В настоящее время перед Российской Федерацией стоит большая задача перехода от экспортно-сырьевой модели к инновационной. Ускоренный переход к экономике знаний возможен только при формировании целостной системы, основными направлениями которой будут  развитие  отечественного производства, человеческого капитала, сокращение издержек, совершенствование научно-технического базиса. В этой связи изучение экономических механизмов, позволяющих совершенствовать инновационную деятельность, становится все более значимой и актуальной.

Одним из эффективных механизмов является венчурное финансирование, под которым понимают долгосрочные рисковые инвестиции в быстрорастущие, высокотехнологичные компании для разработки, производства и продвижения наукоёмких продуктов, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств. Такие известные компьютерные компании, как DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel финансировались венчурным капиталом на начальных этапах развития своего бизнеса.

На данном этапе в России на рынке представлено 200 фондов венчурного инвестирования, существуют частные, частно-государственные и корпоративные фонды (инвестируют в интересах корпораций-учредителей). Среди инвестиционных компаний следует выделить: Runa Capital с объемом 135 млн долл., IMI.VC, Kite Ventures, Almaz Capital, которые занимаются инвестированием в высокотехнологичные проекты, в быстро развивающихся областях информационных технологий.

Таблица 1. Основные показатели активности венчурных фондов на рынке прямого и венчурного инвестирования 2009–2013гг.

Из таблицы 1 следует, что с 2009 по 2012 годы наблюдалась положительная динамика инвестиций, но в 2013 году общая сумма зафиксированных инвестиций составила 2964 млн долл., что на 25% меньше, чем в 2012 году[1]. Уменьшилось число сделок на посевной стадии и начальной стадии (до 82) и на ранней стадии (до 183). Снижение показателей связано с общим замедлением роста экономики, также из-за политических и экономических событий на рынке.

Таблица 2.  Отраслевое инвестирование различных секторов экономики за 2011-2013 гг., млн долл.

Наибольшую часть, примерно 60%, привлеченных венчурных инвестиций занимает сектор информационно-коммуникационных технологий: в 2013 году сумма увеличилась на 55% по сравнению с 2012 годом. Следует отметить, что отрасль информационно-коммуникационных технологий единственный из венчурного рынка, где повысился показатель объема инвестиций. Привлекательность компаний данного сектора, обусловлена отсутствием технологических, производственных рисков и невысоким материальным расходом на запуск, продвижение продукта. Венчурный бизнес с его высокой рискованностью, требует большого объема финансирования и поддержки, т.к. главной проблемой в продвижении наукоемкой продукции является риск недостатка средств на посевной стадии. Это связано тем, что слабо развита практика бизнес-ангельства и наблюдается неэффективность инвестирования на ранних этапах. В РФ отмечается дисбаланс количества инвесторов и проектов, сохраняется тенденция нехватки стартапов для развития венчурного рынка, средства вкладывают в одни и те же проекты. Также инвесторы выбирают проекты с невысоким потенциалом и доходностью, но умеренным риском.

В российской экономике существуют проблемы, сдерживающие развитие венчурного финансирования. Ключевыми можно считать наличие барьеров для интеграции в глобальную инновационно-венчурную экосистему, недостаточный объем финансовой поддержки проектов на ранних (предпосевных) стадиях, отсутствие квалифицированных кадров и хорошо проработанных проектов, несовершенство законодательной базы в части защиты интеллектуальной собственности, авторских прав как инвестора при реализации венчурного проекта, так и разработчика проекта.

Несмотря на перечисленные проблемы, в России идет последовательная работа по совершенствованию венчурного бизнеса. Продолжается построение инновационной инфраструктуры, реализуются государственные программы поддержки предпринимательства, увеличивается количество бизнес-инкубаторов, венчурных акселераторов. В 2013 г. произошло значительное замедление темпов роста венчурного рынка в стоимостном выражении, тем не менее рынок вырос на 4%[2]. Преодоление сдерживающих препятствий реализации инновационных проектов и процессов финансирования, станет фактором роста экономического потенциала страны.

1. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России 2013. – СПб:. РАВИ. – 2014. – 100 с.
2. Russian Internet Deal Book. – М.: Fastlane Ventures. – 2014. – 63 с.

Все статьи автора «Макарова Надежда Борисовна»