:
Баклановская Д.И. Об иностранных инвестициях в экономику России // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2015. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2015/12/10192 (дата обращения: 30.09.2017).

Обобщенная картина участия России в международном инвестиционном обмене (экспорт и импорт капитала),в широком понимании  представляется в платежном балансе. [1,3] Ниже, в табл. 1,  приведены данные из этого документа, характеризующие поток прямых, портфельных и прочих инвестиций.

При этом прямые инвестиции – вложения, обеспечивающие инвестору контроль над объектом инвестиций (приобретение доли в акционерном капитале не менее 10%); портфельные инвестиции дают право лишь на получение инвестиционных доходов  (ренты, процентов, дивидендов; контроль менее 10%), прочие инвестиции – кредиты и займы (ссудный капитал).

Табл. 1. Финансовый счет платежного баланса РФ

 Период

2000

2004

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Прямые инвестиции

Экспорт

3 179

13782

55 663

43281

52616

66851

48 822

86507

56 393

Импорт

2 678

15403

74 783

36583

43168

55084

50 588

69219

22 891

Сальдо

501

-1621

-19120

6697

9 448

11767

-1 765

17288

33 502

Портфельные инвестиции

Экспорт

411

3 820

7 774

10599

3 444

9 837

2 281

11759

16 740

Импорт

-12060

4 429

-27 916

8 716

1 948

-5440

19 312

748

-23 159

Сальдо

12471

-609

35 691

1882

1 495

15277

-17031

11011

39 899

Прочие инвестиции

Экспорт

17 433

26714

185 775

-9250

19235

83371

83 704

80824

24 739

Импорт

-1 948

17756

64 099

-25569

10493

35688

40 587

63257

-26 733

Сальдо

19381

8 958

121 677

16318

8 742

47683

43 117

17567

51 472

Все виды инвестиций

Экспорт

21 023

44316

249 212

44 629

75295

160059

134807

179090

97 872

Импорт

-11 330

37587

110 965

19 731

55609

85 332

110486

133224

-27 002

Сальдо

32353

6 729

138 247

24898

19686

74727

24 320

45866

124874

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Из таблицы 1 видно, что объем прямых инвестиций  в 2014 г. не превышал величины в 30-40% от предыдущих периодов (2010-2013 гг.). Анализ структуры инвестиций свидетельствует, что портфельные инвестиции имели меньший удельный вес относительно других видов. Всего за 5-летний период в российскую экономику пришло 357 млрд долл., которые по структуре представлены в основном прямыми и прочими инвестициями. В ряде случаев наблюдалось превышение займов: портфельные инвестиции в 2008, 2011 и 2014 гг. (56,5 млн долл) и прочие инвестиции (52,3 млн долл.). Следует обратить внимание, что прямые инвестиции предполагают полное или частичное право инвестора на активы предприятия, что может угрожать национальной безопасности принимающего государства (вспомним дело «Юкоса» и главного бенефициара этой компании Дж. Ротшильда).

Данные таблицы 1 свидетельствуют о превышении чистого кредитования над чистым заимствованием.

Табл. 2. Структура накопления прямых иностранных инвестиций в экономике России по отраслям и видам деятельности, на 01.01.2015 г. (с 2010 по 2014 гг.).

Отрасли и виды деятельности

Доля, %

Сельское хозяйство

0,58

Добыча полезных ископаемых

11,16

Обрабатывающие производства

17,81

Производство и распределение электроэнергии, газа, пара и кондиционирования воздуха

3,41

Строительство

5,67

Оптовая и розничная торговля

25,54

Деятельность гостиниц и ресторанов

0,26

Финансовая деятельность и страхование

22,66

Недвижимость

3,67

Научные разработки и исследования

1,67

Здравоохранение и предоставление социальных услуг

0,46

Деятельность по организации отдыха и развлечений, культуры и спорта

0,37

Прочие услуги

6,37

Не распределено по видам деятельности

1,67

Всего

100

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Данные табл. 2 свидетельствуют, что основная часть инвестиций приходится на промышленность (18%) и добычу полезных ископаемых (11%), а также оптовую и розничную торговлю и  финансовую деятельность, которые в сумме дают  около 48% накопленных инвестиций, что существенно, поскольку данные отрасли не создают общественного богатства, а лишь перераспределяют его[2,4].

Доли присутствия иностранных инвесторов в акционерных капиталах в разных отраслях в статистике Центробанка отсутствует; имеются лишь данные о доле прямых инвестиций в банковском секторе отечественной экономики. Осуществлены они в основном из таких юрисдикций, как Кипр, Бермуды, Виргинские острова, Люксембург, Нидерланды итд., т.е. т.н. офшорных зон, обеспечивающих легализацию сомнительных доходов. На протяжении 2010-2014 гг. они лидировали и лишь в 1-м квартале 2015 г. резко снизилась доля участия Кипра и Виргинских о-вов (из-за мероприятий по конфискации кипрских депозитов, которые многие экономисты восприняли как подготовку к подобным событиям в будущем).

В отличие от начального периода реформ в 90-е гг., сегодня иностранные инвестиции уже не воспринимаются как абсолютное благо. Понятно, что это не только экономический способ установления контроля над важнейшими предприятиями, а зачастую угроза национальной безопасности.

Проанализируем данные платежного баланса нашей страны в разрезе текущих операций, где приведены данные о доходах иностранных инвесторов в экономике России и доходах, полученных российскими инвесторами за рубежом. Сальдо является отрицательным с тенденцией к росту, т.е. инвестиции из России уходят.

Табл. 3. Баланс инвестиционных доходов России (млн.долл)

2010

2011

2012

2013

2014

Доходы инвесторов из России

34 260

38 625

42 801

37738

42 198

Доходы иностранных инвесторов

73 001

89 656

99 639

104 254

100 104

Сальдо

-38 740

-51 031

-56 838

-66 515

-57 906

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Теперь, для углубления анализа, обратимся к данным Госкомстата РФ о капитальных вложениях в экономику России.

Табл. 4. Капитальные вложения в экономику России с учетом различных форм собственности инвесторов (млн руб)

Период 2010 2011 2012
Всего 9 342 11 035 12 586
Доля иностранных инвестиций 7,8% 6,03% 9,08%

Источник: Госкомстат РФ [6]

Видно, что за счет иностранных инвестиций обеспечивается в среднем всего 8% капитальных вложений. При этом, по данным Госкомстата за 2010-2013 гг., основной источник финансирования капиталовложений приходится на заемные средства предприятий – кредиты банков, средства бюджетов, иностранные инвестиции (57%); остальное было профинансировано за счет собственных средств (43%). Это непростая для предприятий ситуация, поскольку экономический механизм основан не столько на доходе банков от кредитования отечественной экономики, сколько на валютных спекуляциях (ставки кредита чрезвычайно высоки для предприятий), а получение более дешевых кредитов за рубежом в условиях санкций становится невозможным. Это, в свою очередь, делает нерентабельными вложения в основной капитал, инновации и прочее развитие.

Таким образом, счет текущих операций и финансовый счета платежного баланса имеют положительное сальдо, что является хорошим признаком (активы страны превышают ее обязательства). Вместе с тем, доходы иностранных инвесторов в России значительно превышают доходы российских за рубежом. В основном деятельность иностранных инвесторов сосредоточена в непроизводственном секторе (торговля, финансовая деятельность и страхование), что явно недостаточно для экономического роста. Капитальные вложения в экономику России профинансированы ими на уровне 8%, что опровергает расхожее представление об иностранных инвестициях как «локомотиве» экономического развития.


Библиографический список
  1. Баснукаев М.Ш., Шлафман А.И. Пространственная интеграция региональной экономики субъектов Российской Федерации//Труды КНИИ РАН Комплексный научно-исследовательский институт им. Х.И. Ибрагимова РАН; под редакцией Д.К-С. Батаева. -Грозный, 2012. -С. 145-150.
  2. Катасонов В.Ю. Украина. Экономика смуты / В.Ю. Катасонов. – М. : Книжный мир, 2014;
  3. Хасбулатов Р.И. Международные финансы: учебник / Р.И. Хасбулатов. – М. : Юрайт, 2014;
  4. Чибинев, В. М. Управление конкурентоспособностью предпринимательских структур на основе развития торговой марки : монография/В. М. Чибинев, А. И. Шлафман. СПб.: Лема, 2008 (СПб.). 190 с.
  5. http://www.cbr.ru (официальный сайт ЦБ РФ);
  6. http://www.gks.ru (официальный сайт Росстата).


Все статьи автора «Шлафман Александр Изевич»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: