Помимо финансирования инновационной деятельности за счёт собственных средств, в настоящее время существует множество различных методов внешнего финансирования инновационных проектов – эмиссия акций и облигаций, банковское кредитование, венчурное финансирование, лизинг, факторинг и др. кроме того, при соответствии проекта определённым критериям, предприятие может рассчитывать на получение финансирования из государственного бюджета, а также из средств бюджетных и внебюджетных фондов [1, 28].

Тем не менее, недостаточность финансирования, а также сложность его получения, я являются одним из основных сдерживающих факторов развития инновационной деятельности в Российской Федерации. Наиболее сложным для привлечения внешнего финансирования является этап исследований и разработок в рамках проекта, особенно если они осуществляются небольшими молодыми компаниями, которые еще не успели зарекомендовать себя на рынке и не могут использовать собственные средства для вложения в проект. На этом этапе предпочтительными источниками финансирования могут быть собственные средства учредителей компании, средства венчурных фондов, а также финансирование из государственного бюджета, бюджетных и внебюджетных фондов. По мере реализации проекта предприятию становятся доступны новые источники финансирования – требующие больших затрат времени и ресурсов для привлечения, но и обладающие значительными преимуществами – такие как акционерное и облигационное финансирование, банковское кредитование. Именно поэтому предприятию, осуществляющему инновационную деятельность целесообразно осуществлять пересмотр и совершенствование схемы финансирования проекта на каждой стадии его жизненного цикла. Кроме того при разработке схемы финансирования проекта необходимо учитывать, что использование любого из методов финансирования связано я рядом требований и ограничений.

В процессе выбора метода финансирования инновационного проекта предприятию необходимо определиться, будет ли осуществляться финансирование за счёт единственного источника средств или же за счёт их комбинации. В случае принятия решения о финансировании инновационного проекта за счет единственного источника предприятие может столкнуться с проблемой несрабатывания этого источника К примеру, если в качестве единственного источника рассматривается самофинансирование, в случае невыполнения плана предприятия по доходам проект окажется без достаточного финансирования; если единственным источником является банковский кредит, то в случае ухудшения платежеспособности фирмы, кредитная линия может быть закрыта или заморожена. При комбинировании различных методов финансирования проекта нехватка средств на определенных этапах может возникать из-за сложности комбинирования источников [2, 179].

Поэтому особенно важно тщательно разработать обоснованную схему финансирования проекта с учетом возможности привлечения альтернативных источников на различных этапах проекта. Таким образом целесообразной представляется поэтапна разработка схемы финансирования инновационного проекта с периодическим пересмотром методов финансирования с учётом этапа жизненного цикла проекта, количественных и качественных характеристик как проекта, так и предприятия в целом, а также факторов риска, сопряжённых с использованием тех или иных форм финансирования на различных стадиях проекта. Исходя из вышесказанного, алгоритм выбора метода финансирования можно представить следующим образом:

Рис. Алгоритм выбора метода финансирования i-го этапа  инновационного проекта

Поэтапный пересмотр методов финансирования проектов позволит предприятию привлечь дополнительные средства, а также сократить время на привлечение финансирования и избежать риска нехватки средств. Каждый из методов финансирования не всегда применим по отдельности, возможность использования того или иного метода появляется у предприятия лишь в ходе развития его деятельности, следовательно в процессе реализации проекта возможно наложение одного метода финансирования на другой. К примеру, выпуск облигаций, несмотря на все его преимущества, является сложным и трудоемким процессом, доступным предприятиям уже зарекомендовавшим себя на рынке. Однако предприятие может получить банковский кредит и финансировать начальные стадии реализации проекта с его помощью, параллельно осуществляя подготовку к выпуску облигаций. Далее средства, полученные от размещения облигационного займа могут быть использованы как на дальнейшее развитие проекта, так и на частичное погашение кредита.

Таким образом формирование оптимального портфеля методов финансирования инноваций должно осуществляться поэтапно в течение всего срока его реализации в зависимости от стадии, на которой находится проект и показателей его эффективности.

Инновационное развитие – это широкое понятие, существует несколько вариантов его определения.

А. И. Орлов рассматривает инновационное развитие с разных позиций. Во-первых, это осуществление научно-исследовательской, научно-технической, собственно инновационной, производственной деятельности и маркетинга. Во-вторых, под инновационным развитием можно понимать временные этапы жизненного цикла нововведения от возникновения идеи до ее разработки и распространения. [1, с.98]

Д. О. Карлюка дает более точное определение и считает, что инновационное развитие – сложный процесс прикладного характера. Благодаря ему создаются и внедряются инновации, цель которых качественные изменения объекта управления и получение экономического, социального, экологического, научно- технического или другого вида эффекта, связанного с необходимым условием выживания и развития предприятий в долгосрочной перспективе. [2, с.4]

Россия по уровню инновационного развития продолжает отставать от других стран, так как большая часть инноваций являются имитационными.

Выделяют ряд проблем инновационного развития страны.

а)       Экономические факторы, такие, как отсутствие финансовой поддержки со стороны государства, а также недостаток собственных денежных средств.

б)      Низкий платежеспособный спрос на усовершенствованные товары (работы, услуги) и при этом очень высокая стоимость данных нововведений.

в)       Достаточно высокий экономический риск, длительный срок окупаемости внедренных усовершенствованных продуктов.

г)       Негативное воздействие несет инфляция и высокие процентные ставки банков по кредитам.

д)      Производственные и институциональные факторы и вместе с тем достаточно низкий уровень развития инновационной инфраструктуры.

е)       Низкая инновационная активность хозяйствующих субъектов. [3, стр.27]

Одной из проблем выступает, что в настоящий период инновационное направление инвестиций в большинстве отраслях национальной экономики до сих пор остается недостаточным. Как следствие, инновации не работают на качественное обновление и усовершенствование экономики страны, поскольку слишком значительная доля расходов в нефинансовых активах на покупку оборудования и иных фондов.

Рассмотрим динамику интересующего нас показателя, проанализировав данные Федеральной службы статистики за последние 5 лет. Для наглядности данные представлены в динамике за предыдущие годы и в процентном соотношении.

Проанализировав представленные данные можно сказать, что наибольшее место в структуре инвестиции в нефинансовые активы всегда занимало инвестирование в основной капитал, в 2014 года данный показатель составил 99% от общего числа инвестиций. С 2013 года совсем прекратились инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, затраты в НИОКР и другие нефинансовые активы, но зато их место заняли инвестиции в непроизводственные финансовые активы. Таким образом, необходимо существенное увеличение инновационного направления инвестиций, поскольку обратное будет способствовать воспроизводству устаревших технологий, будет происходить консервация экономической отсталости страны.

Таблица 1 – Структура инвестиций в нефинансовые активы в процентном соотношении в Российской Федерации за 2010-2014 гг. [4]

Российская доля высокотехнологичных производств в реальном секторе экономики и экспорте наукоемкой продукции невелика и пока не может обеспечить для России необходимого уровня конкурентоспособности на мировых рынках. Только 8% роста российской экономики достигается за счет высокотехнологичных секторов, а доля России в мировом наукоемком экспорте не превышает 1,5%. Даже в бывшем СССР за счет факторов научно-технического прогресса обеспечивался прирост национального дохода около 40% [5, с. 55].

На сегодняшний день в Российской Федерации внедряется всего 2% изобретений, в то время как в развитых странах этот показатель составляет 30% и более. Промышленные предприятия осуществляют разработку и освоение новшеств только на 10%, а в развитых странах 35-40% [5, с. 56].

Сегодня инновационное развитие остаётся приоритетным направлением для нашей экономики. Государство за последние годы увеличивает инвестиции в инновации гораздо более значительно. Так с 2007 по 2013 год Россия поддержала 13 тыс. инновационных проектов, выделив на их осуществление 700 млрд рублей. Ещё 135 млрд рублей было вложено в исследовательскую деятельность и расширение кооперации вузов с промышленностью. [6]

Государственные компании в ближайшее время будут играть важную роль для российской экономики. Они могут выступать «драйверами инновационного развития».

Проводя анализ инвестиционного развития предприятий нашей страны (рисунок 1), мы наблюдаем положительную динамику. В 2012 году появляются такие отрасли как электросвязь и различные виды экономической деятельности. Значительный рост вложений мы наблюдаем в научные исследования и разработки, в высокотехнологичные виды экономической деятельности, в производство различного оборудования и так же в химическое производство. Проведенное исследование проблем инвестиционной активности российских организаций показало распределение предпочтений в оценке целей инвестирования.

Главной целью инвестирования стала замена уже изношенной техники и оборудования. Это говорит о крайне низкой инновационной активности хозяйствующих субъектов. Второе место занимают затраты на повышение эффективности производства за счет автоматизации или механизации существующего производственного процесса. В силу недостаточного использования инвестиционного потенциала вопросы инновационного развития ограничиваются и отодвигаются на долгосрочный период реализации. В свою очередь, это может выступать как барьер на пути внедрения новаторских разработок в практическую деятельность российских предприятий. В то же время это связано и с недостаточным развитием самой институциональной среды, которая определяет не только инновационную и инвестиционную привлекательность экономики страны, но и не последнюю роль играет возможность внедрения современных управленческих технологий.

Рисунок 1 – Инновационная активность организаций (удельный вес организаций, осуществлявших инновации) по Российской Федерации по видам экономической деятельности, в процентах.[7]

Очень остро стоит проблема эффективного использования различных видов ресурсов для успешной реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих технологическую модернизацию отраслей экономики, которая потребует поддержания величины государственных инвестиций на уровне не ниже 4% ВВП.

Наиболее важными и первостепенными шагами в сторону улучшения сложившейся ситуации, на наш взгляд является:

1. Разработка и принятие федерального проекта по формированию промышленной и инновационной систем;
2. Изменение системы образования страны;
3. Действия государства должны быть направленны на развитие и поддержку области наукоемких технологий;
4. Образование и развитие института экспертов в сфере создания инновационных систем;

Инновационные проекты – это, по сути, проекты долгосрочных инвестиций, характеризующиеся высокой степенью неопределенности относительно их будущих результатов и необходимостью значительного вклада материальных и финансовых ресурсов в процессе реализации.

Неопределенность присуща ко всем этапам цикла инновационного проекта:  при начальном этапе  разработки идеи, при выборе проекта, а также при его  осуществлении. Кроме того, вполне может случиться так, что новшества, которые успешно прошли этап тестирования и нашли применение в производстве, отвергаются рынком, и их производство прекращается.

Даже самые успешные инновационные проекты не являются надежными. В течении жизненного цикла они уязвимы к появлению более перспективных новинок, предлагаемых конкурентом.

Это является характерным для инновационного проекта, по сравнению с инвестиционным проектом, измененные альтернативные варианты которого могут быть разработаны в течение жизненного цикла проекта. В случае долгосрочного инвестиционного проекта, для реализации выбирается только один проект, в то время как инновационный проект требует, чтобы  переоценивание  и пересмотры  проводились на каждом этапе реализации, используя многочисленные этапы проверки.  Поэтому прогнозирование инновационного поведения  довольно сложная задача, так как она предполагает оценку интегрального показателя эффективности, прогноз будущей конкурентоспособности и адаптации к рынку.

По сравнению с инвестиционными проектами у инновационных проектов есть следующие особенности:

• более высокая степень неопределенности относительно будущих затрат, периода достижения намеченных целей; все эти факторы затрагивают точность и надежность предварительных финансовых и экономических оценок и предполагают дополнительных процедур оценки и отбора проектов;
• при разработке инновационного проекта, большое внимание уделяется фактору времени;
• инновационные проекты имеют определенные преимущества по сравнению с инвестиционными проектами, в том, что они могут быть прекращены без существенных финансовых потерь;
• высокая вероятность получения в рамках проекта неожиданных, но представляющих самостоятельную коммерческую ценность промежуточных или конечных результатов, что предъявляет дополнительные требования способности быстрого вхождения в новые сферы бизнеса, отрасли, технологии и т.д.

Таким образом, инновационный проект нужно рассматривать как комплекс взаимосвязанных целей и задач, каждая из которых с планом осуществления, и поэтому необходимо, чтобы детальный анализ проводился  на всех этапах проекта, включая оперативное управление и  строгий контроль над осуществлением по ее реализации.