УДК 330.32

ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАК ФОРМА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

Макарова Надежда Борисовна
Северо-Восточный федеральный университет имени М. К. Аммосова

Аннотация
Статья раскрывает роль и специфику венчурного финансирования в РФ как организационно-экономического механизма, который обеспечивает инновационное развитие страны. Проводится анализ основных показателей активности венчурных фондов.

Ключевые слова: венчурное финансирование, венчурный фонд, инновации


VENTURE FINANCING AS THE FORM OF ENSURING INVESTMENT PROCESS

Makarova Nadezhda Borisovna
North-Eastern Federal University named after M. K. Ammosov

Abstract
The paper discloses the specifics and the role of venture financing in the Russian Federation as the organizational-economic mechanism, which provides innovative development of the country. The article analyses the key performance indicators of the activity of venture funds.

Keywords: Innovation, venture capital fund, venture financing


Библиографическая ссылка на статью:
Макарова Н.Б. Венчурное финансирование как форма обеспечения инвестиционного процесса // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2014. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2014/12/6760 (дата обращения: 07.06.2018).

В настоящее время перед Российской Федерацией стоит большая задача перехода от экспортно-сырьевой модели к инновационной. Ускоренный переход к экономике знаний возможен только при формировании целостной системы, основными направлениями которой будут  развитие  отечественного производства, человеческого капитала, сокращение издержек, совершенствование научно-технического базиса. В этой связи изучение экономических механизмов, позволяющих совершенствовать инновационную деятельность, становится все более значимой и актуальной.

Одним из эффективных механизмов является венчурное финансирование, под которым понимают долгосрочные рисковые инвестиции в быстрорастущие, высокотехнологичные компании для разработки, производства и продвижения наукоёмких продуктов, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств. Такие известные компьютерные компании, как DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel финансировались венчурным капиталом на начальных этапах развития своего бизнеса.

На данном этапе в России на рынке представлено 200 фондов венчурного инвестирования, существуют частные, частно-государственные и корпоративные фонды (инвестируют в интересах корпораций-учредителей). Среди инвестиционных компаний следует выделить: Runa Capital с объемом 135 млн долл., IMI.VC, Kite Ventures, Almaz Capital, которые занимаются инвестированием в высокотехнологичные проекты, в быстро развивающихся областях информационных технологий.

Таблица 1. Основные показатели активности венчурных фондов на рынке прямого и венчурного инвестирования 2009–2013гг.

Год

Инвестиции, млн долл

Общее число профинансированных компаний

Средний размер инвестиций, млн долл.

Число проинвестированных компаний посевной и начальной и ранней стадий

Инвестиции на посевной и начальной стадиях, млн долл.

Инвестиции на ранней стадии, млн долл.

2009

508

69

7,4

48

13

110

2010

2514

128

19,7

81

22

132

2011

3078

135

23,0

105

129

143

2012

3956

186

21,3

127

118

253

2013

2964

228

13,0

181

82

183

Из таблицы 1 следует, что с 2009 по 2012 годы наблюдалась положительная динамика инвестиций, но в 2013 году общая сумма зафиксированных инвестиций составила 2964 млн долл., что на 25% меньше, чем в 2012 году[1]. Уменьшилось число сделок на посевной стадии и начальной стадии (до 82) и на ранней стадии (до 183). Снижение показателей связано с общим замедлением роста экономики, также из-за политических и экономических событий на рынке.

Таблица 2.  Отраслевое инвестирование различных секторов экономики за 2011-2013 гг., млн долл.

2011

2012

2013

Компьютеры

218

62

65

Потребительский рынок

1541

299

43

Промышленное оборудование

493

226

61

Телекоммуникации

342

1113

1728

Финансовые услуги

233

817

461

Энергетика

138

665

82

Другое

7

271

183

Наибольшую часть, примерно 60%, привлеченных венчурных инвестиций занимает сектор информационно-коммуникационных технологий: в 2013 году сумма увеличилась на 55% по сравнению с 2012 годом. Следует отметить, что отрасль информационно-коммуникационных технологий единственный из венчурного рынка, где повысился показатель объема инвестиций. Привлекательность компаний данного сектора, обусловлена отсутствием технологических, производственных рисков и невысоким материальным расходом на запуск, продвижение продукта. Венчурный бизнес с его высокой рискованностью, требует большого объема финансирования и поддержки, т.к. главной проблемой в продвижении наукоемкой продукции является риск недостатка средств на посевной стадии. Это связано тем, что слабо развита практика бизнес-ангельства и наблюдается неэффективность инвестирования на ранних этапах. В РФ отмечается дисбаланс количества инвесторов и проектов, сохраняется тенденция нехватки стартапов для развития венчурного рынка, средства вкладывают в одни и те же проекты. Также инвесторы выбирают проекты с невысоким потенциалом и доходностью, но умеренным риском.

В российской экономике существуют проблемы, сдерживающие развитие венчурного финансирования. Ключевыми можно считать наличие барьеров для интеграции в глобальную инновационно-венчурную экосистему, недостаточный объем финансовой поддержки проектов на ранних (предпосевных) стадиях, отсутствие квалифицированных кадров и хорошо проработанных проектов, несовершенство законодательной базы в части защиты интеллектуальной собственности, авторских прав как инвестора при реализации венчурного проекта, так и разработчика проекта.

Несмотря на перечисленные проблемы, в России идет последовательная работа по совершенствованию венчурного бизнеса. Продолжается построение инновационной инфраструктуры, реализуются государственные программы поддержки предпринимательства, увеличивается количество бизнес-инкубаторов, венчурных акселераторов. В 2013 г. произошло значительное замедление темпов роста венчурного рынка в стоимостном выражении, тем не менее рынок вырос на 4%[2]. Преодоление сдерживающих препятствий реализации инновационных проектов и процессов финансирования, станет фактором роста экономического потенциала страны.

Поделиться в соц. сетях

0

Библиографический список
  1. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России 2013. – СПб:. РАВИ. – 2014. – 100 с.
  2. Russian Internet Deal Book. – М.: Fastlane Ventures. – 2014. – 63 с.


Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Макарова Надежда Борисовна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться:
  • Регистрация