УДК 658.15

СОВРЕМЕННЫЕ МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Калашникова Евгения Алексеевна
Оренбургский государственный университет
студент

Аннотация
В статье исследована проблема определения вероятности наступления банкротства предприятия, представлена практика применения количественных моделей оценки вероятности наступления банкротства отечественных и зарубежных экономистов, анализ полученных результатов. Данная проблематика имеет многогранный характер.

Ключевые слова: , , , , ,


Библиографическая ссылка на статью:
Калашникова Е.А. Современные модели определения банкротства предприятия // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2019. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2019/01/16373 (дата обращения: 08.02.2019).

Проблема определения и прогнозирования банкротства предприятий является актуальной на сегодняшний день, что обусловлено рядом причин. Во-первых, институт банкротства является стимулом эффективной работы предпринимательских структур, гарантируя, одновременно, экономические интересы кредиторов и государства как общего регулятора рынка. [1] Кроме того, наблюдаемые негативные явления в российской экономике (кризис неплатежей, структурный кризис, нехватка инвестиций) определяют предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротному состоянию. [2, с. 193] Во-вторых, в современной российской экономике функционируют предприятия, институт банкротства для которых в большей степени служит инструментом реализации противоправных интересов (в частности, для получения преступной прибыли, дальнейшего предела собственности и сфер преступного влияния на экономику страны). [3, с. 1]

Поэтому вопросы государственного и экономического регулирования отношений о несостоятельности предприятий в настоящее время относят к числу наиболее актуальных и сложных в политико-экономической жизни страны.

Федеральный Закон от 27 июня 2010 года «О несостоятельности (банкротстве) гласит: «банкротство (несостоятельность) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества предприятия недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства. [1]

Необходимость в определении и прогнозировании банкротства обуславливает применение моделей зарубежных и отечественных специалистов.
В практике анализа экономического состояния предприятий на сегодняшний день существует множество количественных моделей, позволяющих определить вероятность банкротства. Перечень этих моделей представлен
в таблице 1. [4, с. 1]

Таблица 1 – Количественные модели определения банкротства

Модель

Формула расчета

Модель А.Ю. Беликова – Г.В. Давыдовой (1998г.).

Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3 использовался в модели банкротства Таффлера [5, с. 96]

Z=8,38*K+ 1*K+ 0,054*K+ 0,63*K4, где:

К= Оборотный капитал / Активы

К2=Чистая прибыль / Собственный капитал

К3 = Выручка / Активы

К4 = Чистая прибыль / Себестоимость

При Z>0,42 – вероятность банкротства до 10%

При 0,32<Z<0,42 – вероятность банкротства 15-20%

При 0,18<Z<0,32 – средняя вероятность банкротства (35-50%)

При 0<Z<0,18 – высокая вероятность банкротства (60-80%)

При Z<0 – вероятность банкротства максимальная (90-100%)

Модель прогнозирования вероятности банкротства
О.П. Зайцевой (1998г.)
[7, с. 122]
Кфакт =0,25*К1 +0,1*К2 +0,2*К3 +0,25*К4 +0,1*К5 +0,1*К6, где:

К1 =Прибыль (убыток) до НО / Собственный капитал

К2=Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность

К= Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы

К= Прибыль до налогообложения / Выручка

К=Заемный капитал / Собственный капитал

К= Активы / Выручка

Если Кфактнорм – вероятность банкротства высока

Модель определения банкротства за 3 года
Г.В. Савицкой [8]
Z=0,111*К1 +13,23*К+1,67*К3 +0,515*К4 +3,8*К5, где:

К= Собственный капитал / Оборотные активы

К2= Оборотный капитал / Капитал

К3 = Выручка / Среднегодовая величина активов

К= Чистая прибыль / Активы

К= Собственный капитал / Активы

При Z>8 – вероятность низкая

При 5<Z<8 – вероятность небольшая

При 3<Z<5 – вероятность средняя

При 1<Z<3 – вероятность большая

При Z<1 – вероятность максимальная

Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана [5] Z=-0,3877-1,0736*КТЛ+0,579x(ЗК/П), где:

Ктл – коэффициент текущей ликвидности

ЗК – величина заемного капитала

П – пассивы предприятия

При Z>0 – вероятность наступления банкротства высока

Модель Р. Таффлера [5] Z = 0,53*X1 + 0,13*X+ 0,18*X3 + 0,16*X4, где:

  • X1 =прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы;
  • X2 = оборотные активы/общий объём пассивов;
  • X3 = краткосрочные обязательства/общий объём пассивов;
  • X4 = выручка/пассивы
  • ·         При Z>0,3 – банкротство маловероятно
  • ·         При Z<0,2 – вероятность наступления банкротства велика

На сегодняшний день не существует определённой общепризнанной методики, которая позволит оценить вероятность наступления банкротства для всех типов предприятий. Данная проблема требует комплексного решения с применением нескольких методик для получения наиболее точных результатов. [3] Оценка вероятности наступления банкротства по моделям отечественных и зарубежных специалистов рассчитана для ПАО «Т ПЛЮС». Результаты оценки представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Оценка вероятности банкротства ПАО «Т ПЛЮС»

Модель

Расчет по формуле

Модель А.Ю. Беликова – Г.В. Давыдовой Z=1,17+0,02+0,037+0,017=1,23

Поскольку коэффициент Z определяется больше значения 0,42 – риск банкротства для фирмы минимальный

Модель прогнозирования вероятности банкротства
О.П. Зайцевой
Кфакт.= 1,54

Кнорм.=0,11+0,03+2,9+0,006+0,1×1,54=3,1

Поскольку Кнорм.факт. – вероятность наступления банкроства незначительная

Модель определения банкротства Г.В. Савицкой Z=0,151+4,76+1,119+0,0046+1,482=7,52

Поскольку Z-коэффициент находится в промежутке от 5 до 8, то вероятность наступления банкротства для «Т ПЛЮС» небольшая

Двухфакторная Z-модель Э. Альтмана Z=-0,3877-1,0736×2,01+0,579×0,6=-2,16

Так как Z-коэффициент является отрицательным – вероятность наступления банкротства минимальна

Модель Р. Таффлера Z=0,53×1,07+0,13×0,3+0,18×0,16+0,16×0,7=0,75

Поскольку значение Z-коэффициента превышает 0,3, то вероятность наступления банкротства минимальна

Результаты, полученные при использовании методики Г.В. Савицкой могут быть неточными, поскольку она прогнозирует кризисную ситуацию, когда заметны явные признаки несостоятельности предприятия, а не заранее, еще до их появления. [8]

В модели прогнозирования банкротства О.П. Зайцевой производится оценка в зависимости от вероятности задержки компанией платежей по обязательствам, что отвечает интересам кредиторов. У данной модели невысокая надежность получаемых прогнозов. Кроме того, в качестве переменной используется отношение расходов на персонал к добавленной стоимости. Данный показатель нельзя точно определить по данным бухгалтерской отчетности, поскольку небольшое искажение в интервалах между уровнями платежеспособности влечет неадекватный прогноз. [6, с. 86]

Наиболее точными среди вышеуказанных моделей оказались рассмотренные зарубежные модели Альтмана и Таффлера, а также отечественная модель Беликова-Давыдовой.  Это может быть обусловлено использованием компьютерного моделирования при их построении, тогда как в почти во всех отечественных моделях весовые коэффициенты нередко определяются экспертным путем.

Необходимо отметить, что точность той или иной модели будет меняться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, масштабов его деятельности и других характеристик.

Проводя оценку прогнозирования банкротства предприятиям, работающим в России, необходимо учитывать весь положительный опыт, накопленный в определенной сфере. Если они будут пользоваться различными методами прогнозирования собственного банкротства, то вероятность попадания в подобные ситуации у них существенно снизится.

Поделиться в соц. сетях

0

Библиографический список
  1. Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 июня 2010 г. – Режим доступа: http://ivo.garant.ru/#/document/185181/paragraph/50:1
  2. Гребнев, Г.Д. Оптимизация методики анализа экономической безопасности бизнеса и его информационного обеспечения в условиях потенциального банкротства / Г.Д. Гребнев, Т.К. Островенко // Вестник Оренбургского государственного университета. 2014. №8. С. 193-198.
  3. Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.1994 N 498 (ред. от 15.04.2003). – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_3741/
  4. Высоцкая, Т.В. Оценка вероятности банкротства предприятия агропромышленного комплекса / Т.В. Высоцкая // Научный журнал КубГАУ. 2013. №89 (05). С. 1-12.
  5. Еримзина, М.И. Методические основы оценки вероятности банкротства / М.И. Еримзина, Е.Н. Еримзина // Международный научный журнал «Символ науки». 2017. №04-1. С. 94-100.
  6. Федорова, Е.А. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий / Е.А. Федорова, Е.В. Гиленко, С. Е. Довженко // Проблемы прогнозирования. 2013. №2. С. 85-92.
  7. Федотова, О.В. Прогнозирование банкротства предприятия / О.В. Федотова // Молодой ученый. 2018. №4. С. 122-124.
  8. Харсеева, А.В. Подходы к изучению финансового состояния предприятия. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/klassifikatsiya-metodov-i-modeley-otsenki-nesostoyatelnosti-predpriyatiya от 17.12.2018 г.


Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Калашникова Евгения Алексеевна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация