Обобщенная картина участия России в международном инвестиционном обмене (экспорт и импорт капитала),в широком понимании  представляется в платежном балансе. [1,3] Ниже, в табл. 1,  приведены данные из этого документа, характеризующие поток прямых, портфельных и прочих инвестиций.

При этом прямые инвестиции – вложения, обеспечивающие инвестору контроль над объектом инвестиций (приобретение доли в акционерном капитале не менее 10%); портфельные инвестиции дают право лишь на получение инвестиционных доходов  (ренты, процентов, дивидендов; контроль менее 10%), прочие инвестиции – кредиты и займы (ссудный капитал).

Табл. 1. Финансовый счет платежного баланса РФ

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Из таблицы 1 видно, что объем прямых инвестиций  в 2014 г. не превышал величины в 30-40% от предыдущих периодов (2010-2013 гг.). Анализ структуры инвестиций свидетельствует, что портфельные инвестиции имели меньший удельный вес относительно других видов. Всего за 5-летний период в российскую экономику пришло 357 млрд долл., которые по структуре представлены в основном прямыми и прочими инвестициями. В ряде случаев наблюдалось превышение займов: портфельные инвестиции в 2008, 2011 и 2014 гг. (56,5 млн долл) и прочие инвестиции (52,3 млн долл.). Следует обратить внимание, что прямые инвестиции предполагают полное или частичное право инвестора на активы предприятия, что может угрожать национальной безопасности принимающего государства (вспомним дело «Юкоса» и главного бенефициара этой компании Дж. Ротшильда).

Данные таблицы 1 свидетельствуют о превышении чистого кредитования над чистым заимствованием.

Табл. 2. Структура накопления прямых иностранных инвестиций в экономике России по отраслям и видам деятельности, на 01.01.2015 г. (с 2010 по 2014 гг.).

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Данные табл. 2 свидетельствуют, что основная часть инвестиций приходится на промышленность (18%) и добычу полезных ископаемых (11%), а также оптовую и розничную торговлю и  финансовую деятельность, которые в сумме дают  около 48% накопленных инвестиций, что существенно, поскольку данные отрасли не создают общественного богатства, а лишь перераспределяют его[2,4].

Доли присутствия иностранных инвесторов в акционерных капиталах в разных отраслях в статистике Центробанка отсутствует; имеются лишь данные о доле прямых инвестиций в банковском секторе отечественной экономики. Осуществлены они в основном из таких юрисдикций, как Кипр, Бермуды, Виргинские острова, Люксембург, Нидерланды итд., т.е. т.н. офшорных зон, обеспечивающих легализацию сомнительных доходов. На протяжении 2010-2014 гг. они лидировали и лишь в 1-м квартале 2015 г. резко снизилась доля участия Кипра и Виргинских о-вов (из-за мероприятий по конфискации кипрских депозитов, которые многие экономисты восприняли как подготовку к подобным событиям в будущем).

В отличие от начального периода реформ в 90-е гг., сегодня иностранные инвестиции уже не воспринимаются как абсолютное благо. Понятно, что это не только экономический способ установления контроля над важнейшими предприятиями, а зачастую угроза национальной безопасности.

Проанализируем данные платежного баланса нашей страны в разрезе текущих операций, где приведены данные о доходах иностранных инвесторов в экономике России и доходах, полученных российскими инвесторами за рубежом. Сальдо является отрицательным с тенденцией к росту, т.е. инвестиции из России уходят.

Табл. 3. Баланс инвестиционных доходов России (млн.долл)

Источник: статистика ЦБ РФ [5]

Теперь, для углубления анализа, обратимся к данным Госкомстата РФ о капитальных вложениях в экономику России.

Табл. 4. Капитальные вложения в экономику России с учетом различных форм собственности инвесторов (млн руб)

Источник: Госкомстат РФ [6]

Видно, что за счет иностранных инвестиций обеспечивается в среднем всего 8% капитальных вложений. При этом, по данным Госкомстата за 2010-2013 гг., основной источник финансирования капиталовложений приходится на заемные средства предприятий – кредиты банков, средства бюджетов, иностранные инвестиции (57%); остальное было профинансировано за счет собственных средств (43%). Это непростая для предприятий ситуация, поскольку экономический механизм основан не столько на доходе банков от кредитования отечественной экономики, сколько на валютных спекуляциях (ставки кредита чрезвычайно высоки для предприятий), а получение более дешевых кредитов за рубежом в условиях санкций становится невозможным. Это, в свою очередь, делает нерентабельными вложения в основной капитал, инновации и прочее развитие.

Таким образом, счет текущих операций и финансовый счета платежного баланса имеют положительное сальдо, что является хорошим признаком (активы страны превышают ее обязательства). Вместе с тем, доходы иностранных инвесторов в России значительно превышают доходы российских за рубежом. В основном деятельность иностранных инвесторов сосредоточена в непроизводственном секторе (торговля, финансовая деятельность и страхование), что явно недостаточно для экономического роста. Капитальные вложения в экономику России профинансированы ими на уровне 8%, что опровергает расхожее представление об иностранных инвестициях как «локомотиве» экономического развития.

1. Баснукаев М.Ш., Шлафман А.И. Пространственная интеграция региональной экономики субъектов Российской Федерации//Труды КНИИ РАН Комплексный научно-исследовательский институт им. Х.И. Ибрагимова РАН; под редакцией Д.К-С. Батаева. -Грозный, 2012. -С. 145-150.
2. Катасонов В.Ю. Украина. Экономика смуты / В.Ю. Катасонов. – М. : Книжный мир, 2014;
3. Хасбулатов Р.И. Международные финансы: учебник / Р.И. Хасбулатов. – М. : Юрайт, 2014;
4. Чибинев, В. М. Управление конкурентоспособностью предпринимательских структур на основе развития торговой марки : монография/В. М. Чибинев, А. И. Шлафман. СПб.: Лема, 2008 (СПб.). 190 с.
5. http://www.cbr.ru (официальный сайт ЦБ РФ);
6. http://www.gks.ru (официальный сайт Росстата).

Все статьи автора «Шлафман Александр Изевич»