УДК 336.74

УРОВЕНЬ МОНЕТИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ КАК ОСНОВНОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ДОСТАТОЧНОСТИ ДЕНЕГ В ЭКОНОМИКЕ

Хачатрян Валентина Григорьевна1, Базилевич Аделина Ревкатовна1
1Кубанский государственный университет

Аннотация
В данной статье рассматривается монетизация экономики как один из основных факторов достаточности денег в экономике, раскрывается понятие монетизации. Проанализированы основные факторы, влияющие на уровень монетизации экономики. Выделены два способа определения коэффициента монетизации в зависимости от особенностей процесса монетизации в каждой стране.

Ключевые слова: монетизация, экономика


THE LEVEL OF MONETIZATION OF THE ECONOMY AS THE MAIN INDICATOR OF SUFFICIENCY OF MONEY IN THE ECONOMY

Khachatryan Valentina Grigorevna1, Bazilevich Adeline Revkatovna1
1Kuban State University

Abstract
This article discusses the monetization of the economy as one of the main factors of sufficiency of money in the economy, it reveals the concept of monetization. It analyzes the main factors affecting the level of monetization of the economy. Obtained are two ways to determine the monetization coefficient depending on the characteristics of the monetization process in each country.

Библиографическая ссылка на статью:
Хачатрян В.Г., Базилевич А.Р. Уровень монетизации экономики как основной показатель достаточности денег в экономике // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2016. № 8 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2016/08/11545 (дата обращения: 29.09.2017).

Формирование и развитие денежного рынка тесно связано с процессами монетизации экономики, осуществляемыми банковской системой страны.

Проблема монетизации экономики в последнее время вызывает большой интерес в научных кругах. За последние годы данной теме были посвящены множество работ отечественных исследователей. Актуальность данной проблемы вызвана тем, что, несмотря на достаточно успешное развитие банковского сектора России за 2000-2014 гг.,  уровень монетизации экономики страны по сравнению с более развитыми странами значительно ниже.

По мнению большинства ученых, монетизация экономики – объективная характеристика, отражающая насыщенность экономической системы ликвидными активами, способными выполнять такие функции, как средство обращения и платежа и признанными в качестве денег [1, С. 65].

Степень обеспеченности экономики денежными средствами определяется с помощью коэффициента монетизации (в зарубежной литературе коэффициент Маршалла), который рассчитывается как отношение среднегодового денежного агрегата М2 или М3 к номинальной величине валового внутреннего продукта. Данный показатель характеризует взаимосвязь и взаимовлияние денежного и реального сектора экономики [2, С.2]. Использование агрегата М2 или М3 зависит от особенностей процесса монетизации в каждой стране, обусловленных спецификой национальной денежной системы и характером экономики. В российской практике при определении уровня монетизации используется агрегат М2.

Греков И.Е. в своей работе [3, С. 6] определяет несколько основных методологических проблем оценки уровня монетизации.

1.  Необходим адекватный показатель количества денег в обращении. Выбор агрегата зависит от того, какой смысл вкладывается в понятие «монетизация экономики»: в случае применения агрегата М2 уровень монетизации характеризует степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице; при использовании «широких денег» или агрегата М3, который в отличие от М2 учитывает депозиты в иностранной валюте, показатель монетизации экономики будет отражать общий спрос на деньги.

2. Необходим адекватный показатель размера экономики. Обычно при определении уровня монетизации применяется величина ВВП страны, однако отметим, что валовый внутренний продукт и размер экономики – понятия не равнозначные.

3. При расчете коэффициента монетизации возникает проблема временной несопоставимости показателей ВВП и М2, т.к. ВВП рассчитывается за год, а денежная масса является моментным показателем и рассчитывается как среднегодовая величина М2. Это приводит к искажению данных.

4. Использование показателя монетизации в качестве макроэкономического индикатора возможно лишь в том случае, если информация является актуальной [3, С.12].

Рассмотрим динамику монетизации экономики России и основных показателей, ее определяющих, за период с 2010-2014 гг. (рисунок 1).

Рисунок 1 – Уровень монетизации экономики РФ за 2000-2014 гг. (составлено автором по данным ЦБ РФ)

Анализируя рисунок 1, видим, что за период с 2000-2014 гг. произошел значительный рост уровня монетизации экономики России с 15,8% до 44,97%. Это свидетельствует о росте обеспеченности экономики денежными средствами. В 2008 г. произошло значительное снижение уровня монетизации, что было вызвано финансовым кризисом. В настоящий момент также произошло снижение коэффициента монетизации, которое связано с экономической нестабильностью и снижением темпов роста М2.

Одним из важных проблем при изучении монетизации является определение ее оптимального уровня. Различные авторы устанавливают разные пороговые значения.

Даниловских Т.Е. в своей работе [5, С. 165] указывает, что для проведения расчетов в экономике необходима монетизация на уровне не ниже 40%, при этом для осуществления нормальных инвестиций данный показатель должен быть не ниже 80%.

Греков И.Е. [3, С. 2] в своем исследовании определил достаточный уровень монетизации в пределах 55-65%, так как выше данного значения монетизация перестает оказывать влияние на эффективность экономики.

На основе изучения исследований различных авторов определим оптимальное значение коэффициента монетизации 50%. Следовательно, можно сказать, что Россия практически достигла минимально необходимого уровня монетизации, но при этом в России данный показатель почти в 2 раза меньше показателей наиболее развитых стран.

По уровню монетизации экономики РФ занимает одно из последних мест в мире. Данный факт свидетельствует о том, что большая часть экономики бартеризирована и не обслуживается национальной денежной и банковской системой.

Уровень монетизации экономики также косвенным образом может свидетельствовать о наличии и масштабах теневой экономики. В развитых странах денежная масса превышает ВВП почти в 2 раза, а в РФ данный показатель составляет меньше половины ВВП, что говорит о том, что расчеты более половины проданных в стране товаров и услуг осуществляются не через банковскую систему.

Проведем факторный анализ уровня монетизации экономики России за 2010-2014 гг. с помощью экономико-статистической модели [6, С.32].

М2/ВВП=М2/К*К/Д*Д/ВВП                                                                  (1)

где    К – сумма предоставленных в экономику кредитов;

Д – сумма привлеченных банками депозитов.

Составляющая модели М2/К отражает эффективность использования денежной массы для кредитования развития экономики. Результаты анализа свидетельствуют, что отношение денежной массы к сумме выданных кредитов  снизилось с 0,971 до 0,654, что связано с замедлением темпов роста М2 (таблица 1).

Таблица 1 – Факторный анализ уровня монетизации экономики России за 2010-2014 гг. ( рассчитано автором на основании данных ЦБ РФ)

Показатель

2010

2011

2012

2013

2014

ВВП, млрд. руб.

46308.5

55799.6

62599.1

66190.1

71406.4

Денежный агрегат М2, млрд. руб.

20011,9

24 483,1

27 405,4

31 404,7

32 110,5

Объем предоставленных кредитов, млрд. руб.

21537,3

27911,6

32886,9

38767,9

49069,5

Объем привлеченных депозитов, млрд. руб.

19729,8

24944,9

28781,7

32794,6

47942,8

Уровень монетизации, %

43,214

43,877

43,779

47,446

44,969

Прирост уровня монетизации всего, %. В т.ч. за счет факторов:

0,663

-0,098

3,667

-2,477

М2/К

-2,419

-2,193

-1,222

-9,118

К/Д

1,021

0,883

1,472

-5,144

Д/ВВП

2,060

1,212

3,417

11,784

Третья компонента экономико-статистической модели Д/ВВП характеризует склонность субъектов экономики к сбережениям, уровень наличия собственных ресурсов и тд. Данный показатель с 2010-2014 гг. непрерывно увеличивался и составил 67,1%.Коэффициент равный отношению предоставленных кредитов к привлеченным депозитам характеризует уровень сбалансированности ресурсной базы банков, а также степень их обеспеченности внутренними источниками. В 2014 г. данный показатель снизился и составил 1,024, следовательно, объем выданных кредитными организациями кредитов на 2,4% превышал  объем привлеченных депозитов.

Факторный анализ изменения уровня монетизации экономики, поведенный на основе вышеуказанной методики, позволил сделать следующие выводы. В течение всего рассматриваемого периода наблюдается отрицательное влияние на уровень монетизации экономики РФ отношения величины денежной массы к выданным кредитам.

Показатель сбалансированности ресурсной базы кредитных организаций имеет разнонаправленное воздействие, за период с 2010-2013 гг. К/Д оказал положительное влияние на изменение коэффициента монетизации, однако в 2014 г. наблюдалось отрицательное влияние. Это было вызвано тем, что темп роста привлеченных депозитов превышал темп роста выданных кредитов.

Третья компонента формулы (1) оказала положительное и достаточно существенное воздействие на уровень монетизации экономики России и данное влияние за период с 2010-2014 гг. увеличилось на 9,72% и составило 11,78%.  Рост отношения привлеченных депозитов к ВВП страны в 2014 г. способствовало нейтрализации отрицательного воздействия показателей М2/К и К/Д на уровень монетизации.

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы. Уровень монетизации экономики – это экономическое явление, характеризующее взаимодействие совокупности отношений в процессе общественного воспроизводства и денежно-кредитных отношений. На основе факторного анализа мы выявили, что основными факторами, оказывающими влияние на уровень монетизации экономики России, являются: сбалансированность ресурсной базы банковской системы, рост агрегата М2, эффективность использования денежной массы для кредитования экономики, уровень доверия субъектов экономики к национальной банковской системе и национальной валюте, валовый внутренний продукт. Склонность субъектов хозяйствования к сбережениям.

Следовательно, для увеличения уровня монетизации экономики России хотя бы до минимального уровня 50%, необходимо обеспечить развитие финансового сектора, а также укрепление устойчивости банковской системы страны. Для дальнейшего увеличения уровня монетизации экономики необходимо создать оптимальные условия для привлечения депозитов, совершенствование кредитных процессов. На сегодняшний день одним из важнейших факторов, повлиявших на снижение уровня монетизации  экономики России в 2014 г., является экономическая нестабильность, вызванная в первую очередь нестабильностью национальной денежной единицы. Следовательно, необходимо стабилизировать национальную валюту, что в свою очередь способствует  повышению уровня доверия хозяйствующих субъектов к национально денежной единице, это приведет к повышению уровня монетизации  экономики России.


Библиографический список
  1. Греков И.Е. О совершенствовании подходов к определению монетизации экономики и обоснование ее оптимального уровня // Финансы и кредит. 2007. №11. С. 60-70.
  2. Малкина М.Ю. Уровень монетизации, структура денежной массы и качество денег в экономике (сравнительный анализ положения в России и зарубежных странах) // Финансы и кредит. 2010. №30. С. 2-10.
  3. Греков И.Е. О методологии определения монетизации экономики // Управление общественными и экономическими системами. 2012. № 1. С. 1-13.
  4. Мищенко С.В. Влияние уровня монетизации экономики на динамику денежной массы. Киев: ЦНИ Национального банка Украины, Университет банковского дела. 2014. С. 16-24.
  5. Даниловских Т.Е., Зудина Л.В. Уровень монетизации экономики как инструмент экономической политики РФ // Актуальные вопросы экономических наук. 2014. С. 164-167.
  6. Мищенко С.В. Факторный анализ уровня монетизации экономики на основе экономико-статистических моделей // Финансы и кредит. 2012. № 5. С. 31-36.
  7. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru


Все статьи автора «Valya»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: