Вопросы, связанные с минимизацией налогообложения, являются одними из наиболее сложных для квалификации правоприменителем. В российской литературе понятие «минимизации налогообложения» употребляется тождественно понятию «избежание налогов». В английской литературе понятия «избежание налогов» и «уклонение от налогов» существенно отличаются. Первый термин характеризуется использованием всей информации о системе налогообложения, соблюдением законодательства с целью уменьшения денежных выплат в бюджет и рационализацией денежных потоков. Второй термин характеризуется сознательным нарушением законодательства путем сокрытия своих обязательств и представления ложных сведений с целью любыми способами уменьшить сумму денежных выплат в бюджет [13].

В РФ данные понятия соответствуют доктрине обоснованной и необоснованной налоговой выгоды в соответствии с Постановлением Президиума ВАС РФ №53 от 12.10.2006. Согласно ей, под налоговая выгода – это уменьшение объема налоговой обязанности, возникающее из-за уменьшения налоговой базы, предоставления налоговых вычетов, налоговых льгот, использования пониженной налоговой ставки, а также получение права на возмещение сумм налога из бюджета.

Налоговая выгода признается необоснованной, например, в случаях, если для целей налогообложения факты хозяйственной деятельности отражены  с искажением их реального экономического смысла или если отражены операции, осуществленные вне связи с разумными экономическими или иными причинами.

Налоговая выгода не признается обоснованной, если получена налогоплательщиком без осуществления реальной предпринимательской или иной экономической деятельности.

При этом стоит подчеркнуть, что возможность достижения тех же финансовых результатов деятельности налогоплательщика с меньшей налоговой выгодой, полученной путем совершения иных не запрещенных законом операций, не приводит к признанию налоговой выгоды необоснованной.

О необоснованности налоговой выгоды свидетельствуют доказанные доводы налоговых органов о существовании следующих фактов:

-      отсутствие возможности реального осуществления налогоплательщиком продекларированных им операций с учетом времени их осуществления, местонахождения имущества налогоплательщика или объема материальных ресурсов, требующихся для производства соответствующих товаров, выполнения работ или оказания услуг;

-      отсутствие необходимых условий для осуществления налогоплательщиком продекларированной им экономической деятельности из-за отсутствия управленческого или технического персонала, основных средств, производственных активов, складских помещений, транспортных средств;

-      отражение для целей налогообложения только фактов хозяйственной деятельности, непосредственно связанных с возникновением налоговой выгоды, если при этом для задекларированного налогоплательщиком вида деятельности кроме того требуется осуществление других хозяйственных операций;

-       совершение хозяйственных операций с товаром, работами или услугами, которые не производились в объеме, указанном налогоплательщиком в бухгалтерских документах.

В то же время существуют обстоятельства, которые сами по себе не могут служить признаком признания выгоды необоснованной:

-      государственная регистрация налогоплательщика незадолго до осуществления соответствующей хозяйственной операции;

-      взаимозависимость участников сделок;

-      неритмичный характер хозяйственных операций;

-      нарушение налогового законодательства в прошлом;

-      разовый характер операции;

-      осуществление операции не по месту нахождения налогоплательщика;

-      осуществление расчетов с использованием одного банка;

-      осуществление транзитных платежей между участниками взаимосвязанных хозяйственных операций;

-      использование посредников при осуществлении хозяйственных операций [10, 12].

Налоговая система любой страны затрагивает интересы налогоплательщиков, так как в результате уплаты налогов изымается определенная часть имущества налогоплательщика. Поэтому налогоплательщики пытаются уменьшить величину налогового бремени. Защита имущества является очень сильной мотивацией уменьшения суммы налогов к оплате. Кто-то из налогоплательщиков выбирает законный способ уменьшения налогового бремени, а кто-то − сознательно нарушает действующее законодательство.

Во всех странах как умышленное сокрытие доходов, так и «раздувание» расходов является преступлением, имеет противоправный характер. В то же время добросовестная уплата налогов не должна быть бездумной.

Налоговая минимизация − это целая система различных схем и методик, позволяющая выбрать оптимальное решение для конкретного случая.

Грамотная минимизация налогообложения позволяет организации находиться в стабильном, устойчивом состоянии, позволяет прогнозировать существующие риски, а также избежать крупных неоправданных убытков.

Любая организация при налоговой минимизации должна соблюдать требования действующего налогового законодательства, в противном случае действия налогоплательщика будут квалифицированы как налоговое правонарушение. Поэтому налоговая минимизация сопряжена наличием налоговых рисков [14].

Под рисками налоговой минимизации понимаются возможности понести финансовые потери, связанные с этим процессом, выраженные в денежном эквиваленте. Налоговыми рисками являются:

-      риски налогового контроля;

-      риски усиления налогового бремени;

-      риски уголовного преследования.

Проводить минимизацию налогообложения лучше всего задолго до регистрации организации, так как будущая система налогообложения компании определяется в момент создания. К тому же на данном этапе минимизация налогообложения является наиболее эффективной, так как будут отсутствовать ошибки или их количество будет намного меньше, чем в будущем периоде.

Организациям, которые не заботятся о минимизации налогообложения может принесен заметный финансовый ущерб, а иногда может встать вопрос и о самом существовании предприятия.

Значимое количество хозяйствующих субъектов не понимает, что их система налогообложения построена не оптимально или с большими ошибками, в связи с этим возникают большие суммы выплат по налогам в бюджет. Из‑за этого у организаций возникает желание уклониться от налогов, что является противозаконным.

Для грамотной минимизации налогообложения, построения наиболее эффективной модели уплаты налогов, экономии денежных средств законными способами необходимо в первую очередь четкое знание Налогового кодекса РФ, разъяснений и писем Министерства финансов РФ.

Система налогообложения в России в плане законодательства очень сложна и нестабильна, постоянно вносятся изменения в акты, имеются пробелы в законодательстве [10]. В связи с этим, учитывая условия в нашей стране, необходимо уделять большое внимание судебной и правоприменительной практике.

С точки зрения минимизации налогообложения переплата налогов считается такой же грубой ошибкой, как и их недоплата, так как в данном случае организации так же будет причинен некий ущерб (недополученный доход от вложений)

При проведении мероприятий, связанных с минимизацией налогообложения необходимо привлекать разных специалистов (руководителей, бухгалтеров, инженеров, юристов) и учитывать мнение каждого, так как нужно учитывать все аспекты и в то же время последствия от проведения данных мероприятий.

Понятие налоговая минимизация включает в себя:

-      минимизацию системы налогообложения организации на этапе создания;

-      оценку существующих рисков, недостатков с учетом разъяснительных писем Министерства финансов РФ и судебной практики и выдача рекомендаций по устранению этих недостатков;

-      изучение, анализ и сопровождение сделок с целью исключения отрицательных налоговых последствий;

-      оценку договоров с целью определения налоговых рисков;

-      разработку договоров и прочих документов для исключения налоговых рисков;

-      анализ действий налоговых органов при проведении налоговой проверки с целью обнаружения действий, нарушающих законодательство;

-      правильное и грамотное составление возражений на акты налоговой проверки в налоговые органы;

-      грамотное представление в суде интересов организации по оспариванию актов налоговых органов.

Элементами налоговой минимизации являются:

1)   Налоговый календарь, предназначенный для исчисления и уплаты налогов в требуемые сроки.

2)   План оптимизации налогообложения с указанием порядка осуществления конкретных действий.

3)   Точное исполнение налоговых и прочих обязательств, недопущение наличия дебиторской задолженности по договорам со сроком превышения срока исковой давности.

4)   Наличие эффективной системы бухгалтерского учета с целью использования её данных при проведений мероприятий минимизации налогообложения для получения информации о хозяйственной деятельности организации.

Комплекс мероприятий по минимизации налогообложения в уже действующей организации должен включать как минимум следующие этапы:

1)   Проверка правильности ведения бухгалтерского и налогового учета, проверка первичной документации, проверка договоров.

2)   Разработка собственно системы минимизации налогообложения. Обычно разработка данной системы требует разделения полномочий между структурными звеньями организации.

3)   Обновление договорной базы, преобразование некоторых договорных отношений в новые формы.

4)   Разработка системы равномерной уплаты налогов.

Видов налоговой минимизации очень много, всё зависит от конкретно выбранного критерия.

Наиболее распространенным является использование двух критериев, а именно:

-      законны ли действия налогоплательщика или нет;

-      предпринимает ли налогоплательщик какие-либо действия для уменьшения налогового бремени или нет.

На основе данных критериев выделяются 4 вида налоговой минимизации:

1) Действия налогоплательщика законны, он не предпринимает никаких действий по уменьшению налогового бремени, данный вид можно назвать классической минимизацией.

2) Действия налогоплательщика законны, он предпринимает определенные действия по уменьшению величины налоговых платежей.

3)  Действия налогоплательщика незаконны, налоговые платежи не осуществляются.

4)  Действия налогоплательщика незаконны, налоговые платежи осуществляются в обычном режиме.

Четвертый вид в реальной жизни практически отсутствует. Наиболее эффективным в данной классификации считается второй вид минимизации.

В зависимости от области предпринимаемых мер выделяются:

-      минимизация в рамках одной операции;

-      минимизация всей области предпринимательской деятельности.

Согласно применяемым способам выделяют следующие виды:

1) Разработка приказа об учетной политике.

2) Замена правоотношений.

3) Изменение количественных характеристик.

4) Применение льгот и освобождений.

В завимости от период действия налоговой минимизации выделяют:

-      стратегическая налоговая минимизация;

-      налоговая минимизация отдельных хозяйственных операций.

Стратегическая налоговая оптимизация подразумевает следующие действия:

-      обзор проектов нормативных правовых актов;

-      обзор судебной налоговой практики;

-      прогнозирование возможного развития событий;

-      разработка схем управления финансовыми, товарными, документарными и информационными потоками;

-      составление графика исполнения налоговых обязательств;

-      прогноз эффективности применяемых способов налоговой минимизации;

-      оценка риска применяемых способов;

-      проработка возможных неблагоприятных последствий минимизации.

Система минимизации налогообложения, как и любая система, основывается на определенных принципах − основных руководящих началах. Согласно классификации Ю.М. Лермонтова существуют следующие принципы [10]:

1)  Принцип адекватности затрат. Сумма средств, направляемых на проведение мероприятий по минимизации налогообложения, не должна превышать сумму уменьшения налоговых платежей. При этом учитывается сумма средств, направляемых не только внутренним структурам, но и сторонним организациям.

Соотношение затрат, связанных с проведением мероприятий по минимизации налогообложения, а также создания системы налоговой минимизации к величине средств, уменьшенных за счет данных мероприятий носит индивидуальный характер и зависит от многих обстоятельств, прежде всего от применяемых способов и от психологических особенностей каждого субъекта. На практике такой порог составляет 50−90 % размера уменьшаемых налогов. Если эффект от внедрения системы невелик, то многие организации откажутся от этого, так как данный процесс требует много времени и участия многих специалистов. Большинство способов минимизации требует и определенных расходов на их ликвидацию. В некоторых случаях эти расходы могут значительно превышать первоначальные вложения. Например, зарегистрировать любое хозяйственное общество гораздо проще, чем его ликвидировать.

2) Принцип юридического соответствия. Система минимизации налогообложения должна соответствовать нормам законодательства как российского, так и международного.

Данный принцип иногда еще называют тактикой «наименьшего сопротивления». Суть данного принципа заключается в недопущении проведения мероприятий по минимизации налогообложения на основе наличия пробелов в законодательстве или положений, трактуемых по-разному. В тех случаях, когда некоторые положения в законодательстве являются спорными и имеют различную трактовку, возникает вероятность рассмотрения данных вопросов в суде, что может привести к дополнительным затратам. В противном же случае систему минимизации придется доработать, изменить, что существенно может сказаться на результате. К тому же некоторые спорные моменты могу быть в дальнейшем урегулированы законодательством, причем не так как хотелось бы налогоплательщику. Основной риск несоблюдения данного принципа − возникновение незапланированных затрат, что может привести к нарушению принципа адекватности затрат.

3)  Принцип конфиденциальности. Доступ к информации о проводимых мероприятиях по минимизации налогообложения, конкретных способах её осуществления должен быть ограничен. Это означает, что:

-      отдельные исполнители, структурные единицы, участвующие в процессе минимизации налогообложения не должны представлять всю картину данного процесса, а должны лишь иметь определенные инструкции локального характера, которые касаются только их самих;

-      должностные лица и собственники должный избегать случаев попадания информации, связанной с планами минимизации, её стратегии в руки других лиц, не участвующих в данном процессе или не имеющих достаточных полномочий для доступа с такой информации.

4)  Принцип подконтрольности. Для достижения желаемых результатов от минимизации налоговых платежей необходима подконтрольность всех звеньев цепи руководящему началу, она позволяет добиваться положительных результатов, а так же воздействовать на конкретных исполнителей с целью улучшения работы каждого элемента комплекса мероприятий.

Наиболее сложным остается момент соотношения принципов конфиденциальности и подконтрольности. Данные принципы хотя и действуют в противоположных направлениях, не являются взаимоисключающими. Разумное сочетание данных принципов обеспечивает высокую безопасность данного процесса минимизации налоговых платежей с достижением запланированного результата.

5)  Принцип допустимого сочетания формы и содержания. На практике известны случаи, когда организации, не имеющие в собственности основных средств или имеющие в штате только директора, оказывали транспортные услуги или осуществляли полиграфическую деятельность. В соответствии с Постановлением ВАС РФ от 12.10.2006 в данном случае будет признаваться необоснованная налоговая выгода.

Соответствие юридических фактов и фактических действий имеет огромную роль не только для обеспечения безопасности от участия нежелательных лиц, но и для исключения подозрений со стороны проверяющих органов [7].

В первую очередь данный принцип связан с наличием в Гражданском кодексе РФ таких понятий как «недействительная сделка», «притворная сделка», «мнимая сделка», а также с наличием в Уголовном кодексе РФ статей, посвященных уклонению от налогов, фиктивному предпринимательству.

6)  Принцип нейтралитета. Минимизацию налогообложения необходимо осуществлять за счет уменьшения собственных налоговых платежей, а не за счет увеличений налоговых платежей контрагентов.

Данный принцип можно также назвать принципом взаимовыгодного сотрудничества. Некоторые взаимоотношения между экономическими субъектами носят характер сообщающихся сосудов, то есть уменьшение платежей одного субъекта приводит к увеличению платежей другого субъекта. Поэтому следует принимать во внимание и интересы независимых поставщиков и покупателей.

7) Принцип диверсификации. Минимизация налогообложения подвержена влиянию различных факторов: как внешних, так и внутренних. Это могут быть и постоянные изменения в законодательстве, неправильный расчет плана, какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

При этом необходимо помнить, что изменения в уголовном законодательстве могут играть существенную роль при наступлении негативных последствий, так как размер санкций зависит от размера негативных трансакций.

8) Принцип автономности. Все действия по минимизации налогообложения должны как можно меньше зависеть от других участников.

Принцип автономности требует дополнительных затрат, но в то же время повышает безопасность данных мероприятий в связи с уменьшением влияния на них недобросовестных контрагентов [9,12].

Рассмотрев данные принципы, видно, что использование пробелов, коллизий в законодательстве требует внимательного анализа и индивидуального подхода, их использование характеризуется высокой степенью риска.

Более эффективны, с точки зрения долгосрочного развития бизнеса, построение общей модели оптимизации налогообложения в зависимости от вида деятельности организации и проведение в соответствии с этой моделью конкретных действий, в том числе по минимизации налогообложения.

Можно выделить два основных типа налоговой минимизации:

1)    Уменьшение суммы налога.

2)    Отсрочка уплаты суммы налога.

В первом случае происходит уменьшение величины налогов в абсолютном выражении, во втором же случае происходит перенос срока уплаты налогов. Выгода от отсрочки уплаты определяется исходя из суммы которая перенесена на другой срок, банковского процента за использование средств и срока на который перенесен платеж. В качестве банковского процента для упрощения можно брать среднюю ставку рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации.

С.М. Джаарбеков выделяет следующие методы минимизации налогообложения [2,3]:

1)  Использование пробелов в законодательстве. Данные метод является наиболее рискованным и может принести выгоду лишь в краткосрочном периоде, так как государство рано или поздно устраняет эти пробелы и в большинстве случаев не в пользу налогоплательщика. Применение данного метода может привести к спорным ситуациям с налоговыми органами и рассмотрению данных споров с в суде.

2)  Метод выявления ошибок. Во многих случаях налогоплательщики совершают ошибки, связанные с исчислением и уплатой налогов. В связи с этим может возникнуть недоплата или переплата налога. Недоплата, выявленная налогоплательщиком самостоятельно не подвергается взысканием штрафов. Система выявления ошибок прежде всего основывается на хорошо построенной системе внутреннего контроля.

3)  Применение налоговых льгот. Налоговым законодательством нашей страны предусмотрено большое количество льгот по налогам. Но не все субъекты предпринимательской деятельности применяют их или применяют неправильно. К тому же в многие льготы устанавливаются законодательством субъектов или местных органов, то есть применять их могут только организации, зарегистрированные на соответствующей территории.

4) Выбор формы деятельности. Организации в процессе своего образования выбирают форму деятельности. Это играет очень большую роль в целях минимизации налогообложения. Так организация выбирает вид юридического лица, может создавать обособленные подразделения, может объединиться с другим юридическим лицом и так далее [5]. Использование данного метода возможно как на этапе создания организации, так и на этапе функционирования. Использование данного метода требует внимательного анализа возможных форм деятельности для учета дальнейших последствий.

5)  Правильное формирование учетной политики. Во многих случаях законодатель даёт право выбора налогоплательщику из нескольких альтернативных вариантов, способов, методов при организации налогового учета. Данные способы должны быть указаны в учетной политике для целей налогообложения. Учетная политика, как правило, формируется до начала года. Поэтому до начала года необходимо проанализировать возможные методы учета и выбрать наиболее благоприятный для организации.

6)  Применение офшоров. Суть данного метода заключается выведении прибыли организации через компании, зарегистрированные на территориях с льготным налогообложением [11]. Так как на данных территориях применяются пониженные ставки налогообложения, соответственно сумма налоговых платежей будет значительно меньше. К тому же в офшорах предусмотрен упрощенный порядок налогового контроля.

7)  Использование льготных схем налогообложения. Суть данного метода заключается в том, что для некоторых категорий налогоплательщиков предусматриваются льготные режимы налогообложения (УСН, ЕНВД, ЕСХН), поэтому иногда возникает вопрос выбора льготного режима налогообложения или применения общей системы налогообложения.

8)  Изменение срока уплаты налога. Законодательством предусмотрено изменение срока уплаты налога, то есть уплату налога можно произвести в более поздние сроки. Зачастую это достигается при применении трансфертного ценообразования [4,6]. В данном случае выгода от применения данного метода будет выражена величиной процентов, которые сэкономлены в результате данной отсрочки. Для простоты, величину процентов можно взять как среднюю ставку рефинансирования Центрального Банка РФ за период, на который предоставлена отсрочка.

9) Правильная организация сделок. Правильная организация сделок может сыграть большую роль в целях налоговой минимизации. А.В. Брызгалин выделяет следующие методы [1]:

-      метод разделения отношений;

-      метод замены отношений.

В первом случае один договор может быть разделен на два и или несколько договоров, во втором случае происходит замена одного договора другим.

10)  Лоббирование. В некоторых случаях налогоплательщик может влиять на принятие тех или иных нормативно-правовых актов и тем самым может добиться наиболее благоприятных условий налогообложения. Как правило, это крупные организации имеющие большой политический вес. Лоббирование возможно на трех уровнях: на уровне государства, на уровне субъекта, на местном уровне.

11)  Минимизация налоговых рисков. Суть этого метода заключается в снижении существующих налоговых рисков. К данному методу относится, например, правильное оформление документации, воздержание от заключения нежелательных сделок.

12)  Прогнозирование изменений налогового законодательства. Данный метод налоговой минимизации не всегда позволяет получить тот или иной эффект, но, тем не менее, им не следует пренебрегать [8]. Если бы налогоплательщику были известны все предстоящие изменения в законодательстве, то это смогло бы решить его многие проблемы. Но в то же время предвидеть конкретные изменения не всегда возможно. В то же время следует учитывать то, что большинство нормативно-правовых актов до вступления в силу широко обсуждаются в прессе, телевидении. К тому же до вступления в законную силу они проходят определенные этапе законотворческого процесса. Тем самым в некоторых случаях можно спрогнозировать изменения в налоговой системе и тем самым перестроить собственную систему налогообложения в организации.

Аргументация того или иного метода оптимального налогообложения должна быть простой, доступной и по возможности основываться на конкретных статьях российского законодательства.

По-другому на предприятии должен быть налажен мониторинг изменений действующего законодательства, изучение проблем налогового планирования, опыта конкурентов, чтобы выявить наиболее  перспективные направления и методы оптимизации, при которых можно добиться минимального налогообложения.

В последнее время наиболее часто используемые методы оптимизации налогов представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 – Методы оптимизации налогообложения

Как показывает практика основная идея конкретного метода оптимизации налогов, которая позволяет налогоплательщику применить благоприятный налоговый режим и получить экономию по уплате налогов реализуется налоговых схемах. Такие основные схемы, в зависимости масштаба действия, в настоящее время представлены тремя видами: глобальная, средняя или малая.

Глобальная налоговая схема рассчитана на оптимизацию большинства основных налогов для многократного сокращения налогового бремени. Однако эта особенность глобальных схем связано с коренными изменениями форм бизнеса и способов применяемых экономических действий на возникающие ситуации у юридических лиц со специальными налоговыми режимами.

Средние налоговые схемы предполагают минимизировать два – три налога и приводят к сокращению налогового бремени на десятки процентов.

Малые налоговые схемы направлены на минимизацию только одного налога, иногда второстепенного.

Глобальные и средние схемы требуют обычно создания новых фирм с льготными режимами налогообложения, которые используются в качестве посредников.

Налоговые схемы получают свою детализацию в общих и специальных методах оптимизации налогообложения путём [1]:

• замены налогового субъекта на такой в отношении, которого действует более благоприятный режим налогообложения. Так, если в бизнес-схему включить «инвалидную» компанию это позволит сэкономить на прямых налогах;
• изменения вида деятельности налогового субъекта, например: превращение торговой организации в торгового агента или комиссионера, работающего по «чужому» поручению с «чужим» товаром за определенное вознаграждение, или использование договора товарного кредита;
• использования метода оффшора, который заключается в замене регистрации организации на территории, где предоставляются льготное налогообложение;
• детальной проработки квалифицированной учетной политики предприятия, включающей: выбор оптимального варианта учета с точки зрения режима налогообложения; установление методов признания: доходов в целях налогообложения, начисления амортизации на основные производственные фонды и  срока полезного использования амортизируемого имущества; применения повышающих коэффициентов по амортизируемому имуществу; применения лизинговых схем для приобретения основных средств; создание резерва по сомнительным долгам, формирование продажной цены товаров и строгое описание в учётной политике, разрешённых норм списания затрат, предусмотренных различными нормативными правовыми актами;
• оптимизации через договорные отношения, направленные на предотвращение возможных неблагоприятных последствий, которые стороны должны исполнить: предоставление отдельным субъектам: – налоговых каникул, изъятий, скидок пониженных ставок, более поздних сроков уплаты, налогового кредита;
• замены отношений – замена договора купли-продажи основных средств на договор финансового лизинга; или на договор аренды;
• избежания обложения налога на доходы физических лиц при: выдаче работнику займа на приобретение имущества; уменьшении налогообложения в операциях по дарению (распределению, выделению) квартир сотрудникам; замене разовых стимулирующих выплат премией по результатам работы  на нематериальные формы поощрения;
• разделения отношений за счёт применения векселя;
• отсрочки возникновения облагаемого оборота при перечислении денежных средств в последний день отчетного периода или по схеме кредит-депозит;
• отсрочки возникновения уплаты налога на прибыль при установлении в договоре особых правил перехода права собственности;
• прямого сокращения объекта налогообложения: по налогу на прибыль при уточнении правильности списания затрат; по налогу на имущество при проведении его инвентаризации, проведения переоценки основных средств и продления нормативного срока строительства.

Резюме

1. Оптимизация налогообложения – это система различных схем и методик, позволяющая выбрать оптимальное решение для конкретного случая хозяйственной деятельности организации.
2. Проводя налоговую оптимизацию, следует помнить о налоговых рисках, возможности для налогоплательщика понести финансовые или иные потери, связанные с процессом уплаты и оптимизации налогов, выраженные в денежном эквиваленте.
3. Правильная оптимизация налогообложения, осуществляемая законными методами и прогнозирование возможных рисков, обеспечивают стабильное положение организации на рынке, поскольку позволяют избежать крупных финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности.

Однако недавнее исследование Desai and Dharmapala (2009 год) [5] показывает, что уменьшение совокупного налогового бремени не приводит к увеличению стоимости компании. Был найден положительный эффект лишь для подвыборки фирм с высоким уровнем корпоративного управления. Исследование Bryan, Mills, Lillian and Connie (2003 год) [6] о влиянии на рыночные котировки акций американских компаний объявления об их намерении экспатриации в налоговые убежища также свидетельствует об отсутствии статистически значимой реакции рынка на подобные решения.

Исследование, проведённое в 2011 году Е.Ю. Стрельник и О.В. Лебедевым [7] показывает, что уровень корпоративного налогообложения является для инвестора существенным фактором при отборе инвестиционных альтернатив.

Данное противоречие в результатах исследований можно объяснить, вероятно, тем, что в экономически развитых странах наблюдается более высокая информационная эффективность рынков. Следовательно, участники финансового рынка имеют более полный доступ ко всей релевантной информации, которая, в свою очередь, становится доступной всем участникам в одинаковой мере и с не большим временным разрывом. Таким образом, можно предположить, что отсутствие положительной корреляции между уровнем налоговой нагрузки и стоимостью компании в зарубежных исследованиях объясняется тем, что на в систему управления финансами хозяйствующего субъекта уже встроена подсистема регулярного налогового планирования и налоговая оптимизация приводит к снижению налоговых рисков.

Мы провели эмпирическое исследование влияния показателя корпоративной налоговой нагрузки на рыночную стоимость компании, оценённую с позиции потенциального инвестора. Одновременно с этим мы предполагали, что стоимость фирмы зависит также от таких традиционных факторов, как:

- выручка (В);

- совокупная величина активов (А);

- коэффициент финансового левериджа (доля заёмных средств в собственных средствах организации (К_фл)).

В выборку были включены данные по 35 предприятиям, большинство из которых занято в промышленном секторе экономики: нефтедобыча, производство, передача или перепродажа тепловой и электрической энергии, энергетическая отрасль, производство и реализация продукции чёрной металлургии, производство чугунных и стальных труб и фитингов, производство холоднокатаного плоского проката, турбиностроение, электромашиностроение, производство цинка. Помимо вышеуказанных, в анализ были включены предприятия, занимающиеся деятельностью воздушного транспорта (ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр»), оптовой торговлей (ОАО «Белон»), производством удобрений и азотных соединений (ОАО «Акрон»), разработкой и производством лекарственных препаратов (ОАО «Фармстандарт», ОАО «Верофарм»). Деятельность предприятий анализировалась за 3 года: 2009, 2010 и 2011. Выборка являлась невероятностной, то есть при отборе предприятий обеспечивалось соблюдение определённых условий: организационно-правовая форма – акционерное общество, обращение акций организации на фондовой бирже за период с 2009 по 2011 годы включительно.

Мы построили четырёхфакторную регрессионную модель, где в качестве зависимой переменной выступал показатель стоимости компании MBR (market-to-book ratio) – так как он, на наш взгляд, характеризует стоимость организации именно с позиции инвестора – показывает ту сумму, которую инвестор готов вложить в деятельность данного предприятия, или, по-другому, как инвестор оценивает будущие возможности и потенциал предприятия. В качестве независимых переменных нами были взяты относительная налоговая нагрузка организации, её выручка, величина совокупных активов и коэффициент финансового левериджа.

На основании вышесказанного нами была выдвинута гипотеза о том, что связь между величиной относительной налоговой нагрузки, характеризующей тяжесть налогового бремени для организации, и стоимостью компании MBR носит линейный характер и является обратной.

Коэффициент детерминации: R²_{ух1х2х3х4} = 0,7206. Так как значение коэффициента детерминации превышает 70%, можно говорить о достаточно хорошем качестве модели.

Оценка также показала, что модель в целом значима на 10%, 5% и 1% уровнях. Однако коэффициент регрессии при независимой переменной «Коэффициент финансового левериджа» статистически незначим на 10%, 5% и 1% уровнях. Отметим, что коэффициент регрессии при независимой переменной «Относительная налоговая нагрузка» является статистически значимым.

Интерпретируя полученные результаты, следует отметить, что при увеличении относительной налоговой нагрузки на 1% стоимость компании уменьшается в среднем на 1,77%. Подобный результат, по-видимому, можно объяснить тем, что величина налоговых платежей в общей сумме расходов предприятия на сегодняшний день весьма существенна и отсутствие налоговой оптимизации отрицательно сказывается не только на его текущей деятельности, что выражается в финансовых потерях и неконкурентоспособности, но и в снижении стоимости компании в целом с позиции инвестора. При отсутствии в организации налогового планирования она направляет свои усилия, прежде всего, на выплату всех необходимых налогов, а не на достижение основной цели деятельности, следовательно, её важность и значимость в глазах инвестора существенно снижается.

О том, что связь между данными переменными носит обратный характер, говорит и анализ парных и частных коэффициентов корреляции (табл. 1, табл. 2).

Таблица 1. Матрица парных коэффициентов корреляции

Отметим также, что коэффициенты парной корреляции между самими факторами не превышают по модулю 0,7, то есть можно заключить, что в модели отсутствует мультиколлинеарность.

Таблица 2. Частные коэффициенты корреляции третьего порядка

Проведённое эмпирическое исследование и построенная в результате модель позволяют сделать следующий вывод: линейная зависимость между показателем MBR и рассмотренными нами четырьмя факторами подтвердила нашу основную гипотезу о том, что при изменении относительной налоговой нагрузки происходит изменение стоимости компании, рассчитанной как отношение рыночной цены его акции к номинальной, и связь в данном случае имеет обратный характер. Кроме того, обратная связь между изучаемыми переменными наблюдалась и при расчёте парных и частных коэффициентов корреляции – всё это значит, что с увеличением размера относительной налоговой нагрузки происходит снижение стоимости компании, выраженной показателем MBR – происходит снижение рыночной цены её акции, и наоборот.

В заключение отметим, что полученный результат демонстрирует важность и необходимость осуществления налогового планирования и налоговой оптимизации на предприятии, так как уровень относительной налоговой нагрузки обратно пропорционально влияет на её рыночную стоимость; а ведь на сегодняшний день именно рыночная стоимость акции определяет перспективы роста, развития, закрепления и выживаемости предприятия на рынке и иллюстрирует то, как оценивает потенциальный инвестор возможности той или иной фирмы и сколько он готов вложить средств в её развитие, степень его доверия и уверенности в успехе деятельности конкретного предприятия. Таким образом, налоговое планирование и высвобождение в его результате финансовых активов, увеличение оборотных средств предприятия является фактором повышения финансовой прочности и значимости предприятия и, следовательно, показателя стоимости MBR.