Фондовые биржи стали неотъемлемой частью внутренней и внешней торговли государств, они способны оказывать значительное влияние, как на состояние национального хозяйства, так и глобальной экономики. Информация с биржевых площадок является основой для принятия решений экономистов и политиков, транснациональных корпораций и отдельных трейдеров. Отличительной особенностью современного этапа развития фондовых площадок является их глубокая интеграция в рамках формирования глобальной финансовой системы, что обуславливает актуальность исследования эволюции биржевого механизма.

Как известно, биржа имеет многовековую историю, и первоначально биржи были исключительно товарными. XVII век стал знаковым, когда в 1602 году в Амстердаме открылась первая фондовая биржа. Первая фондовая биржа в России начала действовать только век спустя [3]. Европа, как родоначальница фондовой биржи, на территории которой действуют одни из крупнейших фондовых площадок, представляет особый интерес для изучения.

Капитализация – один из показателей успешности биржи. В соответствии с ее размером (по данным 2014 г.) в пятерку самых крупных платформ Еврозоны вошли следующие биржи, (табл.1).

Таблица 1. Рейтинг крупнейших фондовых бирж Еврозоны по объему капитализации, 2014 г.*

*составлено на основе данных “Форекс портал” [2].

Рассмотрим этапы эволюции крупнейших бирж Европы с начала их деятельности по настоящее время для выделения определенных тенденций, характерных черт, позволивших им занять ведущие позиции в экономическом поле Европы и мира.

Первой из нынешних лидеров открылась Франкфуртская фондовая биржа. В своем регионе она действует с XVII в., начав с ярмарки, затем подключив торговлю векселями, а накануне XIX в. – гособлигациями. После Второй Мировой войны Франкфуртская биржа вышла на мировой рынок, а накануне 2000 года организовала торговлю на собственной электронной платформе (в 2011 году вышла на международную площадку XETRA, что позволяет играть на бирже из любой точки планеты). В 1980-х гг. FSE стала частью биржевой компании Deutsche Börse Group, которая, в свою очередь, в 2000 г. объединилась с Лондонской фондовой биржей, образовав международную платформу International Exchanges. Впрочем, несмотря на такие трансформации, Франкфурт сохранил свою автономность и относительную независимость [8]. Что касается компаний, действующих на FSE, в пятерку по объемам оборота входят BASF SE, Allianz SE, Deutsche Bank AG, BAYER AG, Siemens AG.

Итальянская фондовая биржа – еще один крупный игрок на фондовом рынке, созданный в 1808 г. французами. Будучи тогда еще Миланской биржей, она действовала исключительно на товарном рынке. Лишь в 1859 на ней стали торговаться ценные бумаги, а позже государственные облигации. До 1992 г. находилась под руководством итальянского правительства, после чего последнее избрало путь уменьшения своего влияния в экономике, в результате чего в 1998 г. Миланская биржа в результате приватизации трансформировалась в Итальянскую фондовую биржу. Позже, в 2007 г. Итальянская биржа объединилась с Лондонской фондовой биржей в London Stock Exchange Group (LSE.G). На сегодняшний день Итальянская биржа предлагает все виды финансовых инструментов и услуг по сопровождению торгов. Крупнейшие компании биржи представляют телекоммуникации, энергетическую отрасль и финансовый сектор, однако, следует указать, что свою нишу здесь нашли и представители люкс-сегмента, автомобилестроения, спорта, ювелирного дела, что, несомненно, повышает привлекательность этой площадки [6].

Начав свою деятельность в 1831 г., Мадридская фондовая биржа довольно таки успешно торговала ценными бумагами, однако была вынуждена закрыться во времена режима Франко. Возобновив во 2-ой половине XX в. свою деятельность, она вновь показала высокие темпы роста, а в 2002 г. интегрировалась в общеиспанскую биржу Bolsas y Mercados Españoles (BME). Главные эмитенты в настоящее время представляют энергетическую, строительною и финансовую отрасли, информационные технологии.

Несмотря на то, что корнями Парижская фондовая биржа уходит далеко в прошлое, настоящую форму она приобрела в 2000 г., когда четыре крупнейшие специализированные торговые площадки объединились в одну биржу ParisBourse SBF SA. Далее последовало ее слияние с амстердамской и брюссельской биржами в единую европейскую торговую платформу Euronext. Позже в ее состав вошли и португальская фондовая биржа и лондонская LIFFE. Как уже было сказано, в 2008 г. Euronext объединилась с NYSE. Несомненным преимуществом биржи является то, что она объединяет в себе несколько специализированных автономных торговых площадок, предоставляющих клиентам альтернативу [7].

Привлекательность той или иной биржи зависит, прежде всего, от стабильности торгов, безопасности, удобства и разнообразия форм финансовых инструментов. Как показывает статистика, лидерами по обороту являются промышленные, сырьевые, финансовые и энергетические компании, тем не менее, большее разнообразие вовлеченных отраслей промышленности, несомненно, может увеличить обороты биржи. Что касается стабильности биржевых площадок, то ее можно достичь несколькими путями. Для бирж Еврозоны, характерно в первую очередь, стремление к интеграции, ассоциации и сотрудничеству. Другой путь – государственная поддержка и контроль. Безопасность торгов на биржевых площадках обеспечивается, в том числе и сотрудничеством с ведущими системами торговли (например, Xetra), использованием современных технологий ведения торгов. Предложение дополнительных услуг во время торгов также становится положительным фактором при выборе торговой площадки.

Пройдя длительный путь эволюции, современные фондовые биржи как субъекты экономики сохранили свои основные функции. Во-первых, организационную функцию. Фондовые биржи – это специализированные площадки, которые с помощью биржевого механизма сводят спрос и предложение финансовых ресурсов. Во-вторых, функцию ценообразования. В силу того, что сделки на фондовых биржах носят массовый характер и огромные масштабы, биржевые цены превращают в рыночные сигналы, которые проецируются на цены реальных товаров. Можно говорить о том, что ценовая функция – это информационное обеспечение рынка. В- третьих, функцию стабилизации денежного обращения. Благодаря бирже инвесторы получают возможность превратить ценные бумаги в деньги, что позволяет вкладывать в ценные бумаги, как долгосрочные сбережения, так и временно свободные средства. Фондовая биржа – это сфера приложения ссудного капитала, она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму [4].

Для дальнейшего развития как современного института рынка фондовым биржам необходимо предпринять следующие шаги:

1. развитие сотрудничества и/или поиск поддержки государства;

2. расширение торгуемых финансовых инструментов;

3. привлечение представителей большего числа отраслей;

4. предложение большего количества услуг.

Все это актуально и для Московской валютной биржи, которая, занимает не последнее место среди мировых фондовых бирж. Так в 2014 г. ее капитализация составила 385,9 млрд. долларов [5]. Отличительные особенности российского фондового рынка ставят свои задачи перед фондовыми биржами. Остро стоит вопрос формирования механизмов и технологий стимулирующих розничных инвесторов. В условиях рецессии российской экономики, когда значительная часть населения хронически существует от зарплаты до зарплаты, фондовый рынок может представлять интерес только для ограниченного числа частных инвесторов, что существенно отличается от современного европейского фондового рынка [1]. Тем не менее, глобализация финансового рынка требует глубоких исследований эволюции европейских биржевых площадок, поиска путей решений для отечественных бирж.

1. Бабушкина К. В., Шулешко С. И. Особенности фондового рынка России на примере ОАО “Московская биржа” // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2014, №24, С.223-227.
2. Библиотека “Форекс портал” [Электронный ресурс] // http://www.forexmaster.ru/lib/se/eu/.html (Дата доступа: 27.12.2015).
3. Голицын Ю. Первые фондовые биржи России // Биржевое обозрение. 2007, №.4. С.23 — 24.
4. Гриняев С. Н. Экономическая безопасность в посткризисном мире: роль фондовых бирж // ТДР. 2011, №8. С.99—100.
5. Московская биржа. Официальный сайт Московской биржи. [Электронный ресурс] // moex.com (Дата доступа: 10.01.2016).
6. Borsa italiana. Historical stages. [Электронный ресурс] // http://www.borsaitaliana.it/borsaitaliana/chi-siamo/bicentenario/tappestoriche.en.htm (Дата доступа: 20.01.2016).
7. Euronext. Official website. [Электронный ресурс] // https://www.euronext.com (Дата доступа: 20.01.2016).
8. History of the Frankfurt Stock Exchange. [Электронный ресурс] // https://deutsche-boerse.com/dbg/dispatch/en/kir/dbg_nav/about_us/20_FWB_Frankfurt_Stock_Exchange/70_History_of_the_FWB (Дата доступа: 20.01.2016).

Все статьи автора «Кибардина Елена Алексеевна»