Для эффективного функционирования и развития предприятию необходимо выполнять краткосрочные и стратегические планы, сохранять платежеспособность и финансовую устойчивость, более рационально использовать его активы и источники финансирования, а также минимизировать затраты на финансирование его хозяйственной деятельности. Процесс ускорения оборота капитала происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, бoлее экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств.
При этом в процессе формирования денежных потоков и направлений их использования возникают различные финансовые отношения предприятий и корпораций с внутренними и внешними партнерами и с государством.
Основная цель управления денежными потоками – максимизация прибыли, которая в части использования денежных средств включает в себя обеспечение предприятия необходимыми денежными ресурсами для непрерывного процесса воспроизводства, увеличение благосостояния собственников.
В соответствии с этой целью на предприятии (группе предприятий) решаются следующие задачи[1, с. 211]:
• анализ формирования и движения денежных потоков по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности;
• изучение влияния денежных потоков на финансовую устойчивость предприятия;
• определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности предприятия;
• прогноз будущих денежных потоков.
Управление денежными потоками особенно важно для предприятий с точки зрения необходимости:
• регулирования ликвидности баланса;
• оптимизации текущих издержек в процессе производства и реализации готовой продукции (услуг);
• оценки и регулирования краткосрочных потребностей в собственных оборотных средствах;
• планирования временного лага между капитальными вложениями и источниками их финансирования;
• прогнозирования экономического роста.
Движение денег в течение отчетного периода классифицируется по трем видам деятельности [2]:
а) операционная
б) инвестиционная
в) финансовая.
Источники денежных потоков – совокупность средств, временно свободных для целевого использования: средства по выплате заработной платы, средства предстоящих расходов, средства в бюджеты и внебюджетные фонды, средства дебиторов и кредиторов.
Важным источником формирования денежных потоков являются заемные средства – краткосрочные ссуды банков и краткосрочный коммерческий кредит.
Дополнительными источниками денежных потоков могут быть средства начисленной амортизации, средства эмиссионных доходов, средства от увеличения уставного капитала и другие.
Расходование денежных потоков от текущей деятельности (из основного источника – выручки) происходит на пополнение оборотных средств, расчеты с бюджетами и внебюджетными фондами и расширение производства и сфер деятельности.
В отличие от текущей деятельности инвестиционная деятельность требует больших объемов денежных средств. Основным источником, формирующим денежные фонды и потоки, направленные на инвестиционную деятельность, – прибыль до и после налогообложения.
Другими источниками формирования денежных потоков могут быть следующие: продажа основных средств и нематериальных активов, дивиденды и проценты от финансовых вложений, возврат инвестиций, долгосрочные кредиты банков и займы. Средства от инвестиционной деятельности направляются на покупку основных средств и нематериальных активов, на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения.
Денежные средства от финансовой деятельности формируются за счет краткосрочных кредитов банков и займов, поступлений от эмиссии акций, а также суммы средств, полученных от собственников в качестве взносов с целевым назначением. Расходование денежных средств осуществляется на возврат краткосрочных кредитов, погашение займов, выплату дивидендов, погашение векселей.
Объем денежных средств – величина непостоянная и будет зависеть от производственного цикла, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности[3].
Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:
ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК, (1)
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности.
Рассмотрев общетеоретические аспекты формирования денежных потоков, выделим особенности управления и анализа денежными потоками в рамках ФПГ.
Преимущество финансово – промышленных групп состоит в том, что в их состав входит кредитная организация, способная аккумулировать крупные суммы денежных средств и инвестировать их в производственные проекты.
Современные методы управления денежными потоками в финансово-промышленных группах позволяют классифицировать все факторы на внешние и внутренние. Рассмотрим внешние [4, с. 43-48]:
1. Фискальные факторы, представленные системой налогообложения производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.
2. Принятая система расчетов с контрагентами (покупателями и поставщиками).
3. Масштаб продаж зависит от потенциальной и реальной емкости рынка для конкретной конъюнктурной группы ассортиментного ряда товаров, реализуемых отдельными корпорациями группы.
4. Доступность кредитных ресурсов, характеризующаяся самой возможностью получения коммерческих кредитов и условиями кредитования (вид, срочность, ставки и т.д.), во многом определяется общим положением дел в национальной экономике и конкретной си-туацией на рынке кредитных ресурсов.
5. Наличие возможности целевого финансирования, что особенно актуально для государственных корпораций.
6. Уровень монополизации конкретного сектора национальной и мировой экономики, на котором представлена доминирующая продукция государственной корпорации; уровень конкуренции на международных рынках.
7. Возможность участия в капиталах корпораций группы заинтересованных представителей (физических и юридических лиц) иных (кроме государственной) форм собственности.
В практике управление денежными потоками в финансово-промышленных группах приняты в качестве базовых три подхода к формированию активов корпораций:
• агрессивный (предполагает максимально полное удовлетворение оперативной потребности во всех видах активов при минимуме страховых запасов и финансовых резервов);
• консервативный (обеспечивает 100 %-ное покрытие оперативной потребности во всех видах активов и наличие достаточных объемов всех видов страховых запасов и резервов);
• умеренный (ориентирован на полное покрытие текущей потребности во всех видах активов с обеспечением средних (нормальных) объемов финансирования страховых запасов и резервов).
Таким образом, выбор метода формирования активов влияет на формирование финансовых потоков, их структуру и направление, то есть обусловливает доминирование конкретных источников финансирования, а значит, определяет объемы расходования денежных средств по соответствующим направлениям. Управление денежными потоками в финансово-промышленных группах является важнейшим элементом финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Библиографический список
- Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России / К.В. Щиборщ. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. С.544.
- Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное Приказом Министерчтва финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г. №34н// Справочно – правовая система «Гарант».
- Шулико Е.В. К вопросу эффективного управления денежными потоками организации в современных условиях. Международный научный журнал « Инновационная наука» №11/2015.
- Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / Л.Н. Чечевицына, К.В. Чечевицын. – Изд. 6-е, перераб.- Ростов н/Д: Феникс, 2013.- 368 с.