Инвестиционная активность является важной составляющей жизненного цикла каждого предприятия, а также национальной экономики в целом, поскольку является важным фактором экономического роста. Инвестиционный проект является комплексом  взаимосвязанных мероприятий, предусматривающих привлечение ресурсов в создание нового предприятия / производства /объекта или расширение, реконструкцию, модернизацию, капитальный ремонт или иное изменение производства/объекта с целью получения последующего экономического эффекта посредством его эксплуатации или продажи. Реализация инвестиционных проектов связана с процессом организации долгосрочного финансирования, то есть привлечения денежных средств для достижения цели проекта.

Решение о долгосрочном финансировании инвестиционных проектов, как правило, принимается в следующих ситуациях:

- в процессе рассмотрения заявки банком на проектное финансирование или на инвестиционное кредитование;

- в процессе выбора потенциальным инвестором объекта для инвестирования. Например, в случае покупки нового бизнеса.

В российской практике долгосрочного финансирования инвестиционных проектов, осуществляемого с помощью банка, принято выделять два вида – проектное финансирование и инвестиционное кредитование [1, с.85-86].

Проектное финансирование – финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредитов (выдачи гарантий) или в форме иного участия инвестора/кредитора в проекте, при котором:

    - проект реализуется в рамках специально созданного юридического лица (владеющего активами, создаваемыми в ходе реализации проекта; деятельность, не связанная с проектом, не осуществляется);

    - погашение обязательств осуществляются на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока денежных средств, генерируемого самим проектом.

Инвестиционное кредитование – финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита (выдачи гарантий), при котором:

    - проект реализуется в рамках юридического лица, являющегося действующим бизнесом (владеющего активами не связанными с проектом и осуществляющего коммерческую деятельность помимо реализации проекта).

    - источником погашения обязательств является вся хозяйственная и финансовая деятельность юридического лица, реализующего проект, включая доходы, генерируемые проектом.

В случае проектного финансирования и инвестиционного кредитования для принятия инвестиционных решений проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которое является заемщиком и инициатором проекта. В ситуации проектного финансирования анализ больше сосредоточен на построении прогнозных денежных потоков, а при рассмотрении заявки банком на инвестиционное кредитование он акцентирует свое внимание на ретроспективном финансовом анализе заемщика.

Таким образом, проведение финансового анализа в целях принятия решения о долгосрочном финансировании инвестиционных проектов обладает некоторыми особенностями. Основными целями проведения финансового анализа в этой ситуации являются, как правило, следующие:

-                   Построение финансовой модели бизнеса, позволяющей спрогнозировать денежные потоки на период реализации инвестиционного проекта;

-                   Принятие решения об участии в финансировании инвестиционного проекта.

При этом банк оценивает кредитоспособность потенциального заемщика, то есть его способность и возможность своевременно исполнять кредитные обязательства перед банком. Инвестор оценивает способность покупаемого бизнеса генерировать денежные потоки и доходность потенциальной сделки.

Поэтому актуальным является выделение некоторых общих принципов проведения финансового анализа в процессе принятия инвестиционного решения и разработка  некоторых практических рекомендаций для проведения финансового анализа под обозначенные нами выше цели. Данные рекомендации помогут банкам и предприятиям сформировать и дополнить собственную методологию работы с инвестиционными проектами, отсутствие которой, по нашим оценкам, во многих случаях препятствует успешной организации финансирования [2, c.226].

Ниже приводятся практические рекомендации по проведению финансового анализа и построению прогнозных денежных потоков, которые автор разработал на основе своего многолетнего опыта работы в сфере корпоративных финансов и инвестиционного проектирования в инвестиционно-банковской сфере и реальном секторе. Данные разработки автора могут быть использованы специалистами инвестиционно-банковской сферы при подготовке анализа финансово-хозяйственной деятельности заемщика в процессе принятия решения о возможности участия банка в долгосрочном финансировании инвестиционных проектов предприятия. Также данные методические указания можно использовать представителям собственников (в лице руководителей финансово-экономического блока) холдинговых компаний в процессе оценки инвестиционных решений в случае покупки нового бизнеса или инициировании нового направления.

2.                Практические аспекты проведения финансового анализа в целях принятия решения об участии в долгосрочном финансировании инвестиционного проекта

Ниже представлены основные направления анализа составляющих активов и пассивов, которых рекомендуется придерживаться банкам и финансовым аналитикам предприятий при подготовке заключений о состоянии финансово-хозяйственной деятельности заемщика или анализируемого предприятия при принятии инвестиционных решений.

Основные средства

Основные средства обеспечивают предприятию возможность получать доход, а также в большинстве случаев выступают главным обеспечением кредитной сделки. Поэтому необходимо собрать информацию и проанализировать состав и описание имущественного комплекса предприятия, позволяющие сформировать представление о его производственных возможностях и основных объектах которые могут выступать в качестве залога.

С этой целью необходимо выделить наиболее существенные объекты основных средств и представить их пообъектное описание. При этом отдельные составляющие основных средств могут быть важны как с точки зрения их стоимости, так и с учетом их роли в производственном процессе (в частности у промышленных предприятий достаточно часто наиболее дорогими являются объекты недвижимости, а производственный процесс обеспечивается активной частью основных средств – машинами и оборудованием). В первом случае важна общая характеристика объекта (преимущественно с точки зрения его ценности как залога), во втором – анализируется описание операционных характеристик объектов, что обеспечит более точный подбор аналогов при подготовке отраслевого обзора (например, в случае бизнес-центров, дилерских центров и т.д.), либо позволит судить об определенных показателях деятельности предприятия (например, более новое оборудование по сравнению с типовым для отрасли часто означает более низкие нормы расхода ресурсов, по сравнению со среднеотраслевым уровнем и т.д.).

Характеристика прочих объектов основанных средств может быть проанализирована в агрегированном виде. В этом случае необходима информация о первоначальной, остаточной стоимости, начисленной амортизации и % износа.

Незавершенное строительство

Значимость объектов незавершенного строительства определяется следующим:

·       Для завершения их строительства требуются некоторые инвестиции;

·       Ввод объектов в эксплуатацию означает:

- изменение производственных возможностей предприятия и, соответственно, изменение денежных потоков от операционной деятельности.

- возможность начала возмещения НДС, уплаченного в ходе строительства объекта;

В соответствии с этим, необходимо привести описание:

·       состава объектов незавершенного строительства с указанием предполагаемых сроков их ввода в эксплуатацию, состояния объектов на текущую дату (состав выполненных работ, их стоимость, общая степень готовности объекта), предполагаемая сумма инвестиций, необходимых для завершения строительства;

·       проектные операционные возможности объекта (краткая характеристика, подробное описание приводится в разделе описания проекта);

·       целесообразно проанализировать предполагаемый способ возмещения уплаченного НДС – единовременно, либо посредством неуплаты НДС по операционной деятельности (в первом случае желательно подтвердить наличие у предприятия соответствующих возможностей);

·       целесообразно понять наличие правоустанавливающих документов;

Дебиторская задолженность

Анализ дебиторской задолженности позволяет охарактеризовать:

·       Платежную дисциплину контрагентов предприятия;

·       Состав основных контрагентов предприятия и основные совершаемые им хозяйственные операции;

·       Обеспечивает исходную информацию для прогнозирования потребности в оборотном капитале (поскольку дебиторская задолженность обычно является его значимой составляющей);

·       Характеризует величину НДС, начисленного по объектам незавершенного строительства.

В соответствии с этим, необходимо:

·       Указать наличие просроченной задолженности, соответствующие хозяйственные операции, причины, сроки возникновения просроченной задолженности и перспективы погашения;

·       Представить перечень основных дебиторов, с пояснением соответствующих хозяйственных операций и сумм задолженности.

При этом для прогнозирования потребности в оборотном капитале значимой является дебиторская задолженность, связанная с операционной деятельностью, поэтому расшифровка должна обеспечивать четкое разделение задолженности связанной с основной деятельностью и с прочими видами деятельности (основной из которых является инвестиционная);

·       Обозначить договорные условия расчетов с основными контрагентами в рамках операционной деятельности предприятия;

·       Общую величину задолженности бюджета по НДС необходимо представить в разбивке по объектам незавершенного строительства (для обеспечения соответствия графика ввода объектов и графика возмещения НДС).

Запасы

Состав запасов необходимо расшифровать таким образом, чтобы обеспечить представление об их составе, а также обеспечить возможность выделения части запасов, относящихся к операционной деятельности.

Кредиторская задолженность

По аналогии с рассмотренным ранее подходом к анализу дебиторской задолженностью, анализ кредиторской задолженности позволяет охарактеризовать:

·       Платежную дисциплину предприятия;

·       Состав основных контрагентов предприятия и основные совершаемые им хозяйственные операции;

·       Обеспечивает исходную информацию для прогнозирования потребности в оборотном капитале (поскольку кредиторская задолженность обычно является его значимой составляющей);

а, кроме того,

·       Объем средств, которые должны быть уплачены контрагентам по хозяйственным операциям, не связанным с операционной деятельностью.

В соответствии с этим, необходимо:

·       Указать наличие просроченной задолженности, соответствующие хозяйственные операции, причины, сроки просрочки и перспективы погашения;

·       Представить перечень основных дебиторов, с пояснением соответствующих хозяйственных операций и сумм задолженности.

При этом по аналогии с анализом дебиторской задолженностью, расшифровка должна обеспечивать выделение кредиторской задолженности связанной с операционной деятельностью и обусловленной прочими видами деятельности (главной из которых является инвестиционная).

·       При наличии возможности указать предполагаемые сроки погашения задолженности, не связанной с операционной деятельностью.

Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Данные составляющие пассивов напрямую оказывают влияние на денежные потоки, а также на состав доступного залогового обеспечения. При анализе кредитов и займов необходимо указать их основные характеристики включая, в том числе:

·       цели кредитов (при инвестиционном характере указываются соответствующие объекты незавершенного строительства), что обеспечивает корректный учет процентов при построении денежных потоков;

·       предоставленное залоговое обеспечение, что позволит судить об объективности размера залогового обеспечения, предлагаемого Банку по испрашиваемому кредиту;

·       наличие афилированности с кредитором – заемные ресурсы, предоставленные афилированными структурами достаточно часто содержательно могут быть приравнены к собственным.

При этом при анализе активов и пассивов, помимо описания ситуации на отчетную дату, необходимо пояснить динамику значимых статей.

Анализ финансовых результатов

Анализ финансовых результатов, помимо характеристики эффективности деятельности предприятия и факторов ее определяющих, позволяет подтвердить на основе фактических данных значения отдельных показателей, закладываемых в прогноз. Таким образом, необходимо:

По выручке и себестоимости:

·       Представить поквартальную расшифровку выручки предприятия в разрезе источников ее формирования, которые предполагается учитывать в прогнозе;

·       Представить поквартальную расшифровку себестоимости предприятия, составляющие себестоимости необходимо представить в виде экономических элементов затрат (заработная плата, амортизация ит.д.); если отдельные расходы в учете предприятия прямо соотносятся с определенными источниками выручки, это необходимо отразить;

·       Поскольку прогнозирование часто осуществляется исходя из объемов производства и расходов ресурсов в натуральном выражении, с составляющими доходов и расходов желательно сопоставить (в случаях, когда это возможно) соответствующие натуральные показатели для подтверждения различных единичных показателей (цены, норм расхода и т.д.);

·       Пояснить динамику составляющих выручки, себестоимости и единичных показателей при наличии значимых изменений;

По прочим доходам и расходам

·       Представить поквартальные расшифровки коммерческих, управленческих расходов, а также прочих доходов и расходов. При этом их составляющие должны быть представлены в виде экономических элементов (заработная плата, амортизация ит.д.);

·       Привести пояснения экономического содержания и причин возникновения данных расходов и доходов (если это непонятно из названия, например, в случае штрафов, бонусов, курсовых разниц);

·       Пояснить динамику отдельных составляющих при наличии существенных изменений;

Анализ финансовых коэффициентов

К анализу финансовых коэффициентов желательно подходить содержательно:

·       При расчете коэффициентов ликвидности желательно учитывать, предполагает ли имеющаяся дебиторская задолженность получение реальных денежных средств, статус отдельных кредиторов (наличие афилированности с заемщиком), будут ли запасы со временем превращены в дебиторскую задолженность и, в последствии, в денежные средства;

·       При расчете коэффициентов финансовой устойчивости желательно учитывать статус отдельных кредиторов (наличие афилированности с заемщиком), рыночную стоимость основных составляющих активов;

·       При расчете коэффициентов оборачиваемости желательно учитывать специфику дебиторской и кредиторской задолженности и запасов предприятия (наличие связи с операционным циклом).

3.                Методические рекомендации по построению прогнозных денежных потоков

Ниже приведены методические рекомендации по построению прогнозных денежных потоков в ситуации принятия инвестиционных решений о долгосрочном финансировании инвестиционных проектов.

Операционная деятельность

Выручка от реализации

Поступления по операционной деятельности формируются из выручки от реализации. При прогнозировании выручки можно выделить две ситуации

·       Выручка прогнозируется укрупнено, исходя из текущего объема реализации в натуральном (или даже в стоимостном выражении) и планируемых мероприятий. То есть суть состоит в том, что меняется один фактор, остальные считаются неизменными.

·       Строятся прогнозы реализации продукции в натуральном выражении и соответствующего уровня цен с учетом всех основных влияющих на них факторов и степени их влияния.

Обычно используется смешанный подход. Степень его близости к каждому из обозначенных крайних случаев определяется составом доступной информации, наличием временного ресурса, значимостью соответствующего вида выручки.

Но при любом подходе желательно принимать во внимание:

·       Наличие договоров, подтверждающих запланированный объем реализации как по действующему производству, так и по реализуемому проекту;

·       Условия договоров (при их наличии): наличие возможности индексации цены, наличие штрафных санкций, возможности изменения существенных условий (например, неблагоприятного изменения объемов при наступлении каких-либо событий), возможности предоставления контрагентам скидок;

·       В случае, если проект обеспечивает расширение производства продукции, уже выпускаемой предприятием, значим уровень загрузки существующих мощностей и соотношение существующих и планируемых к вводу мощностей (чем выше степень загрузки существующего производства и меньше доля новых мощностей, тем больше вероятность достижения прогнозных показателей; данная ситуация является одной из предпосылок обоснованности применения первого подхода при прогнозировании);

·       Соотношение исторических объемов производства и объемов, предусмотренных в соответствующих договорах (при их наличии), общая практика соблюдения ранее заключенных договоров;

·       Фактический исторический уровень цен на продукцию, рассчитанный исходя из натуральных объемов реализации и соответствующей выручки, а также уровень цен, установленный в договорах по действующему производству.

Себестоимость

Материальная себестоимость рассчитывается исходя из объема реализации, его соответствующих корректировок, удельных норм расхода ресурсов каждого вида и их стоимости. Определение удельных норм расхода ресурсов и их цен может представлять значительные сложности, в качестве возможных источников подтверждающей информации могут выступать:

·       Документация на оборудование (в случае узко специализированного оборудования) и технологическая документация на изделие;

·       Технико-экономическое обоснование проекта (в ряде случае документ называется «обоснование инвестиций, или сокращенно ОБИН»;

·       Различные отраслевые методические рекомендации;

·       Заключенные ранее договора;

·       Расшифровки себестоимости.

В случае сложных проектов, при явной невозможности получить подтверждение предоставленных данных, может быть рассмотрена возможность привлечения консультантов.

Помимо материальной составляющей, значимыми статьями расходов по операционной деятельности часто являются также заработная плата, амортизация, энергоресурсы.

·       При прогнозировании заработной платы, в случае действующего бизнеса, могут учитываться ее фактический уровень (на основе соответствующих расшифровок), штатное расписание и планируемые изменения к нему, планируемые в результате реализации проекта изменения. В случае вновь создаваемого бизнеса в качестве источников информации, подтверждающих адекватность декларируемого штатного расписания, по аналогии с нормами расхода могут выступать ТЭО, ОБИН; при этом также очень желательно получить информацию по действующим конкурентам. В случаях, когда влияние заработной платы на итоговый финансовый результат велико, может потребоваться привлечение консультантов.

·       Амортизационные отчисления значимы, так как хотя и не являются денежным потоком, но могут оказывать существенное влияние на налог на прибыль. В случае вновь создаваемого бизнеса учитываются стоимость амортизируемого имущества, срок его использования и схема начисления амортизации. При реализации проекта в рамках действующего бизнеса, в случае, если создаваемые активы сходны с основной массой имеющихся активов, желательно проверить соответствие прогнозируемых амортизационных отчислений по вновь создаваемым активам и их фактической величины по имеющимся активам.

·       Прогнозирование расходов на энергоресурсы в случае действующего бизнеса осуществляется исходя из их сложившегося уровня и планируемых изменений в результате реализации проекта. В случае прогнозирования создания нового бизнеса возможно воспользоваться информацией из ТЭО, ОБИН, а также желательно получить информацию по действующим аналогам.

Оборотный капитал

Значимое влияние на денежные потоки предприятия может оказывать также динамика оборотного капитала.

Величины составляющих оборотного капитала и, соответственно, его общая величина, могут быть определены исходя из следующего:

·       Величина дебиторской задолженности на конец периода n определяется длительностью предоставляемой покупателям отсрочки и объемом реализации продукции за период, равный длительности отсрочки, в конце периода n;

·       Величина кредиторской задолженности на конец периода n определяется длительностью отсрочки, предоставляемой поставщиками, и объемом закупок ресурсов за период, равный длительности отсрочки, в конце периода n.

·       Суммарная величина различных запасов определяется длительностью производственного цикла, объемом производства и потребностью в корректировке имеющегося уровня специально создаваемых запасов (по аналогии с кредиторской задолженностью). При этом вся находящаяся в виде запасов продукция будет реализована в периоде n+1 (если длительность производственного цикла не превышает длительность шага прогнозного периода).

Таким образом, величина оборотного капитала на дату n определяется длительностью производственного цикла, длительностью отсрочки платежа, предоставляемой покупателям, длительностью отсрочки платежа, предоставляемой поставщиками, объемом реализации продукции за соответствующие временные периоды, а также изменением страховых и т.д. специально создаваемых запасов.

Поэтому, при прогнозировании величины оборотного капитала исходят из спрогнозированных объемов выручки и себестоимости и используют перечисленные выше параметры (то есть принимают величину дебиторской, кредиторской задолженности и запасов равной спрогнозированным ранее объемам реализации или себестоимости за соответствующие периоды, при этом полученные таким образом величины запасов и кредиторской задолженности корректируются с учетом изменения величины специально создаваемых запасов).

В случае действующего бизнеса в качестве подтверждения условий расчетов и длительности производственного цикла используют также коэффициенты оборачиваемости (например, если дебиторская задолженность оборачивается 12 раз в год, то предприятие, скорее всего, предоставляет покупателям месячную отсрочку платежа, величина дебиторской задолженности будет равняться объему реализации за прошедший месяц). Для таких целей коэффициенты оборачиваемости в ходе проведения финансового анализа желательно рассчитать с учетом только операционной деятельности. При этом коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности и запасов помимо получаемой предприятием отсрочки платежа и длительности производственного цикла могут учитывать также потребность в корректировке специально создаваемых запасов (если из величин, используемых при их расчете запасов и кредиторской задолженности не исключать части, обусловленные специально создаваемыми запасами).

Инвестиционная деятельность

Планируемые объемы капитальных вложений желательно подтвердить соответствующими договорами и сметами. Cметы могут быть подтверждены специалистами-оценщиками. При этом необходимо иметь график капитальных вложений. Необходимо отметить, что возмещение НДС в случае строительства объектов недвижимости может быть начато только после подачи документов на регистрацию права собственности на построенный объект.

Финансовая деятельность

Объем привлекаемого кредита определяется финансовыми потребностями на осуществление инвестиционного проекта, наличием у бизнеса собственных источников финансирования, наличием дополнительных источников финансирования (средства акционеров, кредиты и займы из других источников и т.д.). График погашения кредита определяется величиной соответствующего денежного потока. Погашение кредитов (а при необходимости и привлечение дополнительных краткосрочных кредитов на пополнение оборотного капитала) желательно осуществлять таким образом, чтобы денежный поток в соответствующих периодах не был нулевым, что обеспечивает прогнозу некоторый «запас прочности».

Необходимо отметить, что полное погашение всех привлеченных кредитов в прогнозном денежном потоке является необязательным (хотя наличие такой возможности свидетельствует о высокой финансовой устойчивости бизнеса), так как для бизнеса характерно поддержание определенного уровня краткосрочных кредитов.

• эффективно управлять денежными средствами;
• планировать потребность в дополнительном финансировании и рациональное использование временно свободных денежных средств денежных средствах;
•  планировать доходы, расходы и прибыль предприятия;
•  осуществлять план-фактный анализ;
• выстроить систему бюджетного управления на основе операционных бюджетов, БДР, БДДС, управленческого баланса;
•  своевременно получать консолидированную отчетность;
• унифицировать учетные процессы;
• вести управленческий и финансовый учет, используя международные стандарты.

В идеале любой проект, связанный с автоматизацией финансового блока, целесообразно начинать с построения методологии процесса бюджетирования, планирования, учета так, чтобы были реализованы последовательно следующие этапы:

• построение финансовой структуры,
• построение бюджетной модели,
• разработка принципов управленческого учета,
• разработка правил сбора фактических данных,
• настройка бюджетной модели в IT-системе,
• настройка сбора факта в системе.

На практике реализовать эту последовательность получается не всегда по следующим причинам:

• в компании уже есть система управленческого учета, которая устраивает менеджмент и собственников;
• у компании есть жесткие бюджетные ограничения, поэтому изменение методологии системы бюджетирования и управленческого учета она позволить себе не может;
• в компании нет системы регулярного финансового менеджмента.

Комментарии.  Как правило, такие ситуации характерны для компаний, где роль финансового директора незначительна, что происходит по разным причинам. Это могло сложиться исторически ввиду высокой харизмы, влияния собственников, их активного участив в оперативном управлении в компании. Как правило, сильная личность финансового директора необходима для того, чтобы произвести кардинальные изменения в системе финансового управления.

Наилучших результатов при внедрении автоматизированной системы управления финансами можно достичь, если соблюдать определенную логику в выстраивании методологии процессов бюджетирования, планирования и постановки управленческого учета. В процессе внедрения системы на любом этапе может возникнуть необходимость внесения изменения в управленческую политику, в систему управленческой отчетности, а, возможно, и в методологию бюджетирования. Данные изменения являются уместными и свидетельствуют о том, что компания развивается и адаптируется к новым условиям. Залогом успешного внедрения помимо наличия разработанной методологии бюджетного процесса и управленческого учета является также следующее:

• наличие со стороны компании рабочей группы проекта, в которую входят профильные специалисты из разных подразделений – будущих пользователей внедряемой системы;

Комментарии. Очень важно, чтобы весь ключевой персонал, топ-менеджмент был вовлечен в процесс внедрения системы бюджетирования или управленческого учета. Важно, чтобы все понимали значимость данного изменения для компании. Это повысит заинтересованность каждого менеджера в результатах работы. В нашей практике были примеры, когда кто-то из собственников был инициатором и  идеологом внедрения системы ключевых показателей выполнения целей (KPI). Ввиду того, что в процесс разработки показателей и внедрения системы не был включен топ-менеджмент, система осталась «на бумаге», не работает, поскольку никто не понимает ее значения и смысла, отсутствует мотивация ее использовать. Вовлеченность в процесс осуществления любых организационных изменений в компании – это очень важно с психологической точки зрения.

• правильно выбранная система с точки зрения особенностей бизнес-процессов компании, а также с учетом особенностей архитектуры информационной базы.

Комментарии. Зачастую  приходится иметь дело с компаниями-Заказчиками, которые работают со старыми версиями 1 С , давно не обновляемыми. Для того, чтобы установить систему управления финансами, например, БИТ.Финанс требуется разработать решение по обновлению устаревшей конфигурации, чтобы ,с одной стороны , сохранить все учетные данные, а с другой стороны, получить возможность установить современный IT-продукт, позволяющий автоматизировать контуры бюджетирования и казначейства. 

Ниже мы рассмотрим этапы разработки методологии, которые рекомендуется реализовывать до начала настройки и внедрения автоматизированной системы управления финансами независимо от класса подобной системы.

В процессе подготовки компании к внедрению автоматизированной системы управления финансами зачастую возникает необходимость произвести постановку бюджетирования и управленческого учета. Под управленческим учетом будем понимать систему правил, по которым осуществляется управленческий (нерегламентированный) учет, а также систему отчетов, которые позволяют руководству предприятия получать информацию о состоянии финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оперативно принимать управленческие решения. 

Управленческий учет позволяет руководству получать в удобном формате актуальную информацию о состоянии экономики и финансов предприятия для оперативного принятия управленческих решений; оценивать эффективность работы отдельных подразделений и предприятия в целом; оценивать степень выполнения стратегических и краткосрочных целей, заложенных в бизнес-плане предприятия; внедрить систему оценочных показателей для анализа достижения поставленных перед предприятием и сотрудниками целей (система KPI).

Комментарий. Особое значение для топ-менеджмента приобретает возможность получать актуальную информацию в нужные сроки. Мы все знаем, что регламентированная отчетность позволяет нам получать информацию, но в определенные сроки, которые связаны с закрытием периода с точки зрения предоставления всех необходимых документов. Как правило, информация нужна в более сжатые сроки. И тогда на помощь приходит управленческий учет.

Опыт участия в проектах автоматизации системы управления финансами позволяет уверенно утверждать, что для того, чтобы методологически подготовить  предприятие к внедрению программного обеспечения или ERP системы любой сложности целесообразно реализовать следующие этапы:

• анализ существующей системы управленческого учета, системы бюджетирования (анализ бизнес-процессов, системы документооборота);
• анализ организационной структуры, выявление «узких» мест;
• выделение центров финансовой ответственности, проектирование финансовой структуры;
• построение системы бюджетирования (разработка бюджетной модели, проектирование бизнес-процесса бюджетирования, разработка положений, методик и инструкций пользователям);
• определение требований к системе управленческого учета с точки зрения Предприятия, а также требований системы;
• построение системы управленческого учета (доработка первичных документов при необходимости, разработка форм управленческой отчетности, разработка управленческой учетной политики; создание методики распределения затрат);
• разработка технического задания для специалистов, осуществляющих настройку системы с учетом особенностей управленческого учета предприятия;
• внедрение автоматизированной системы управления финансами;
• обучение пользователей.     

Раскроем цель и содержание каждого этапа.

В качестве первого этапа постановки управленческого учета целесообразно провести анализ существующей системы планирования, бюджетирования и ведения управленческого учета. Анализируется программное обеспечение, которое используется компанией, документооборот, существующие регламенты, на основе которых строится система планирования, бюджетирования, управленческий учет. Зачастую бывает так, что компания не использует специальное программное обеспечение, а ведет весь управленческий учет в MSExcel. На этом этапе могут быть выявлены специфические характеристики учета предприятия, определены ошибки, связанные с построением системы бюджетирования,  планирования и поставлены перспективные задачи.

Использование MSExcelнакладывает определенные ограничения как на систему  бюджетирования в целом, так и на отчетные формы. Использование специализированного ПО позволяет снять большинство ограничений, связанных с использованием электронных таблиц. Наиболее часто возникающая задача – необходимость дополнительных аналитических признаков для раздельного учета и планирования затрат. Такое разделение может потребоваться для получения информации, например, по инвестиционным проектам или каким-либо подразделениям и филиалам компании.

На следующем этапе проводится анализ организационной структуры бизнеса, предприятия. Это делается для того, чтобы понять логику организации бизнес-процессов, особенности движения денежных потоков. На основе данных, полученных на этом этапе, может быть построена организационная структура предприятия (бизнеса) «как есть», в текущем ее состоянии, проведен анализ «узких» мест и по итогам полученных результатов спроектирована оптимальная структура. Примером «узких мест» является следующая ситуация: когда большое количество бизнес-процессов и функций, поддерживающих их, сосредоточены в одном организационном звене. Данная ситуация может вызвать проблему управляемости. В процессе проведения бизнес-анализа, который подразумевает подробное описание бизнес-процессов компании , происходит выявление подобных «узких мест» и разрабатывается решение данной проблемы. 

Анализ организационной структуры поможет проанализировать бизнес-процессы, выделить функции, которые поддерживают эти бизнес-процессы, построить матрицы ответственности, соотнеся бизнес-процессы и функции, а также проведя соответствия между организационными звеньями и выполняемыми ими функциями. Зачастую на этом этапе можно выявить проблемы, связанные с управляемостью бизнеса, таких, например, как: перегруженность функциями отдельных организационных звеньев, замыкание многих бизнес-процессов на одном лице.  

Комментарии.На практике нам приходится сталкиваться со следующей особенностью организации российского бизнеса. В тех бизнесах, где собственник играет ключевую  роль в оперативном управлении, мы сталкиваемся с тем, что он (собственник), как правило, замыкает на себе многие бизнес-процессы, порождая проблемы, связанные с низкой управляемостью в бизнесе.

Построив организационную структуру, можно переходить к проектированию финансовой структуры бизнеса. Финансовая структура отражает совокупность центров финансовой ответственности (ЦФО), их структуру, взаимодействие между ними. Центр финансовой ответственности – это организационная единица, которая отвечает за доходы, расходы, инвестиционные затраты, финансовый результат.

В соответствии с типом ответственности выделяются следующие виды центров финансовой ответственности: центр затрат, центр доходов, центр прибыли, центр инвестиций, центр маржинального дохода, центр инвестиционных затрат. Например, в большинстве компаний отдел продаж является центром доходов. Если на предприятии существует коммерческое управление, в структуру которого входит и отдел продаж и отдел закупок, и руководитель этого управления может влиять и на выручку от продаж и на закупочные цены, то такое организационное звено является центром маржинального дохода. Выделение центров финансовой ответственности, закрепление ответственности за доходы, расходы, инвестиционные затраты, финансовые результаты за определенными организационными звеньями и персоналиями (руководителями ЦФО) является основой для внедрения бюджетного управления на предприятии. Выстроив финансовую структуру, определив требования предприятия к системе управленческой отчетности (структура и форма отчета, аналитические показатели, периодичность получения отчетов), можно переходить к построению бюджетной модели. Бюджетная модель представляет собой систему операционных, функциональных и основных бюджетов, основанных на разработанной финансовой структуре, правила распределения косвенных расходов, описание схемы бюджетного процесса. Для того чтобы организационная, финансовая структуры и бюджетная модель были введены в жизнедеятельность компании, целесообразно разработать регламенты об организационной, финансовой структуре, о бюджетном процессе. Эти регламенты помогают организовать процесс бюджетирования, планирования и управленческого учета, сделать эти процессы понятными для всех вовлеченных в них сотрудников.

Комментарии. В процессе своей работы мы наблюдали следующие ситуации. В первом случае, предприятие, получив, от консультанта пакет регламентов внедряла их в жизнедеятельность своей компании, путем выпуска приказа и ознакомления с материалами всех заинтересованных лиц. Во втором случае, для компании разработанные консультантами регламенты так и оставались «кипой бумаги». В третьем случае, компании не только начинали работать по разработанным совместно регламентам, но и внедряли у себя автоматизированную систему управления документооборотом, которая позволяла эти регламенты актуализировать. По нашему опыту, одним из таких удачных продуктов является BusinessStudio, который предназначен для описания бизнес-процессов,  поддержания организационной и финансовой структуры в актуальном состоянии, помогает во внедрении системы ключевых показателей выполнения целей (KPI).    

Наличие регламентов позволяет, во-первых, разделить ответственность ЦФО, которыми могут быть подразделения компании: отделы, департаменты и т.д., за доходы и расходы предприятия. Разделение ответственности может быть осуществлено, например, по статьям доходов и затрат, по проектам или иным образом. В первом случае появляются центры затрат и центры расходов, во втором – центры маржинального дохода.

Во-вторых, регламенты обычно содержат сроки и порядок согласования, утверждения и согласования плановых показателей, сроки подготовки отчетов, а также лиц, ответственных за процессы планирования и учета.

В-третьих, регламент позволяет исключить сложности, связанные с различным толкованием терминов в различных подразделения, закрепляя определения, например, «выручки», «расходов», «маржинального дохода» и т.д.

Выстроив систему бюджетирования, можно переходить к постановке управленческого учета. Для этого нужно определиться, какие принципы нужно положить в основу управленческого учета – принципы российских стандартов бухгалтерского учета, принципы МСФО или комбинация этих систем. Это зависит от пожеланий компании, от управленческой учетной политики, которая существует в компании. Как правило, более сложные бизнесы требуют индивидуального подхода, и тогда ставится задача разработать управленческую политику, которая бы содержала принципы МСФО, а также учитывала пожелания руководства и/или акционеров, связанные с учетом, например, каких-либо видов активов (например, товаров в пути)

Постановка управленческого учета может включать в себя следующие этапы:

• Определение цели управленческого учета (например, получать актуализированную управленческую информацию в удобном для собственников и топ-менеджмента формате);
• Разработка принципов управленческой учетной политики (например, принципы, базирующиеся на международных стандартах финансовой отчетности или на российских стандартах бухгалтерской отчетности). Разработка принципов управленческой политики важна для того, чтобы определить, на какой основе ее выстраивать: использовать ли международные стандарты финансовой отчетности, стандарты российского бухгалтерского учета или необходимо учитывать специфику бизнеса и пожелания топ-менеджмента и собственников;
• Разработка системы управленческих отчетов (помимо основных отчетов Бюджета доходов и расходов, Бюджета движения денежных средств, Управленческого баланса, которые имеют свою специфику и формат с учетом специфики компании, могут потребоваться и другие отчеты, например, ежедневный отчет о продажах, отчеты со склада в определенном формате);  
• Разработка системы аналитических показателей для анализа эффективности деятельности компания, как правило, использует показатели, рассчитывая которые можно сделать выводы о результатах функционировании компании за определенный период. Такими показателями могут быть, показатели рентабельности, количество новых клиентов за период, «воронка продаж» и т.д.).

Информация, которую мы получили на предыдущих этапах (справочники статей затрат, финансовая структура и описание центров финансовой ответственности)  является основой для создания технического задания для автоматизированной системы. Как правило, в техническом задании описываются все требования Заказчика к данной системе – вид форм ввода данных,  перечень аналитик, используемых в отчетах, виды отчетов. На этапе разработки системы бюджетирования и управленческого учета происходит выбор системы, которая будет использоваться на этапе автоматизации.

Этап автоматизации, как правило, состоит из нескольких следующих стадий: экспресс-обследование, разработка технического задания, настройка, тестирование. На стадии экспресс обследования изучаются особенности учетной системы, которая используется Заказчиком, определяются его требования к системе управления финансами. Далее все эти требования становятся частью технического задания, которое является рабочим документом для специалистов по настройке выбранного программного продукта. После завершения этапа настройки происходит тестирование, целью которого является проверка корректности выполнения заданных операций. 

После завершения этапа автоматизации, как правило, проводится обучение конечных пользователей. Они знакомятся с правилами ввода информации, особенностям работы системы. Как правило, обучение проводится по группам в соответствие с функциями  и зоной ответственности  тех или иных пользователей.

Какие же позитивные эффекты получит предприятие от внедрения системы бюджетирования и постановки управленческого учета до начала внедрения автоматизированной системы управления финансами? Во-первых, по итогам внедрения системы бюджетирования и управленческого учета компания получит «правила игры», по которым будет вести учет, формировать отчеты и их анализировать для принятия управленческих решений. Под «правилами игры» мы понимаем разработанные регламенты, в которых будет изложен порядок осуществления таких бизнес-процессов, как, например, бюджетирование, планирование.

Во-вторых, в процессе внедрения автоматизированной системы управления финансами компания сможет избежать методологических ошибок. Это означает следующее. Любая автоматизированная система предъявляет требования к организации бизнес-процессов в компании. Поэтому в процессе внедрения автоматизированной системы управления финансами компания так или иначе будут вынуждена выстроить свои бизнес-процессы и разработать регламенты, с учетом которых будет настроена система. Пожалуй, наиболее часто встречается следующая ошибка. При разработке системы бюджетирования не учитываются возможности учетной системы по предоставлению необходимой информации для анализа исполнения плановых показателей. Например, поступление товаров на склад планируется в разрезе одного набора аналитических признаков, а в учетной системе – в разрезе другого набора признаков.

 В–третьих,  внедрение системы бюджетирования представляет собой первый шаг для разработки системы оценки эффективности бизнеса, подразделений и ее сотрудников на основе ключевых показателей эффективности. Данная система оценки эффективности может быть частью управления по целям. Суть этот системы заключается в том, что на стратегическом уровне управления компании устанавливаются цели верхнего уровня, которые затем декомпозируются на цели подразделений и цели сотрудников. Например, если компания ставит для себя цель верхнего уровня – в текущем году выйти на региональный рынок, то целями подразделений региональных продаж может быть – увеличение продаж в целевом регионе, а целью менеджеров по региональным продажам будет, например, увеличение продаж в подконтрольном им регионе, увеличение индекса удовлетворенности потребителей в этом регионе, а также повышение индекса узнаваемости брэнда. Система оценки эффективности деятельности компании и сотрудников по ключевым показателям эффективности предполагает выстраивание системы стимулирования на основе данных показателей.

Во многих случаях эффективным для предприятия является привлечение консультантов на этап постановки системы бюджетирования и  управленческого учета до начала внедрения. При этом важно, чтобы консультанты понимали ту IT-систему, которую планирует внедрить предприятие для того, чтобы соблюсти ее требования к информации, которая разрабатывается на этапе разработки методологии процессов бюджетирования и ведения управленческого учета. 

Комментарии. На практике нам приходится сталкиваться с ситуациями, когда клиенту-Заказчику систему бюджетирования разрабатывают одни консультанты, а уже на этап внедрения IT-системы приглашают нас. Важно, чтобы разрабатывая методологию бюджетирования, консультанты учитывали особенности IT-системы, которые заключаются в том, что требуется особая структура справочников статей основных и операционных бюджетов, центров финансовой ответственности.  

Можно выделить следующие эффекты от привлечения консультантов в проекты внедрения автоматизированных систем управления финансами:

• Консультант формирует внешний взгляд  на проблемы и задачи, стоящие перед бизнесом. И в этом состоит один из самых ценных положительных эффектов для предприятия – Заказчика;
• Участие консультантов помогает избежать внутренних методических споров между подразделениями;

Комментарии. В сложноструктурированных бизнесах, например, в многопрофильных холдингах, в которых управление осуществляется из единого центра – управляющей компании – зачастую возникают конфликты интересов между топ-менеджментом управляющей компании и управленцами бизнес-единиц. Экспертное мнение консультантов, имеющих опыт разработки сложных решений, в этом случае может иметь решающее значение. 

• Участие консультантов помогает получить уникальные решения с учетом их опыта работы в разных отраслях.

Таким образом, можно выделить следующие факторы, которые определяют успех реализации проектов внедрения автоматизированной системы управления финансами:

• Разработанная и внедренная в жизнедеятельность компании методология процессов бюджетирования, планирования и управленческого учета;
• Наличие рабочей группы проекта, как со стороны компании-Заказчика, так и со стороны компании исполнителя;
• Правильно выбранный тип и класс IT-системы, учитывающий специфику бизнес-процессов компании, а также особенности архитектуры информационной базы.