Обобщенная картина участия России в международном инвестиционном обмене (экспорт и импорт капитала),в широком понимании представляется в платежном балансе. [1,3] Ниже, в табл. 1, приведены данные из этого документа, характеризующие поток прямых, портфельных и прочих инвестиций.
При этом прямые инвестиции – вложения, обеспечивающие инвестору контроль над объектом инвестиций (приобретение доли в акционерном капитале не менее 10%); портфельные инвестиции дают право лишь на получение инвестиционных доходов (ренты, процентов, дивидендов; контроль менее 10%), прочие инвестиции – кредиты и займы (ссудный капитал).
Табл. 1. Финансовый счет платежного баланса РФ
Период |
2000 |
2004 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
Прямые инвестиции |
|||||||||
Экспорт |
3 179 |
13782 |
55 663 |
43281 |
52616 |
66851 |
48 822 |
86507 |
56 393 |
Импорт |
2 678 |
15403 |
74 783 |
36583 |
43168 |
55084 |
50 588 |
69219 |
22 891 |
Сальдо |
501 |
-1621 |
-19120 |
6697 |
9 448 |
11767 |
-1 765 |
17288 |
33 502 |
Портфельные инвестиции |
|||||||||
Экспорт |
411 |
3 820 |
7 774 |
10599 |
3 444 |
9 837 |
2 281 |
11759 |
16 740 |
Импорт |
-12060 |
4 429 |
-27 916 |
8 716 |
1 948 |
-5440 |
19 312 |
748 |
-23 159 |
Сальдо |
12471 |
-609 |
35 691 |
1882 |
1 495 |
15277 |
-17031 |
11011 |
39 899 |
Прочие инвестиции |
|||||||||
Экспорт |
17 433 |
26714 |
185 775 |
-9250 |
19235 |
83371 |
83 704 |
80824 |
24 739 |
Импорт |
-1 948 |
17756 |
64 099 |
-25569 |
10493 |
35688 |
40 587 |
63257 |
-26 733 |
Сальдо |
19381 |
8 958 |
121 677 |
16318 |
8 742 |
47683 |
43 117 |
17567 |
51 472 |
Все виды инвестиций |
|||||||||
Экспорт |
21 023 |
44316 |
249 212 |
44 629 |
75295 |
160059 |
134807 |
179090 |
97 872 |
Импорт |
-11 330 |
37587 |
110 965 |
19 731 |
55609 |
85 332 |
110486 |
133224 |
-27 002 |
Сальдо |
32353 |
6 729 |
138 247 |
24898 |
19686 |
74727 |
24 320 |
45866 |
124874 |
Источник: статистика ЦБ РФ [5]
Из таблицы 1 видно, что объем прямых инвестиций в 2014 г. не превышал величины в 30-40% от предыдущих периодов (2010-2013 гг.). Анализ структуры инвестиций свидетельствует, что портфельные инвестиции имели меньший удельный вес относительно других видов. Всего за 5-летний период в российскую экономику пришло 357 млрд долл., которые по структуре представлены в основном прямыми и прочими инвестициями. В ряде случаев наблюдалось превышение займов: портфельные инвестиции в 2008, 2011 и 2014 гг. (56,5 млн долл) и прочие инвестиции (52,3 млн долл.). Следует обратить внимание, что прямые инвестиции предполагают полное или частичное право инвестора на активы предприятия, что может угрожать национальной безопасности принимающего государства (вспомним дело «Юкоса» и главного бенефициара этой компании Дж. Ротшильда).
Данные таблицы 1 свидетельствуют о превышении чистого кредитования над чистым заимствованием.
Табл. 2. Структура накопления прямых иностранных инвестиций в экономике России по отраслям и видам деятельности, на 01.01.2015 г. (с 2010 по 2014 гг.).
Отрасли и виды деятельности |
Доля, % |
Сельское хозяйство |
0,58 |
Добыча полезных ископаемых |
11,16 |
Обрабатывающие производства |
17,81 |
Производство и распределение электроэнергии, газа, пара и кондиционирования воздуха |
3,41 |
Строительство |
5,67 |
Оптовая и розничная торговля |
25,54 |
Деятельность гостиниц и ресторанов |
0,26 |
Финансовая деятельность и страхование |
22,66 |
Недвижимость |
3,67 |
Научные разработки и исследования |
1,67 |
Здравоохранение и предоставление социальных услуг |
0,46 |
Деятельность по организации отдыха и развлечений, культуры и спорта |
0,37 |
Прочие услуги |
6,37 |
Не распределено по видам деятельности |
1,67 |
Всего |
100 |
Источник: статистика ЦБ РФ [5]
Данные табл. 2 свидетельствуют, что основная часть инвестиций приходится на промышленность (18%) и добычу полезных ископаемых (11%), а также оптовую и розничную торговлю и финансовую деятельность, которые в сумме дают около 48% накопленных инвестиций, что существенно, поскольку данные отрасли не создают общественного богатства, а лишь перераспределяют его[2,4].
Доли присутствия иностранных инвесторов в акционерных капиталах в разных отраслях в статистике Центробанка отсутствует; имеются лишь данные о доле прямых инвестиций в банковском секторе отечественной экономики. Осуществлены они в основном из таких юрисдикций, как Кипр, Бермуды, Виргинские острова, Люксембург, Нидерланды итд., т.е. т.н. офшорных зон, обеспечивающих легализацию сомнительных доходов. На протяжении 2010-2014 гг. они лидировали и лишь в 1-м квартале 2015 г. резко снизилась доля участия Кипра и Виргинских о-вов (из-за мероприятий по конфискации кипрских депозитов, которые многие экономисты восприняли как подготовку к подобным событиям в будущем).
В отличие от начального периода реформ в 90-е гг., сегодня иностранные инвестиции уже не воспринимаются как абсолютное благо. Понятно, что это не только экономический способ установления контроля над важнейшими предприятиями, а зачастую угроза национальной безопасности.
Проанализируем данные платежного баланса нашей страны в разрезе текущих операций, где приведены данные о доходах иностранных инвесторов в экономике России и доходах, полученных российскими инвесторами за рубежом. Сальдо является отрицательным с тенденцией к росту, т.е. инвестиции из России уходят.
Табл. 3. Баланс инвестиционных доходов России (млн.долл)
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
|
Доходы инвесторов из России |
34 260 |
38 625 |
42 801 |
37738 |
42 198 |
Доходы иностранных инвесторов |
73 001 |
89 656 |
99 639 |
104 254 |
100 104 |
Сальдо |
-38 740 |
-51 031 |
-56 838 |
-66 515 |
-57 906 |
Источник: статистика ЦБ РФ [5]
Теперь, для углубления анализа, обратимся к данным Госкомстата РФ о капитальных вложениях в экономику России.
Табл. 4. Капитальные вложения в экономику России с учетом различных форм собственности инвесторов (млн руб)
Период | 2010 | 2011 | 2012 |
Всего | 9 342 | 11 035 | 12 586 |
Доля иностранных инвестиций | 7,8% | 6,03% | 9,08% |
Источник: Госкомстат РФ [6]
Видно, что за счет иностранных инвестиций обеспечивается в среднем всего 8% капитальных вложений. При этом, по данным Госкомстата за 2010-2013 гг., основной источник финансирования капиталовложений приходится на заемные средства предприятий – кредиты банков, средства бюджетов, иностранные инвестиции (57%); остальное было профинансировано за счет собственных средств (43%). Это непростая для предприятий ситуация, поскольку экономический механизм основан не столько на доходе банков от кредитования отечественной экономики, сколько на валютных спекуляциях (ставки кредита чрезвычайно высоки для предприятий), а получение более дешевых кредитов за рубежом в условиях санкций становится невозможным. Это, в свою очередь, делает нерентабельными вложения в основной капитал, инновации и прочее развитие.
Таким образом, счет текущих операций и финансовый счета платежного баланса имеют положительное сальдо, что является хорошим признаком (активы страны превышают ее обязательства). Вместе с тем, доходы иностранных инвесторов в России значительно превышают доходы российских за рубежом. В основном деятельность иностранных инвесторов сосредоточена в непроизводственном секторе (торговля, финансовая деятельность и страхование), что явно недостаточно для экономического роста. Капитальные вложения в экономику России профинансированы ими на уровне 8%, что опровергает расхожее представление об иностранных инвестициях как «локомотиве» экономического развития.
Библиографический список
- Баснукаев М.Ш., Шлафман А.И. Пространственная интеграция региональной экономики субъектов Российской Федерации//Труды КНИИ РАН Комплексный научно-исследовательский институт им. Х.И. Ибрагимова РАН; под редакцией Д.К-С. Батаева. -Грозный, 2012. -С. 145-150.
- Катасонов В.Ю. Украина. Экономика смуты / В.Ю. Катасонов. – М. : Книжный мир, 2014;
- Хасбулатов Р.И. Международные финансы: учебник / Р.И. Хасбулатов. – М. : Юрайт, 2014;
- Чибинев, В. М. Управление конкурентоспособностью предпринимательских структур на основе развития торговой марки : монография/В. М. Чибинев, А. И. Шлафман. СПб.: Лема, 2008 (СПб.). 190 с.
- http://www.cbr.ru (официальный сайт ЦБ РФ);
- http://www.gks.ru (официальный сайт Росстата).