Заголовки статей на сайтах инвестиционных холдингов призывают частных лиц вкладываться в золото. Авторы статей уверяют, что это убережет инвесторов от негативных последствий кризисных явлений, гарантируя при этом высокую прибыль. В данном исследовании (в ходе работы научного кружка «Сам себе инвестор» Финансово-экономического института Северо-Восточного федерального университета) авторы постараются объяснить потенциальные опасности владения золотом для частного инвестора.

На финансовых рынках бытует мнение: золото – лучшее средство защиты от инфляции. Однако для подтверждения этой гипотезы золото ежегодно должно увеличиваться в цене более чем на 6% (согласно среднему уровню инфляции за последние 3 года). Золото не выдержало проверку на достоверность гипотезы в 2012 и 2013 годах: уровень доходности от купли-продажи золота был значительно ниже уровня инфляции. В 2011 г. прирост стоимости золота с начала года составил 16,37% при уровне инфляции 6,1%. Снижение стоимости золота с начала года, равное -4,97% и -21,29% при уровнях инфляции 6,58% и 6,45% в 2012 и 2013 гг. соответственно.

В ходе исследования авторы рассчитали коэффициент корреляции между среднемесячными ценами на золото и месячным уровнем инфляции в России в 2011, 2012 и 2013 годах для установления взаимосвязи между показателями, используя следующие формулы:

, где

После проведенных расчетов коэффициент корреляции составил -0,2. Полученное значение свидетельствует об отсутствии взаимосвязи между проанализированными показателями, что позволяет выдвинуть гипотезу: золото не является страховым запасом от инфляции.

Также весьма распространенным заблуждением у инвесторов является мнение о том, что золото не отличается повышенной волатильностью и, соответственно, лучше других защитит от непредсказуемых скачков цен на рисковые активы. Однако на практике все обстоит иначе: стоимость золота часто снижается так же, как и стоимость других рисковых активов.

Авторы рассчитали коэффициент корреляции между среднегодовой стоимостью золота и среднегодовыми значениями индекса Dow Jones в период с 1970 гг. по 2013. Коэффициент корреляции, как и в предыдущий раз, рассчитывается по формуле:

, где

Значение коэффициента корреляции после проведенных расчетов оказалось равным 0,6. По градации коэффициентов корреляции это значение означает слабую корреляцию между показателями. Однако для утверждения гипотезы «золото защищает от непредсказуемых скачков цен на рисковые активы» коэффициент корреляции должен быть вовсе отрицательным, т.е. взаимосвязь между показателями должна быть обратно пропорциональной.

В текущей нестабильной ситуации в российской экономике многих инвесторов интересует вопрос: «Является ли золото защитным активом во время финансового кризиса?». Проследим динамику цен на тройскую унцию золота во время мирового финансового кризиса 2007-2010 гг.

Начиная с января 2008 года, золото демонстрировало повышенную волатильность. Причём резкие падения сменялись не менее стремительным ростом. В совокупности золото в тот год упало с $1000 за унцию до $720 за унцию, то есть падение составило около 28%. При этом основные фазы снижения пришлись на вторую половину лета и осень, то есть, по сути, совпали с обвальными распродажами всех остальных активов на финансовых рынках. На свои предыдущие максимумы золото смогло забраться лишь к середине следующей осени, то есть в 2009 году. [1]

Рис. 1. Динамика цен на золото, долл./тр.унц.

В данной статье авторы привели факты, разоблачающие мифы о золоте. Золото, как и любой другой актив, подвержен волатильности и снижению стоимости в кризисные моменты, не являясь при этом средством защиты от инфляции.

Одним из сложнейших вопросов экономической политики является управление инфляцией. В большинстве стран мира уровень инфляции – это один из важнейших макроэкономических показателей,  который влияет на процентные ставки, обменные курсы, на потребительский и инвестиционный спрос, на многие социальные аспекты, в том числе на стоимость и качество жизни. Поэтому необходимо изучение инфляции в целях проведения политики, которая могла бы поддерживать показатель инфляции на безопасном для экономического здоровья страны уровне [1].

Важно отметить, что целью антиинфляционной политики является не подавление инфляции любыми способами, а контролирование инфляционного процесса в интересах роста национального производства и экономической безопасности народа. Небольшой процент инфляции допустим, если он стимулирует экономический рост [1].

Известно, что инфляция имеет неблагоприятные последствия для экономической безопасности страны, поэтому она представляет собой одну из наиболее острых проблем современной экономики во многих странах мира. Эта проблема не обошла и Россию [2].

Экономической теорией предсказана зависимость инфляции от объема денежной массы. Однако появление инфляции в России зависит от ряда причин [3]. Хотя уровень инфляции в России показывает тенденцию на уменьшение, однако России еще далека от уровня темпов инфляции в передовых странах, а за последний месяц в России произошел резкий  всплеск инфляции, который затронул все аспекты жизни населения. Поэтому основная  задача государства – создание и дальнейшее поддержание рациональной антиинфляционной политики государства. Антиинфляционная политика страны должна максимально эффективно решать все проблемы, вызванные инфляцией. Способность государства поддерживать уровень инфляции на приемлемом уровне свидетельствует об эффективности экономической политики, в том числе денежно-кредитной, об устойчивости и динамизме всей экономической системы [4].

Объектом изучения в данной статье стала инфляция в России периода 2000-2014 гг. Предметом – экономические отношения, связанные с появление инфляции и регулированием этого процесса.

Основная цель работы выявление зависимости инфляции в России от объема денежной массы в стране и анализ наиболее перспективных направлений и методов реализации антиинфляционного регулирования на примере, учитывая исторические предпосылки и особенности развития страны.

Для достижения этой цели  были поставлены следующие задачи:

• проанализировать инфляционные процессы в России 2000-2014 гг.;
• проанализировать зависимость показателя уровня денежной массы и темпов инфляции в России;
• выявить прогнозные значения инфляции и основные аспекты антиинфляционной политики в России.

В ходе исследования были использованы методики оценки инфляции, а также методы анализа и синтеза теоретического материала, методы анализа статистической информации и др.

Основой для теоретической части проводимого исследования послужили труды и исследовательские работы теоретиков и практиков в области макроэкономики: Тарасевича Л.С., Гребенникова П.И., Леусского А.И., Борисова Е.Ф., Мэнкью Н.Г. (Mankew N.G.).

Источниками фактического материала, используемого в работе, послужили отчеты Росстата; Министерства Финансов РФ, Министерства Экономического Развития РФ и Центрального Банка РФ.

СПЕЦИФИКА ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ

1. Зависимость динамики инфляции и денежной массы в России

Для России, как и для любой другой развивающейся экономике, свойственная высокая инфляция. Этот процесс динамичен и сложен, так как зависит от целого ряда факторов. Инфляция в России начиная с 2000 г. показывает тренд на снижение, однако исторически показатель коридора значений 6%-15% все ещё является высоким (рис. 1) [5].

Рисунок 1 – Годовые темпы прироста инфляции в России 2000-2014гг.

Совсем недавние события послужили всплеском инфляции в России. На инфляцию повлияли, во-первых, нестабильная политическая ситуация и введенные санкции против России, которые ограничили доступ к иностранному рынку капитала. Во-вторых, продуктовое эмбарго, введенное как ответные меры на санкции, которое сдвинуло кривую предложения товаров влево, тем самым увеличив цену на ряд продуктов. В-третьих, падение цены на нефть и тем самым девальвация рубля по отношению к другим валютам, что повлияло не только на структуру импорта и экспорта, но и на инфляционные ожидания и настроения в стране.

Ниже представлены два графика: изменение инфляции (рис. 2) [6] и денежной массы (рис. 3) [7] в России в период с января 2013 по март 2015. Помимо уже замеченного всплеска инфляции на уровень с менее чем 1% в месяц, в новом году в январе он стал равен рекордным 3,9% с последующим снижением 2,2% и 1,0% в феврале и марте соответственно, можно заметить всплеск прироста денежной массы в те же периоды.

Рисунок 2 – Темпы прироста инфляции в России по месяцам янв.2013-мар.2015.

Рисунок 3 – Темпы прироста денежного агрегата М2 в России по месяцам янв.2013-мар.2015.

Для того, чтобы проанализировать зависимость между этими двумя параметрами, были собраны и усреднены  данные о денежном агрегате М2 в период с 2000 г.[7] и рассчитаны приросты этого показателя (табл. 2).

Таблица 2. Данные о денежной массе и инфляции в России 2000-2014 гг.

Рисунок 4 – Динамика изменения денежного агрегата М2 и темпов прироста инфляции в России 2000-2014 гг.

Зависимость прироста М2 и инфляции представлена на рисунке 5. Каждая точка представляет собой изменение данных параметров за определенный год в промежутке 2000-2015 гг.  В целом с увеличением показателя денежной массы увеличивается и инфляция, однако видны так же и выбросы, отклоняющиеся от общего тренда. Это говорит об инфляции в России как о многоуровневом процессе, который не может быть описан только количественной теорией.

Рисунок 5 – Зависимость изменения денежной массы и инфляции в России 2000-2014гг.

2. Прогноз инфляции на ближайшие годы и антиинфляционные меры по снижению ее темпов

По прогнозным данным Минэкономразвития инфляция с 2011 по 2014 гг. в целом отличалась от реальных значений менее чем на 1% (табл.3) [8]. Причинами инфляции в  2012-2013 гг. стали: рост нефтегазовых доходов; рост цен на продовольственные товары на мировом рынке; наводнение на Дальнем Востоке, в 2013 году ограничения на импорт ряда товаров; ослабление курса рубля. Причинами послужили повышение акцизов на автомобильное горючее, снижение курса национальной валюты в начале года, а также рост инфляционных ожиданий в начале года. Антиинфляционная политика России в 2014 году заключалась в следующем: ужесточение кредитно-денежной политики, а именно сокращение денежной массы за счет роста процентных ставок. В этом случае дорогие кредиты становятся недоступными; создание запасов на товары и продукты сезонного спроса (в частности, зерно, дизельное топливо и др.

Таблица 3. Плановые и реальные значения инфляции в России

В свете недавних событий, послуживших всплеску инфляции в России Центральный Банк прибегнул в ряду мер, в надежде сдержать инфляцию: в первую очередь было принято решение резко поднять ключевую ставку, до 17% в целях снижения доходности спекуляций на валютном рынке, а также проведено ряд интервенций для поддержания курса рубля. Однако уже в марте ключевая ставка была понижена до 15%, что несколько дезориентировало рынок. Таким образом, реальные данные по инфляции на 2015 г. превысили 16% [9], обгоняя как плановые значения (4,9%), так и ключевую ставку ЦБ.

Таблица 4. Прогноз индексов-дефляторов и инфляции до 2030 г.

Согласно бюджету Минфина до 2030  года, принимая во внимание превышение инфляции над прогнозными значениями, был изменен: с 4,5-5,5% до 5,5-6,5%, что преимущественно связано с более высоким прогнозом курса доллара США (номинальный курс повышен в 2014 году с 33,4 рублей до 35,5 рублей за 1 доллар США).

В среднесрочной перспективе прогнозируется, что уровень потребительской инфляции будет снижаться (до 3,8-4,8% в 2017 году) под воздействием умеренного повышения доходов населения, относительной стабилизации номинального курса рубля, консервативной денежной политики, ограничений роста коммунальных тарифов, умеренной динамики мировых цен на зерно и продовольствие.

Прогнозируется ухудшение финансового состояния отраслей экономики, условий заимствования, росту «премий» за риск и усилению оттока капитала, в связи с с введенными санкциями, что может дополнительно повлиять на падение обменного курса рубля, росту инфляции и инфляционных ожиданий.

В бюджете отмечено, что дальнейшее управление инфляцией и инфляционные меры могут потребовать дальнейшего роста процентных ставок и сокращения банковского кредита, что является большим негативным риском для экономики.

Основные показатели базового варианта прогноза ИПЦ Российской Федерации до 2016 года представлены в таблице 4 [10]

Таблица 5. Основные показатели базового варианта прогноза инфляции РФ

Бюджет включает в себя так же индексирование пенсий, пособий, стипендий, зарплат госслужащим и других социальных выплат. Однако видно, что прогнозные значения инфляции оказались намного меньшими реальных а корректировка на 2015 г. проведена исходя из самых оптимистичных прогнозов. Таким образом, в перспективе увеличение разницы между ростом цен и ростом доходов населения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Последствия инфляции дают разрушительный эффект на экономику государства, они отрицательно влияют  на финансы, на  денежную и экономическую политику в целом.

Инфляция – это не только сокращение покупательной способность денег, но она также снижает возможность хозяйственного регулирования, нарушает экономические пропорции.

Инфляция не может быть оценена однозначно, как и многие другие явления, которые  характерны для рыночной экономики. По своим последствиям для страны и населения инфляция бывает различной, но чаще всего оказывает негативное влияние. Небольшой процент инфляции предполагается самой рыночной структурой, так как для динамичной экономики характерен рост цен. Поэтому задачей антиинфляционной политики страны  является не ликвидация инфляции, а управление ею, чтобы уровень оставался  умеренным.

Согласно анализу исторических данных по денежному агрегату М2 в России 2000-2014гг., нельзя говорить о единичной зависимости показателя денежной массы в обращении и уровне инфляции, однако чаще всего с увеличением показателя денежной массы увеличивается и инфляция. Таким образом, процесс инфляции в России не может быть описан только количественной теорией денег, потому как существует целый ряд других факторов, влияющих на инфляцию в стране.

Согласно проведенному анализу инфляционных процессов в России, ясно, что тенденция постепенно снижающейся инфляции нарушена событиями начала 2015г. Значения инфляции обогнали прогнозные почти в два раза. Причиной такого нарушения стал ряд факторов, однако в большей степени – девальвация обменного курса рубля. Таким образом, российская инфляция находится на характерном для развивающихся рынков уровне, а по существующим прогнозам, цель ближайшего десятилетия государства – снижение инфляции до 3-4%.

Антиинфляционная политика России должна основываться на эффективной кредитно-денежной политике, ограничении роста цен в отраслях-монополистах, совершенствовании налоговой системы, развитию экспорта, увеличению запаса продовольственных товаров в стране и некоторых других задачах. Таким образом, антиинфляционная политика – это постоянная работа государства в рыночной экономике.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что повышение уровня и качества жизни населения является важным направлением развития России в XXI веке. В социальной сфере господствующее положение занимает государственная политика в решении социальных вопросов. Социальная политика государства – одно из основных направлений государства по регулированию социально-экономических условий жизни граждан. Сущность социальной политики государства заключается в обеспечении условий уровня и качества жизни населения для повышения его благосостояния. Однако наше государство успешно справляется с реализацией крупномасштабных проектов, но проблемы в социальной сфере так и остаются не решенными [2, с. 29-31].

Цель данной работы – проанализировать статистические данные Росстата и результаты мониторинга Фонда «Общественное мнение» (далее ФОМ), отражающие качество жизни российских граждан и предложить меры для его повышения. Для достижения цели в работе были поставлены следующие задачи:

• раскрыть основные понятия уровня и качества жизни населения;
• сформулировать основные проблемы и перспективы повышения уровня и качества жизни населения России.

Начавшийся в 2014 году финансовый кризис в России спровоцировал ухудшение экономической обстановки, которая вызвана введением в отношении России экономических санкций и резким снижением цен на энергоресурсы, реализация которых составляет основную часть доходов бюджета страны. Эти  факторы  вызвали  значительное  снижение  курса  рубля  относительно  иностранных  валют,  увеличение  инфляции,  уменьшение  реальных  доходов  населения   и  значительное  ухудшение  ситуации  в  ряде  отраслей  российской  экономики [3, с. 10-13]. Реальные располагаемые доходы населения в период с 2008 по 2016 год имеют тенденцию к понижению. Так за 2015 год их доля сократились на 4 п.п., а в первом квартале 2016 на 2 п.п. по сравнению c аналогичным периодом прошлого года.

По данным исследования ФОМ на 2 февраля 2016 года, 28% россиян считают, что находятся в затруднительном финансовом положении, больше половины опрошенных – 62% – утверждают, что их доходы на среднем уровне. Также  46% россиян отмечают, что их финансовое положение стало хуже, столько же утверждают, что практически ничего не изменилось. И всего лишь 6% граждан говорят об улучшении своего финансового состояния.  Таким образом, за прошедший год число бедных семей в России возросло почти в два раза. По данным опроса ФОМ значительная доля опрошенных – 41% – сообщают, что доходов им, в лучшем случае, хватает на еду. Снижается и доля среднего класса – тех, кто может себе позволить покупку крупной бытовой техники или автомобиля.

Одновременно с этим стоит отметить рост доли обеспеченного населения. Но едва ли это можно считать позитивной тенденцией. Средний класс, являющийся опорой российский экономики, снижается. Часть «средних» переходит в богатые, но остальные пополняют ряды бедняков. Нарастающее социальное неравенство становится атрибутом новой экономической реальности [4, с. 8-11]. Конечно, невозможно опираться только на социологические опросы, которые показывают субъективную оценку населением уровня своих доходов. Но нельзя оставлять эти данные без внимания. По результатам опроса 10% населения находится на грани бедности, 15 % уже пересекли эту черту. Так что же снижает уровень материальной обеспеченности граждан России?

Во-первых, инфляция, которая является одним из ключевых факторов увеличения расходов населения. Так, в период с 2013 по 2015 год уровень инфляции возрос в два рада (с 6,45% до 12,91%). Однако прогнозированный рост инфляции в 2016 году не оправдался, в заявлении ЦБ РФ говорится о возрастании уверенности в устойчивости позитивных тенденций в динамике инфляции. В связи с этим базовый инфляционный прогноз был снижен с 6-7% до 5-6%.

Второй причиной снижение уровня благосостояния россиян является отсутствие роста заработных плат населения. Среднемесячная номинальная заработная плата работников в течение последних трех лет выросла в среднем на 10%, при этом уровень инфляции в 2015 составил 12,9%. По мнению экспертов ВШЭ такие цифры предсказуемы, и снижение номинальной и реальной заработной платы продолжится и в 2016 году в связи с низкой производительностью и стагнацией инвестиций в новые технологии. Причиной снижения доходов населения стало  также сокращение числа иностранных компаний на российском рынке, за которым последовало высвобождение рабочей силы.

Безработица пока находится в умеренных пределах. За 2013-15 гг. её уровень колеблется от 5,2 до 5,6%. По данным Росстата в 2016 году уровень безработицы в России составляет 5,5% (4,3 млн. человек). Такие несущественные колебания можно объяснить тем, что российский рынок труда в силу своей специфики обычно реагирует на кризис не снижением безработицы, а ростом неполной занятости и задолженности по заработной плате [5, с.14-17].

Третья причина – кризис в сфере малого и среднего бизнеса, повлекший разорение предпринимателей и сокращение их численности, которое будет продолжаться и в 2016 году. По данным Росстата, доля убыточных организаций на территории РФ возросла на 1.5 п.п. и на конец 2015 года составила 28,5%. На доходность малого бизнеса повлияло снижение спроса и покупательной способности населения, а также общая макроэкономическая ситуация [6, с.56-58].

Следующая причина снижения материальной обеспеченности россиян – индексация не покрывает инфляцию. Пенсии, социальные выплаты и заработные платы индексируются по условному проценту инфляции, который практически в два раза ниже реального. Индексация социальных и страховых пенсий на 4% с 1 февраля 2016 года не покрывает инфляцию, которая в 2015 году достигла 12,9%. С ростом уровня инфляции разница между индексацией и инфляцией будет увеличиваться, что может привести большинство россиян к черте бедности.

В ходе исследования были выявлены основные причины снижения уровня благосостояния граждан в России. Для решения этих проблем мы предлагаем такие мероприятия как:

1. повышение мотивации труда, личной заинтересованности работающих. Обеспечение Установление зависимости между ростом заработной платы и предпринимательскими доходами и конечными результатами, повышением производительности труда;
2. обеспечение полной занятости как мощного фактора роста производства, повышения у экономически активного населения уверенности в росте доходов и умножении имущества;
3. повышение результативности социальной поддержки государства, обеспечение минимальных социальных гарантий, а наиболее социально-уязвимым слоям и прежде всего нетрудоспособным – адресной социальной поддержки от предпринимателей и государства;
4. развитие способностей граждан, создание эффективной системы общего и профессионального образования, подготовки и повышения квалификации кадров;
5. поддержка малого и среднего бизнеса, а также снижение налоговой нагрузки на предприятия.

Повышение уровня жизни – важнейшая задача социальной политики государства. На данном этапе необходимо быстрее восстановить уровень доходов и максимально стимулировать платежеспособный спрос населения [7, с.3]. Крайне важно преодолеть нарастающее социальное неравенство между слоями населения и разработать государственные программы по повышению качества жизни. Ведь одна из главных целей государства – выйти на новый уровень качества жизни, соответствующий социальной рыночной экономике.

Рассматривая инфляцию в российской экономике, необходимо учитывать все многообразие условий протекания этого процесса. Поэтому следует акцентировать внимание на макроэкономической динамике страны, структуре экономики, денежно-кредитной, бюджетной политике, особенностях спроса и предложения.

В Российской Федерации инфляция выше по сравнению с развитыми странами и лишь в малой степени она обусловлена приростом денежной массы и эмиссионной деятельностью Банка России. Специфика инфляции в РФ проявляется в её развитии в условиях, как дефицита, так и профицита государственного бюджета. В настоящее время в связи с экономическим кризисом, резким падением мировых цен на нефть, девальвацией рубля, сокращением доходов бюджета, государственный бюджет Российской Федерации является дефицитным. Важным фактором инфляции в России является рост цен на импортируемые товары (60% потребительского рынка), «бегство» российского капитала за рубеж, лишая страну источника инвестирования. В 2011 г. (инфляция 6,1%) наблюдался рост оптовых цен, что повлекло рост отпускных цен в рознице. Причинами снижения инфляции выступили: низкий потребительский спрос, укрепление курса рубля, рост объема импорта дешевой плодоовощной продукции, снижение монетарного воздействия. Антиинфляционными мерами явились: таргетирование инфляции; ужесточение антимонопольных мер; повышение учетной ставки, обязательных резервов; снижение импортных пошлин; сокращение государственных расходов на оборону. На инфляцию рубля также оказывают влияние потребительский спрос и кредитные программы. Влияние здесь обоюдное. Чем выше инфляция, тем быстрее движение денег, больше спрос, и наоборот. В 2012 г. инфляция составила 6,6%. Обеспечило это высокое предложение и низкая динамика цен на продовольственные товары.

Инфляция в РФ за 2013 г. составила 6,5%. Основной вклад внес рост цен на продовольственные товары. Причинами инфляции явилось повышение курса национальной валюты и рост инфляционных ожиданий в начале года. Мерами усовершенствования антиинфляционной политикой стали усиление денежно-кредитной политики (сокращение денежной массы за счет роста процентных ставок), а также создание запасов на товары и продукты сезонного спроса (зерно, дизельное топливо).

В 2014 г. уровень инфляции в РФ, по данным Росстата, составил 11,4%. Причинами инфляции служат резкое падение курса рубля в связи со снижением мировых цен на нефть, рецессия в экономике, дефицит госбюджета, введение санкций. В настоящее время в связи с резким снижением мировых цен на нефть, кризисным состоянием российской экономики, действием санкций со стороны США и ЕС по отношению к РФ, девальвацией курса рубля, произошло значительное повышение уровня цен и инфляция вышла за пределы планируемых параметров. Инфляция негативно сказывается на экономике страны. Экономические показатели РФ в 2014 г. оказались хуже прогнозов: рост ВВП составил 0,6% вместо 2,5%, инфляция достигла 11,4% вместо ожидаемых 5%.

А в 2015 г. уровень инфляции в РФ составил 13,91%. Причины такого уровня все те же, что и в 2014 г., а именно: международные экономические санкции, ослабление курса рубля и падение цен на нефть, дефицит госбюджета. Россия – одна из главных стран-экспортеров нефти в мире, и львиную долю дохода в госбюджет составляют именно поступления от нефтегазового комплекса. Государственный бюджет России верстался из 96 долларов за баррель [1]. Но фактическая цена была на более низком уровнем, упала ниже 40 долларов за баррель, и соответственно бюджет для бездефицитного состояния недополучал от нефтекомплекса как минимум треть запланированного.

Каковы же основные социально-экономические последствия инфляции? Во-первых, как уже было сказано, инфляция характеризуется обесценением денег, соответственно упали реальные доходы населения. Больше же всех потеряли «бюджетники», в том числе и пенсионеры, студенты и другие, кто получает фиксированный доход. Во-вторых, ввиду падения реальных доходов населения упало и качество жизни россиян. В-третьих, сбережения россиян резко сократились. Количество обладателей сбережений рухнуло с 75% в 2013 году до 31% в 2015 году, а сейчас имеются лишь у 27% российских семей.

Таким образом, инфляционные процессы в современной экономике характеризуются разбалансированием денежной и товарной массы, высокой степенью монополий, деформированием общей структуры экономики. Важнейшими проявлениями инфляции в России служат повышение тарифов монополий и повышение цен на товары первой необходимости. Период с 2011 по 2015 год относительно факторов, влияющих на инфляцию, можно разделить на 2 этапа: 2011-2013 гг. и 2014-2015 гг.. так, в 2011 году отмечается скачок инфляции вниз по сравнению с 2010 г., и составила инфляция 6,1%. К причинам этому можно отнести укрепление курса рубля и как следствие рост потребительского импорта, а также сезонный фактор, когда произошло снижение цен на плодоовощную продукцию в июле-августе [2] В 2012-2013 гг. инфляция держалась примерно на уровне 6,5%, заметного изменения относительно предыдущего года не отмечалось. 2014 г. считается началом экономического кризиса в Российской Федерации. Можно выделить несколько факторов, повлиявших на возникновение и развитие экономического кризиса и соответственно негативно сказавшихся на уровне инфляции в РФ. Один из таких факторов – резкое снижение мировых цен на нефть. Внешнеторговая структура РФ является нерациональной. Большую часть экспорта (70%) составляют энергоносители. Начиная с 2000-х гг., в экономике России отмечался так называемый «эффект Гронингена» – негативный эффект, связанный с укреплением национальной валюты (вызванным ростом цен на экспортируемую нефть), приводящий к приоритетному развитию сырьевого сектора в ущерб производственному. Высокие цены на нефть (около 100 долл. за баррель) привели к усилению зависимости российской экономики от ТЭК и увеличению его роли в экономике (40-50% российского бюджета формируется за счёт нефтегазовых доходов). Таким образом, существует сильная зависимость доходов федерального бюджета от внешнеэкономической конъюнктуры. Государственный бюджет РФ на 2014 г. был сбалансирован из расчёта цены нефти около 93 долл./барр. Резкое сокращение мировых цен на нефть привело к сокращению выручки от экспорта энергоносителей и дефициту бюджета. Падение цен было вызвано превышением предложения над спросом, причиной которого стали: спад спроса на нефть, увеличение добычи нефти и газа на внутреннем рынке США в результате сланцевой революции, отказ стран ОПЕК сокращать добычу. Еще один фактор – экономические санкции. Конфликт на Украине привел к установлению санкций со стороны США, ЕС и других стран по отношению к России. Санкции оказывают на российскую экономику серьезное негативное влияние. По оценкам экспертов, на санкции приходится 25-30% проблем российской экономики. Санкции сказываются на темпах экономического роста РФ. По данным Минфина, в 2014 г. прирост ВВП РФ составил 0,5%[3]. Суммарный ущерб от санкций на конец 2014 г. оценивается в 40 млрд. долл. Санкции в отношении отдельных отраслей российской экономики ведут к ухудшению их финансового состояния, условий заимствования, росту рисков и усилению оттока капитала, ухудшению инвестиционной привлекательности РФ [5]. Так, чистый вывоз капитала, по данным ЦБ РФ, по итогам первого квартала 2014 г. достиг 50,6 млрд. долл.. . Следствием санкций стала нехватка финансовых ресурсов в стране из-за сужения возможностей получения кредитов на внешних рынках, повышение процентных ставок, ухудшение состояния платежного баланса и снижение золотовалютных резервов страны. Все вышеперечисленные факторы привели к значительной девальвации российского рубля, повышению уровня инфляции в стране, снижению реаль­ных доходов населения, ухудшению потребительской уверенности, сокраще­нию инвестиций в основной капитал. В результате сокращается спрос, что в свою очередь негативно влияет на темпы экономического роста и состояние госбюджета. В настоящее время экономика страны вступила в фазу экономи­ческой рецессии, что ведет к сокращению промышленного производства и занятости. Денежно-кредитную политику, а в частности и антиинфляционную политику, от имени государства осуществляет Банк России. Основной задачей Центрального Банка является защита национальной валюты, которая обеспечивается посредством ценовой стабильности. Ценовая стабильность подразумевает под собой умеренную, предсказуемую, низкую инфляцию, которая возможна при правильной государственной экономической политике. В «Основных направлениях единой государственной денежно- кредитной политике на 2014 год и период 2015 и 2016 годов» были установлены цели по инфляции: 5% в 2014 году, 4,5% в 2015 году и 4% в  2016 году . Данные расчеты были установлены Банком России на основе базового сценария. Однако в 2014 году развитие экономики страны существенно отклонилось от базового сценария, государству пришлось перестроить денежно-кредитную политику в условиях непредвиденных обстоятельствах, а именно ухудшения внешнеэкономической ситуации, девальвации, волатильности на нефтяном рынке. Эти факторы оказали влияние и на уровень инфляции: 2014 год-11,4%, 2015 год-13,91%. Что же предпринималось Банком России в период 2014-2015 гг. для урегулирования и стабилизации инфляции? Целью является снижение инфляции до 4% в среднесрочном периоде и дальнейшее ее удержание в пределах данного уровня[1].

Банк  России, проводя политику таргетирования инфляции, для ее сдерживания неоднократно изменял ключевую ставку: 31 октября 2014 ставка повышена с 8% до 9,5%,а максимального значения ставка достигла 16 декабря 2014 года до 17% годовых. Это позволило поддержать доверие к национальной валюте и ограничить спекуляции против нее. За увеличением ключевой ставки последовало и увеличение процентных ставок по банковским вкладам, что ограничило масштаб роста цен. По мере ослабления

инфляционного давления, снижалась и ключевая ставка Банком России, и 3 августа по сегодняшний день ставка составляет 11%.

1. Важную роль в формировании инфляции играют ожидания экономических агентов по поводу ее дальнейшего изменения. Ввиду этого Банком России проводилась активная информационная политика, которая позволила снизить инфляционные ожидания и увеличила эффективность проводимой денежно-кредитной политики. Помимо этого, Банк России, регулярно раскрывая информацию о своей деятельности, повысил доверие к себе и способствовал улучшению понимания и разъяснения инфляционных процессов в стране среди населения.
2. Ввиду тенденции к ослаблению рубля по отношению к мировым валютам Центральным Банком проводились, значительны валютные интервенции, призванные сгладить колебания курса национальной валюты. За январь-февраль 2014 года объем нетто-продажи иностранной валюты Банком России составил 70,5 млрд. долларов США. Наибольший объем продаж осуществлялся в марте и октябре 2014 г., 25,4 и 29,3 млрд. долларов, когда давление на курс было особенно сильным. [5]
3. Еще одним из направлений, повлиявшем на удержание инфляции, явилось умеренная индексация на услуги естественных монополий, в первую очередь ЖКХ. Так она проводилась с учетом обязательной социальной поддержки малоимущим семьями и с учетом индивидуальных особенностей региона.

Тем не менее, антиинфляционная политика – это явление достаточно неоднозначное, которое имеет как свои плюсы, так и минусы. Когда Центральный Банк РФ снижает ключевую ставку, это ведет к снижению процентных ставок коммерческих банков, стимулируя кредитование. Соответственно это приводит к росту инвестиций и потребления, но инфляционное давление при этом может увеличиваться. Напротив, высокие процентные ставки сдерживают уровень инфляции, но также сдерживают и инвестиционную активность, потребление и способствуют росту сбережений.

Таким образом, антиинфляционная политика достаточна двойственна. Основными задачами данной политики являются сокращение инфляционного потенциала, снижение темпов инфляции, стабилизация цен. В современных же условиях приоритетным является сдерживание инфляции, а план по сокращению уровня инфляции к 2017 году до 4% представляется оптимистичным.

Характеристика будущего состояния отечественной экономики представлена в трех основных вариантах: базового, консервативного и целевого.

Эти варианты прогноза базируются на единой гипотезе ускорений развития мировой экономики.

Рассмотрим их более подробно. Базовый вариант характеризует развитие российской экономики при сохранении консервативной бюджетной политики, в том числе в части социальных обязательств государства. В социальной сфере предусматривает повышение уровня жизни. Федеральный бюджет, по оценке Минэкономразвития России, будет дефицитным на протяжении всего периода 2016 – 2019 гг. во всех вариантах.

В консервативном варианте заметно снижается величина нефтегазовых доходов федерального бюджета. Это приводит к значительному дефициту федерального бюджета и увеличению государственного долга. При это в целях балансировки федерального бюджета с 2017 г. требуется сокращение расходов.

Целевой вариант ориентирован на достижение целевых показателей социально-экономического развития и решение задач стратегического планирования.

Далее рассмотрим тенденции развития мировой экономики. Ссылаясь на мнения экспертов после посткризисного восстановления в 2010 году мировая экономика закрепилась на нисходящей траектории. В 2016 году она возросла, до 2019 года сохраняется вероятность ускорения динамики мирового выпуска. К 2019 году динамика мировой экономики ускорится до 3,4% (economy.gov.ru)[1]

Мягкие монетарные условия будут отражать низкий уровень инфляции, падения цен на энергоносители, снижении стоимости импорта и умеренной динамики роста стоимости труда, а достижение целевого уровня для повышения базовой ставки ожидается не ранее 2018 года.

В 2015 году странам общей европейской валюты удалось продолжить позитивную тенденцию сокращения дефицитов бюджетов с максимального уровня 2009 – 2010 гг. 6,7 % ВВП до 2,5 % в 2015 году. По мнению экспертов, ожидается, что в 2019 г. дефицит бюджетов еврозоны будет ниже 1,5 % ВВП. В среднесрочный период финансового условия постепенно будут нормализоваться. Инфляция будет иметь положительные значения и достигнет цели стабильности.(economy.gov.ru)[1]

Особого внимания заслуживает демографический прогноз. Как считают ученые, демографический прогноз предполагает усиление тенденции старения населения и ухудшение возрастной структуры. В условиях демографического старения и ухудшения возрастной структуры населения не удастся снизить общий коэффициент смертности, который в прогнозный период будет оставаться на уровне 12,9–13,1. В результате ожидаемая продолжительность жизни в Российской Федерации к 2019 году увеличится до 72,5 лет. В прогнозный период планируется ежегодно поддерживать миграционное сальдо на уровне около 300 тыс. человек. Указанные меры позволят к 2019 году увеличить численность населения страны до 147,4 млн. человек. Данные по демографическому прогнозу представлены в таблице 1.

Таблица 1. Демографический прогноз (средний вариант).

Рассмотрим ключевые характеристики макроэкономических параметров базового варианта прогноза.

В 2016 году основными факторами, вносящими положительный вклад в рост ВВП, являлись рост экспорта и начало восстановления запасов. Остальные факторы сохраняют отрицательную динамику. В дальнейшем возобновится повышение доли внутреннего спроса. Накопление основного капитала за 2017-2019 года суммарно вырастет, внутренний спрос возрастет.

Как считают эксперты, в сельском хозяйстве ожидается ускорение роста стоимости. Возможности наращивания объемов в условиях базового варианта будут существенно ограничены ростом конкуренции на мировых сырьевых рынках. С учётом сокращения импортных поставок, возрастёт доля отечественного производства.

Особое внимание стоит обратить на инвестиции в основной капитал. В базовом варианте снижения объёма инвестиций замедлится. В прогнозный период доля инвестиций за счёт собственных средств превысит 50%.

Рис. 1. Вклад в прирост инвестиций в основной капитал.[1]

Динамика инвестиций в основной капитал перейдёт в положительную область с 2017 года и в среднем прирост инвестиций в 2017 – 2019 гг. составит 2,7 % в год. При таких темпах роста валовое накопление основного капитала достигнет 22,0 % ВВП в 2019 году. Рост инвестиций в основной капитал будет определяться возможностью наращивания частных инвестиций.

Немаловажное значение в целях нашего исследования имеет рынок труда и социальные показатели.

В прогнозный период продолжится сокращение численности населения в трудоспособном возрасте, что приведёт к уменьшению численности рабочей силы.

В бюджетной сфере будет продолжена реализация мер по повышению оплаты труда отдельных категорий (врачи, преподаватели вузов работники науки и культуры). Темпы роста реальной заработной платы в частном секторе в 2017-2019 годах будут ограничены динамикой производительности труда. При этом реальная заработная плата в целом в условиях базового варианта увеличится. По мере роста реальных доходов и реальной зарплаты ожидается постепенный отход населения от сберегательной модели потребительской активности. По мере роста денежных доходов уровень бедности будет постепенно снижаться.

Отдельно стоит рассмотреть и структурные сдвиги в реальном секторе экономики. Топливно-энергетический комплекс прогнозирует рост добычи и производства топливно-энергетических ресурсов. Девальвация рубля будет является положительным фактором развития. В базовом варианте прогнозируется менее интенсивное снижение добычи нефти.

В прогнозном периоде ожидается умеренный рост инвестиций в добычу газа. Инвестиции в добычу угля сократятся. В структуре экспорта будут происходить замещение «тёмных» нефтепродуктов «светлыми».

Рассмотри инфляцию и ценовые показатели прогноза. В 2018-2019 годах инфляция снизится примерно до 4,5% в условиях постепенного повышения реальных доходов и роста потребления населением.(economy.gov.ru) [1] В течение всего прогнозного периода будет продолжена политика сдержанного роста тарифов в инфраструктурном секторе. Ежегодный рост стоимости коммунальных услуг не превысит инфляцию.

Более подробно остановимся на тарифах в отношении товаров (услуг) инфраструктурных компаний. Цена на газ является одним из ключевых факторов. В период 2017-2019 оптовые цены будут проиндексированы.

Тарифы на тепловую энергию будут проиндексированы с июля 2017 г. на 4,1 %, с июля 2018 г. – на 3,9 % и с июля 2019 г. – на 3,7 процента. Тарифы на водоснабжение в данный период будут проиндексированы на 6,2 %, 6,0 % и 4,7%.

Осуществлен переход на долгосрочное тарифное регулирование методом доходности на инвестированный капитал в сфере железнодорожных перевозок. Реализация данного подхода будет сопровождаться выработкой стандарта транспортного обслуживания.

Стоит рассмотреть риски базового сценария прогноза. Основные риски превышения прогнозируемого уровня инфляции будут определяться более низкими ценами на нефть по сравнению с базовым сценарием.

В тоже время особое внимание следует уделять рискам по демографии и трудовым ресурсам. Сокращение численности населения в трудоспособном возрасте остается одним из рисков социально-экономического развития. Тенденция сокращения сохранится вплоть до 2026 года.

Кроме того, определяющее значение будут иметь риски повышения волатильности внутреннего финансового рынка и ограничений внутреннего кредитования.

Внутренние риски для развития экономики также могут быть связаны с кредитным сжатием. Обратим внимание на состояние платежного баланса и денежной сферы. Несмотря на негативное воздействие санкционного режима со стороны США и ЕС, поддерживающего жесткое ограничение доступа к мировому рынку капитала для российских компаний, чистый отток капитала будет постепенно сокращаться – с 58 млрд. долл. Но на фоне снижающегося оттока капитала ожидается улучшение платежного баланса. В течении 2017 года приток капитала в российскую экономику будет превышать чистый отток по счету операций с капиталом. Это будет создавать существенные предпосылки для укрепления курса национальной валюты.

Рассмотрим параметры доходной части бюджета. Эксперты считают, что в базовом варианте прогнозируемая динамика валютного курса при стабильной цене на нефть приведет к сокращению по отношению к ВВП величины нефтегазовых доходов федерального бюджета – 5,2 % ВВП в 2017 году, 4,7 % в 2018 году и 4,4 % в 2019 году за счет стабилизации цены на нефть при одновременном укреплении рубля.

Таблица 2. Параметры денежной сферы и платежного баланса. [1]

Не нефтегазовые доходы в 2017 – 2019 гг. относительно стабильны – 8,8–9,0 % ВВП. Таким образом, доходы федерального бюджета составили14,2 % ВВП в 2017 году, 13,5 % ВВП в 2018 году и 13,3 % ВВП в 2019 году. Относительно 2015 года нефтегазовые доходы сократились в 2016 году на 1,8 % ВВП за счет падения цен на нефть, отчасти компенсированного девальвацией рубля по отношению к доллару США.

Доходы федерального бюджета в целевом варианте прогноза отличаются от базового варианта за счет более крепкого рубля по отношению к доллару США и выражаются в относительно меньшем объеме нефтегазовых доходов – на 0,1 % ВВП в 2018 году, на 0,3 % ВВП в 2019 году. В структуре не нефтегазовых доходов незначительное сокращение НДС на импорт и ввозной таможенной пошлины компенсируется приростом внутреннего НДС.(economy.gov.ru)[1]

Рис. 2. Доходы федерального бюджета, % ВВП. [1]

Также стоит уделить внимание характеристике макроэкономических параметров консервативного варианта прогноза. Целевой вариант прогноза предполагает выход экономики на траектории устойчивого роста, снижение инфляции, рост производительности труда. Внешние условия в целевом варианте сохраняются на уровне базового варианта, но предполагается разработка ряда мер экономической политики, направленных на: обеспечение инвестиционной ориентации экономики, повышение инвестиционной активности частного капитала. Целевой вариант предполагает существенный рост инвестиций в не сырьевой сектор экономики.

Целевым вариантом предусматривается более быстрое снижение инфляции, постепенный рост доходов населения. В целевом варианте предполагается рост капитальных вложений. В результате в 2018-2019 годах среднегодовые темпы роста реальной заработной платы ускорятся и будут выше, чем в базовом варианте.

Обобщая вышеизложенное, можно сделать следующий вывод. Сценарный прогноз будущего состояния национальной экономики предполагает 3 варианта развития: консервативный, целевой и базовый. Каждый из этих вариантов предусматривает комплексный, всесторонний анализ внешних и внутренних факторов, оказывающих непосредственное влияние на экономическую ситуацию в стране. Безусловно, санкционное давление стран Запада оказывает существенное негативное воздействие на развитие реального и финансового секторов. В то же время это создаёт дополнительные стимулы для развития отдельных отраслей экономики, например, сельское хозяйство, машиностроение, транспорт. Только за счёт реализации взвешенной государственной политики в контексте всех отраслей народного хозяйства можно будет надеяться на формирование позитивных тенденций в национальной экономике, вне зависимости от сценария, который будет иметь место по факту.