УДК 336.6

ОБЗОР СОВРЕМЕННЫХ МЕТОДОВ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ОЦЕНКИ РИСКОВ

Панягина Ася Евгеньевна
Муромский институт (филиал) Владимирского государственного университета имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых

Аннотация
Результаты научных исследований в области анализа рисков остаются, к сожалению, недостаточно востребованными в хозяйственной практике, в связи с чем в статье сделана попытка раскрыть специфику, выделить преимущества и недостатки и доказать целесообразность применения в конкретных сферах деятельности статистических, экспертных и расчетно-аналитических методов оценки рисков.

Ключевые слова: оценка рисков, расчетно-аналитические, статистические, экспертные методы


REVIEW OF MODERN METHODS OF QUANTITATIVE ESTIMATION OF RISKS

Panyagina Asya Evgenyevna
Murom Institute (branch) of Vladimir State University name after Aleksandr Grigorevich and Nikolay Grigorevich Stoletovs

Abstract
Results of scientific researches in the field of the analysis of risks remain, unfortunately, not enough demand in the economic practice, therefore, the author has tried to reveal the specifics highlight the advantages and disadvantages and to prove the appropriateness of their application in various spheres of activity statistical expert and analytical methods of risk assessment.

Библиографическая ссылка на статью:
Панягина А.Е. Обзор современных методов количественной оценки рисков // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2014. № 3. Ч. 1 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2014/03/3966 (дата обращения: 07.06.2018).

Риск является неотъемлемым элементом деятельности любой организации, функционирующей в рыночной экономике,  что обусловливает необходимость законодательного закрепления права на хозяйственный риск, предоставления правовых, политических и экономических гарантий и, в частности, включения информации о рисках, воздействующих на  деятельность компании в отчетность эмитента, подлежащую обязательному раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации. Однако, как показывает анализ содержания отчетов, размещенных в сети Интернет, эта информация является недостаточно полной. Зачастую эмитент ограничивается кратким перечислением  основных, наиболее распространенных, видов рисков: «конкуренция, повышение цен, производственные риски, связанные с тяжелыми погодными условиями Крайнего Севера». Крупнейшие российские компании, в которых внедряются или уже внедрены корпоративные системы риск-менеджмента, дают более детальную характеристику  воздействующих рисковых факторов по их основным группам, но отраслевые, страновые и региональные, финансовые, правовые риски, связанные с деятельностью эмитента раскрываются только описательно, их количественная оценка не  проводится.

В то же время современная теория управления рисками располагает целым арсеналом количественных методов и  методик оценки и анализа рисков. В частности, методическим аспектам оценки рисков посвящены исследования Д.С. Гончарова [1], Г.В. Давыдовой  и  А.Ю. Беликова [3], Н.Б. Ермасовой [4], Н.А. Казаковой [6], Л.Н. Коршуновой и Н.А. Продановой [7], Г.С. Токаренко [13], В.Н. Уродовских [14] и других ученых. К сожалению, научные разработки в этой области, по-видимому, остаются недостаточно востребованными на практике, объяснением чему может служить сформировавшееся представление о сложности процедур оценивания рисков и обязательности применения серьезного математического инструментария и специального программного обеспечения. Действительно, анализ рисков опирается на такие масштабные достижения научной мысли как теория вероятностей, труды в области управления портфелем инвестиций, однако методический аппарат количественной оценки рисков включает множество более простых, но и достаточно точных, применимых к реальной сфере экономики, методов и методик. В связи с этим представляется  возможным дать обзор основных групп количественных методов анализа рисков, оценив их преимущества и недостатки, условия, сферы и возможность применения.

В отечественной литературе, посвященной изучению вопросов оценки и анализа рисков и проблем управления рисками, конкретные методы и методики оценивания рисков классифицируют неодинаково. Распространенным является разделение методов на количественные и качественные [6, 10, 12]; методы, применимые в условиях определенности (абсолютные и относительные) и методы, применимые в условиях частичной неопределенности (статистические и вероятностные) [14].

Встречается разделение методов на группы по типам и видам оцениваемых рисков – методы оценки технических, инвестиционных рисков, риска банкротства, рыночного, кредитного, операционного риска, методы оценки внутрифирменного риска, методы оценки риска финансовых активов и портфелей [4, 8]. В подавляющем большинстве работ, посвященных вопросам оценки и анализа рисков, как самостоятельные группы рассматриваются статистические (математико-статистические, вероятностные), экспертные (эвристические) и аналитические (расчетно-аналитические) [2, 4, 7, 13, 15, 18], иногда – аналоговые методы [7]. По мнению автора, выделение аналоговых методов в самостоятельную группу вряд ли целесообразно, поскольку они используются скорее как способ приближенной оценки вероятности реализации рисков по данным прошлого опыта.

Уже в рамках каждой группы методов (универсальных подходов к исследованию рисков, применимых вне зависимости от их предметного содержания, специфики хозяйственной сферы и ситуации) следует выделять конкретные способы и методики, адаптированные для тех или иных экономических условий и видов деятельности. Причем часть таких методик может носить узкий специализированный характер, а часть – претендовать на большую или меньшую общность, универсальность  применения, приближаясь тем самым к методам анализа.

Первая выделенная группа – статистические методы – основывается на изучении статистики потерь и выигрышей, имевших место в аналогичных производственно-хозяйственных ситуациях, установлении частоты и вероятности появления определенных типов рисковых событий.

Статистические методы обеспечивают наиболее точную оценку степени риска, но применимы при  наличии достаточно полной и достоверной информации. Степень универсализма статистических методов высока, что наглядно демонстрирует рис. 1, в рамках этой группы в самостоятельную подгруппу выделяются только методики оценки рисков, связанных с  функционированием рынка ценных бумаг и кредитных ресурсов, оценка риска по статистическим показателям часто дополняет экспертные или невероятностные математические оценки. К сожалению, эти методы не могут найти широкого применения в анализе риска финансово-хозяйственных операций предприятий реальной сферы, поскольку они слабо поддаются стандартизации, и оценка вероятности рисковых событий представляет серьезную проблему.

Математико-статистические (вероятностные) методы

Основываются на изучении статистики потерь и выигрышей, имевших место в аналогичных ситуациях,
установлении частоты и вероятности появления определенных типов рисковых событий.

Частота,
вероятность, математическое ожидание, дисперсия, стандартное отклонение, вариация

Правила
расчета вероятностей, законы
распределения вероятностей. Лемма Маркова, неравенство Чебышёва.

Кривая риска, зоны риска

Методы оценки риска финансовых активов и портфелей, кредитного и операционного рисков [1, 2, 8]

Модели CAPM, CML, SML

Методы расчета VaR: ковариация, метод Монте-Карло, метод исторических симуляций

Методология Risk Metrics,  Credit Metrics, Credit Metrics+, модель Мертона, KVM-модель, пороговые модели, смешанные модели, модели сокращенной формы

Базовый индикаторный, стандартизованный методы, метод расширенных изменений

Объективны, наиболее   точны. Базируются на наиболее глубоко проработанном  научно-практическом   инструментарии. Используются как самостоятельно, так и в сочетании с   методами других групп

Для применения необходима обширная база достоверных данных, возможность определенной стандартизации хозяйственных ситуаций.

Рисунок 1 – Обзор статистических (вероятностных) методов оценки рисков

Экспертные методы предполагают сбор, изучение, согласование и обобщение оценок риска, вынесенных высококвалифицированными специалистами в данной предметной области в процессе индивидуальной или коллективной работы.

Безусловным преимуществом экспертных методов является возможность их использования практически в любых
сферах, ситуациях и условиях. Однако это утверждение относится именно к получению экспертного мнения как универсальному методу. Конкретные методики экспертной оценки специфичны, совершенно различны по содержанию, для анализа риска конкретной хозяйственной ситуации во многих  случаях требуется разработка полностью оригинальной методики. Привлечение экспертов должного уровня квалификации и проведение процедуры оценки может потребовать существенных затрат ресурсов и времени. Эти обстоятельства, а, кроме того, неизбежный субъективизм следует признать недостатками экспертных методов.

Экспертные методы и методики

Основаны на использовании знаний и опыта высококвалифицированных специалистов в данной предметной области.
Предполагают сбор, изучение и обобщение экспертных оценок.

Методы:

Метод Дельфи,  методы «совещаний», «суда», «мозговой атаки», аналогий, метод ПАТТЕРН (дерево целей), синектический метод

Методики  оценки риска банкротства:

А-счет Джона Аргенти; методики прогнозирования риска
банкротства малых предприятий и индивидуальных предпринимателей [16, 17]

Методики оценки проектного риска:

Методика постадийной оценки рисков инвестиционного
проекта, предложенная Инвестиционно-финансовой группой и Российской финансовой корпорацией [9, 11]

Методы и методики оценки кредитного риска:

Скоринговые модели, кредитные рейтинги, методика, применяющаяся Группой компаний «Интерлизинг» для оценки риска лизинговых сделок [12]

Методы и методики оценки странового риска:

Рейтинги, модели и индексы международных агентств: Moody’s, Standard and Poor’s, Fitch Ratings, Euromoney, Economist Intelligence Unit, Deutsche Bank, Institutional Investor (II) и других.

Применимы во всех сферах и областях для оценки рисков любого типа и вида в условиях, когда отсутствуют статистические данные, математические модели, задача
является сложно формализуемой

Субъективны, не всегда дают достоверный результат,
для оценки рисков определенного типа и вида часто требуется разработка специальной методики

Рисунок 2 – Обзор экспертных методов и методик оценки рисков

 Расчетно-аналитические методы позволяют количественно оценить риски при отсутствии достаточно обширной базы статистических данных. Все методы данной группы являются математическими, некоторая их часть основывается на  функциональных связях между показателями и, следовательно, применима в ситуации, близкой к полной определенности.

В группу входят также методы, разработанные на основе анализа стохастических связей (в частности, Z-счета, коэффициент Чессера), но использующиеся для анализа функциональных зависимостей,  и методы, допускающие субъективную или приближенную оценку вероятности событий (анализ сценариев, модели оценки рисков банкротства, непоставок и неплатежей Д.С. Гончарова, дерево решений).

Расчетно-аналитические методы и методики

Направлены на изучение   экономических показателей, взаимосвязи которых основаны на функциональной
зависимости, либо их моделирование с вероятностными показателями, определенными с большей или меньшей степенью достоверности

Методы оценки проектного риска

Анализ чувствительности (стресс-тестинг), анализ
сценариев, дерево решений, метод Монте-Карло, метод построения безрискового эквивалентного денежного потока, метод скорректированной на риск ставки дисконта

Методы оценки риска технических объектов

Дерево событий, дерево отказов, метод «события – последствия»

Методы и  методики оценки риска банкротства

Z-cчета: модели Э. Альтмана, Р. Таффлера, Р. Лиса, Д. Фулмера, Г. Спрингейта, Ж.Лего, Ж. Конана и М. Голдера; R-модели Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, коэффициент прогноза банкротства А.Д. Шеремета, модели Я.Д. Вишнякова, О.П. Зайцевой и А.И. Савиной; модели Z-счетов, предложенные для оценки риска банкротства предприятий, банков и страховых копаний Д.С. Гончаровым [1,
3, 4, 5, 6 ]. Коэффициент Чессера, система показателей У. Бивера [1, 6]

Методика оценки удовлетворительности структуры баланса, разработанная ФУДН

Методы и методики оценки внутрифирменных рисков  (финансовых, коммерческих, торговых)

Анализ риска по абсолютным и относительным показателям: группировка активов и пассивов организации по степени ликвидности и срочности оплаты, диагностика финансовой ситуации по балансовой модели, трехкомпонентному показателю, типу ликвидности баланса, анализ коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности активов, анализ левереджа [4, 14].  Коэффициент риска, индекс рыночной эффективности бизнес-операции [14]. Анализ безубыточности, маржинальный анализ. Дерево решений, дерево событий.  Модели оценки риска непоставок и неплатежей Д.С. Гончарова [1]

Применимы во многих сферах и областях деятельности. Позволяют дать количественную
оценку рисков и обеспечивают приемлемую точность её результатов. Легко комбинируются со статистическими и экспертными методами

Часть методов применима только в ситуации, близкой к полной определенности. В отдельных методиках допускается приближенная,
субъективная оценка вероятности, что снижает её точность. Не все методы достаточно универсальны

Рисунок 3 – Обзор расчетно-аналитических методов и методик оценки рисков

Таким образом, несмотря на определенные недостатки, присущие расчетно-аналитическим методам, именно методы данной группы следует признать наиболее адекватными для использования в практической работе организаций реальной сферы. Даже общий обзор показывает возможность оценивания с их помощью важнейших видов рисков, воздействующих на финансово-хозяйственную деятельность организаций – коммерческих, финансовых, инвестиционных и иных.функциональных связях между показателями и, следовательно, применима в ситуации, близкой к полной определенности.

Поделиться в соц. сетях

0

Библиографический список
  1. Гончаров Д.С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний. – М.: Вершина, 2008 – 224 с.
  2. Гусева И.Б., Кудряшова О.В. Исследование подходов к оценке рисков НИОКР // Наука в центральной России. – 2013. – № 4. – С. 94-96.
  3. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском . -  1999. -  № 3. – С.13-20.
  4. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации. – М.: Издательство «Альфа-Пресс»,  2005 – 240 с.
  5. Зайцева О.П., Савина А.И. Оценка несостоятельности организации на основе финансовой (бухгалтерской) отчетности (на примере предприятий авиатранспорта) // Сибирская финансовая школа. – 2005. – № 4. – с. 27-34.
  6. Казакова Н.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное  пособие / Н.А. Казакова.– М.: ИНФРА-М, 2011.– 208 с.
  7. Коршунова  Л.Н., Проданова Н.А. Оценка и анализ рисков. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. –  96 с.
  8. Кричевский М.Л. Финансовые риски:  учебное пособие / М.Л. Кричевский. – М.: КНОРУС, 2012. – 248 с.
  9. Методика  разработки бизнес-плана. Состав инвестиционного проекта // Российский  экономический журнал. – 1994. – № 4. – С. 53-63.
  10. Минат  В.Н. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски / В.Н.  Минат. – М.: Издательство «Экзамен», 2006. – 189 с.
  11. Прибыткова Г.В. Анализ и оценка рисков предприятий производственной сферы в процессе инвестиционного проектирования // Вестник МГТУ, 2005. –  том 8. – №2. – С. 300-305.
  12. Рыхтикова Н.А. Анализ и управление  рисками организации.  – М.: ФОРУМ, 2010.  – 240 с.
  13. Токаренко Г.С. Методы оценки рисков [Электронный  ресурс]. – Режим доступа: http://referent.mubint.ru/security/8/4829/1
  14. Уродовских В.Н. Управление рисками  предприятия: Учеб. пособие. – М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2011. – 168 с.
  15. Федосова Р.Н., Крюкова О.Г.  Управление рисками промышленного предприятия: опыт и рекомендации. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008. – 125 с.
  16. Филобокова  Л.Ю. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости малых предприятий (на материалах Сахалинской области) // Финансовый менеджмент. – 2010. – № 3.  – С. 19-31.
  17. Филобокова  Л.Ю. Неформальные методы прогнозирования финансовой устойчивости малых  предприятий // Экономический анализ: теории и практика. – 2008. – № 9. – С.  18-21
  18. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: учеб. пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 160 с.


Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Панягина Ася Евгеньевна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация